業績爆發！恒逸石化2026年一季報凈利大增3773%

4月14日晚，恒逸石化（000703.SZ）披露2025年年度報告及2026年一季度報告。在年報溫和增長的基礎上，2026年一季報業績同比實現大幅攀升。2025年公司實現營業收入1135.27億元，歸屬于上市公司股東凈利潤2.58億元，同比增長10.43%。2026年一季度實現營業收入299.48億元，同比增長10.23%；歸母凈利潤19.95億元，同比大增3,773.77%，扣非歸母凈利潤19.40億元，同比大增23,640.41%，業績實現大幅增長。截至2026年3月底，公司總資產1211.16億元，歸母凈資產271.19億元。2026年一季度，公司以一份亮眼的成績單強勢開局，為公司發展注入了強勁動力。

更令人期待的是，2026年一季度業績的爆發增長僅僅是序章，真正引爆公司未來發展想象力的是重大戰略在建項目的持續推進。目前，項目已厲兵秣馬，蓄勢待發，即將開啟公司高質量發展的嶄新篇章。

△文萊項目

2026年一季報強勢開局

內生發展動力強勁

當霍爾木茲海峽的航運因地緣沖突受阻，東南亞、歐洲及日韓煉廠因原料供應短缺而被迫降負甚至停工時，恒逸石化位于文萊的煉化項目一期卻始終保持高負荷穩定運行。文萊煉化項目的原油供應源自文萊本地和馬來西亞，并且文萊國對該項目負有戰略保供義務。這意味著，當地緣沖突危機沖擊全球原油貿易時，文萊項目仍能保持原料供應的穩定性，確保工廠持續滿負荷運轉。更關鍵的是，恒逸文萊項目產成品以新加坡市場價格為定價基準，這使得公司可以充分享受價差上漲帶來的全部紅利。當前，恒逸石化文萊煉廠所有產品實現全面盈利，單噸產品效益較上年同期實現大幅提升，成為一季度業績增長的核心引擎。

據了解，恒逸文萊煉廠一期的柴油產能為360萬噸/年，PX產能為150萬噸/年。2026年3月以來，新加坡市場成品油裂解價差迭創新高，其中柴油裂解價差最高達到178.22美元/桶的歷史極值，實際銷售時還有升水，PX產品的價差亦從400美金/噸上漲至最高600美金/噸。而在中東沖突前，柴油裂解價差僅在20-25美金/桶區間波動。“高價差+高升水”的組合，將文萊項目的效益推至歷史最佳水平。

此外，公司廣西己錦一體化項目一期60萬噸己內酰胺及60萬噸PA6已于2025年四季度進入試生產階段。項目采用先進的己內酰胺綠色生產技術與高度一體化的工藝設計，突破多項技術瓶頸，大力應用公司自主研發技術，單位投資額大幅降低。據業內人士測算，該項目己內酰胺生產成本比行業平均水平低約1000元/噸，且己內酰胺的市場價差已從2025年的單噸最高虧損2000元大幅回暖至目前的單噸盈利1000元左右，在高價差和低成本的加持下，恒逸廣西己錦一體化項目一期有望持續釋放盈利潛力、大幅受益。

恒逸石化PTA的參控股產能達2150萬噸/年，聚酯產能為1468萬噸/年，產能規模位居行業前列。2026年，PTA-聚酯產業鏈行業正迎來一場“被動出清”的供給側變革。地緣政治因素導致PX供應緊張，部分無法保障原料的PTA裝置面臨減產甚至長期停車，進一步拉動PTA產品價差回升向好。與此同時，下游需求正在逐步回暖，目前下游聚酯行業正處于“金三銀四”傳統旺季，需求剛性且存在補庫訂單，產業鏈價格傳導順暢，長絲的現金流已從200-300元/噸擴張至600-700元/噸，瓶片現金流從單噸虧損100-200元上漲至單噸盈利500-700元。隨著供需格局優化，未來PTA、長絲、瓶片等產品的加工價差有望迎來進一步的趨勢性修復，為公司業績提供堅實的中期支撐。

戰略項目蓄勢待發

恒逸石化開啟成長新征程

如果說一季度的優異表現印證了公司存量資產的優質，那么當前公司正全力推進的戰略在建項目，則如同為企業發展按下“加速鍵”，不僅成功打開了未來幾年的成長天花板，更持續驅動公司成長性價值穩步提升，為企業長遠發展注入強勁動力，勾勒出高質量發展的清晰藍圖。

△文萊項目

以“油”筑基，進一步放大海外煉化核心優勢，是恒逸石化戰略布局的關鍵抓手。作為公司向上游產業鏈延伸、完善全產業鏈布局的核心關鍵項目，“文萊煉化二期項目”已全面啟動。

與一期項目相比，二期項目在工藝提升、原料成本及產品轉化率等方面均大幅優化。二期項目以加工重油為主，原料成本較一期有所下降；同時，通過引入先進的生產工藝與技術，原料與產成品的轉化率將實現顯著提升。一降一升之間，不僅有效拓寬了項目的效益空間，更增強了項目的核心競爭力。

當前，東南亞地區煉化產能存在明顯缺口，據相關數據統計，該區域成品油年供應缺口接近億噸，本地煉化能力難以滿足日益增長的市場需求。同時，受制于地緣政治因素影響，難以從中東、中國等地進口，東南亞區域成品油供應緊張將成為長期狀態，推動成品油價差進一步上漲。文萊二期項目建成后，將更加充分地享受高價差帶來的盈利紅利，提升公司在全球煉化領域的市場份額與影響力。

展望未來，隨著文萊二期等戰略項目的扎實推進，恒逸石化的盈利能力將穩步提升，企業競爭護城河與海外差異化布局優勢愈發凸顯。恒逸石化將深耕主業，依托全球化一體化運營優勢培育內生增長新動能，加快向科技創新型企業跨越，打造技術領先、成本優勢、生態協同的民營跨國產業集團。

（來源：恒逸集團）

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