創業板重要改革：支持新型消費、現代服務業優質創新企業上市

每經編輯：肖芮冬

日前，創業板改革措施落地——經國務院同意，中國證監會發布《關于深化創業板改革更好服務新質生產力發展的意見》，明確支持新型消費、現代服務業等領域優質創新企業在創業板上市。

有市場觀點認為，支持新型消費、現代服務業等領域優質創新企業在創業板上市，與國家“十五五”規劃及近期一系列提振內需、培育新增長點的政策導向高度契合。

服務新型消費和現代服務業發展有重要意義

具體而言，支持新型消費和現代服務業發展潛力巨大，具有重要意義。支持數字、綠色、健康等新型消費與現代服務業上市，背后是堅實的經濟基本盤與巨大的增長潛力。2025年，我國社會消費品零售總額首次突破50萬億元大關，較2024年增長3.7%，服務業增加值81萬億元，比上年增長5.4%。政策也提出了清晰的增長目標，國務院六部門聯合印發的《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》明確提出，到2027年要形成3個萬億級消費領域、10個千億級消費熱點。目前，數字消費（智能家居、智能終端）、綠色消費（綠色家電、綠色建材）、健康消費（高端醫療器械、可穿戴健康設備）等正成為推動經濟高質量發展的強勁動力，相關領域企業上市發展的潛力巨大。

同時，支持新型消費和現代服務業企業上市的意義遠不止于企業自身融資，這類企業處于智能制造、物聯網、人工智能、生物技術等前沿技術與終端消費的交匯點，對上下游產業具有強大的輻射和帶動作用。一家成功上市的智能家居公司，能帶動上游的芯片設計，中游的AI算法、云平臺服務，以及下游的安裝、售后乃至內容生態一整條產業鏈的發展；一家可穿戴健康監測設備的企業能賦能醫療健康、運動康復、養老服務等多個現代服務業領域，并推動生物傳感器、健康數據算法等上游技術的進步。資本市場提供的資金“活水”，將助力這些企業加大研發投入、拓展市場、提供更優質的產品與服務，最終帶動產業轉型升級。

此外，支持新型消費、現代服務業等領域優質創新企業上市，有助于更好發揮創業板服務創新創業功能。創業板定位于服務成長型創新創業企業，在板塊定位、行業適用范圍等涵蓋消費、服務類企業，制度上沒有障礙，實踐中也有不少案例。近年來，已有一批成長性、創新性突出的優質新型消費和現代服務業企業上市。

有市場人士表示，此前消費、服務領域企業在A股上市的數量相對較少，部分企業、中介機構對于相關領域企業上市持觀望態度。本次改革明確提出支持和鼓勵新型消費和現代服務業等領域優質創新企業，及時回應了市場訴求、打消相關領域企業的上市顧慮，有利于發揮創業板制度包容性較強的優勢，助力大力提振消費，促進高質量充分就業，更好服務國家發展戰略。也有利于創業板自身優化市場結構，為投資者提供更多優質投資標的，為資本市場注入新的活力。

需要強調的是，深交所將堅守板塊定位，嚴格執行上市標準，重點關注新型消費和現代服務業企業的創新性、成長性，切實發揮創業板服務創新創業、支持經濟高質量發展的功能。

業內積極支持符合條件的優質創新企業在創業板發行上市

中金公司黨委副書記、副董事長、總裁王曙光指出，新型消費、現代服務業是高質量消費供給的重要載體與核心支撐，對拉動消費需求，暢通國民經濟循環具有重要意義。本次改革提出支持新型消費、現代服務業等領域的優質創新企業在創業板上市，釋放了以資本活水澆灌支持消費行業、穩定國內需求增長的政策暖意和市場信號，同時立足長遠發展戰略，通過暢通資本市場融資渠道、強化對優質創新企業的培育支持，持續夯實產業創新根基，積蓄未來發展動能。

王曙光表示，未來，中金公司將全面貫徹落實黨中央決策部署，堅持金融服務實體經濟，充分發揮專業能力與資源優勢，助力更多成長型創新創業企業依托資本市場做強做優。持續發揮“產業投行”優勢，圍繞消費、現代服務業產業鏈挖掘亮點企業，洞察企業價值，向市場推介、輸入優質標的；另一方面，做好優質創新企業的“創業伙伴”和“長期合伙人”，提供全周期、伴隨式金融服務，以投行專業力量規范治理、賦能發展，助力更多優質創新企業登陸資本市場，為加快培育新質生產力、服務中國式現代化建設貢獻中金力量。

南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，支持新型消費、現代服務業等領域優質創新企業在創業板上市，與國家提振消費、發展服務經濟戰略高度契合，不僅有利于提振內需、促進就業，更能為創業板注入更多具備穩定現金流和品牌護城河的優質資產，優化市場結構。

北京大學光華管理學院院長、博雅特聘教授田軒也指出，本次深化創業板改革明確支持新型消費與現代服務業優質創新企業上市，是資本市場服務新質生產力、優化產業生態的關鍵舉措。能助力培育新型消費增長點、推動現代服務業創新升級，進一步強化創業板服務成長型創新企業的功能定位，為新質生產力發展注入強勁資本動能。