庫存“只有一周多一點(diǎn)” 電子布擴(kuò)張困于織布機(jī) 新產(chǎn)能集中釋放要到2027年？

財聯(lián)社4月16日訊（記者 肖良華）AI算力爆發(fā)與先進(jìn)封裝升級的雙重共振，電子布這一位于電子產(chǎn)業(yè)鏈中游的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，迎來越來越多關(guān)注的目光。

2025年以來，英偉達(dá)等科技巨頭頻頻“搶布”、頭部廠商月度調(diào)價、特種布供不應(yīng)求，行業(yè)景氣度一再拉升。

中國巨石（600176.SH）證券部工作人員表示，現(xiàn)在公司普通電子布產(chǎn)品“庫存只有一周多一點(diǎn)”，作為對比，去年10月份前庫存通常在2個多月左右。國際復(fù)材（301526.SZ）相關(guān)負(fù)責(zé)人對財聯(lián)社記者表示，當(dāng)前公司各類產(chǎn)品訂單充足，薄布和超薄布庫存更緊張，“產(chǎn)出來就能銷售。”

下游需求旺盛，供給短期內(nèi)增量有限，業(yè)界普遍預(yù)計，電子布價格仍有上行空間。

上海有電子布行業(yè)觀察人士對財聯(lián)社記者表示，行業(yè)整體擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度受織布機(jī)供應(yīng)瓶頸制約，個別頭部企業(yè)織布機(jī)下訂單較早，拿到設(shè)備貨源的時間節(jié)奏問題不大，但當(dāng)前新的織布機(jī)訂單交付周期預(yù)估較長，眾多中小產(chǎn)能很難及時采購到織布機(jī)。

電子布上游電子紗景氣度同樣提升明顯。

隆眾資訊玻纖分析師白玉對財聯(lián)社記者表示，AI算力+半導(dǎo)體需求爆發(fā)，持續(xù)拉動高端玻纖價格，廠商優(yōu)先轉(zhuǎn)產(chǎn)高毛利高端布，普通電子布和細(xì)紗供給被動收縮，全行業(yè)缺貨，導(dǎo)致電子紗、電子布市場寬幅上行。未來或呈現(xiàn)電子紗穩(wěn)步提升，粗紗增速放緩的趨勢。

電子布“每月都有新價格”

電子布（電子級玻璃纖維布）是電子級玻璃纖維紗經(jīng)織造，后處理而成的精密基材，是覆銅板（CCL）的"骨架"，相當(dāng)于建筑里的鋼筋。它是由極細(xì)的電子級玻璃纖維紗編織而成的高性能材料，在標(biāo)準(zhǔn)FR-4覆銅板中，成本占比高達(dá)25%-40%。

2025年10月以來，電子紗、電子布隨著下游需求的增加，價格不斷上漲。進(jìn)入2026年，相關(guān)產(chǎn)品更是呈現(xiàn)加速上漲的趨勢。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，4月16日，普通電子布7628厚布報價為6.2–6.5元/米，2116薄布報價7.6元/米，1080超薄布報價為7.9元/米，普遍較2025年10月低點(diǎn)累計漲幅 30%–50%。高端電子布Low-Dk二代（AI專用）報價160 元/米，較年初翻倍。

2026年電子布進(jìn)入月度調(diào)價模式，今年已經(jīng)連續(xù)4次提價，普通電子布單次漲幅0.2–0.5元/米、超薄電子布單次漲幅0.8元/米。

對此，財聯(lián)社記者以投資者身份致電中國巨石，公司證券部工作人員表示，公司產(chǎn)品今年整體價格表現(xiàn)比較好， AI電子布搶占了一部分普通電子布產(chǎn)能，今年供給增幅小于需求增速。“行業(yè)下游很多，今年新增了很多需求，各方面的需求到現(xiàn)在都還比較旺盛。”

對于產(chǎn)品價格，該負(fù)責(zé)人表示，公司實(shí)行月度定價，每月的最后一周會確定產(chǎn)品下個月的價格。

前述行業(yè)觀察人士對財聯(lián)社記者表示，5–7月為下游CCL（覆銅板）的生產(chǎn)淡季，電子布價格或在這幾個月高位企穩(wěn)，但產(chǎn)能仍緊、缺口仍在，到8–12 月行業(yè)旺季，價格有可能繼續(xù)上調(diào)。

供需錯位造就“一布難求”

本輪電子布緊缺并非短期擾動，而是供需錯位的結(jié)果，在多位業(yè)內(nèi)人士看來，“一布難求”的局面短期內(nèi)難以緩解。

需求端，英偉達(dá)AI服務(wù)器PCB（印制電路板）用量提升2–3倍，價值量提升4–5倍，疊加先進(jìn)封裝升級，特種電子布需求呈爆發(fā)式增長；同時，消費(fèi)電子、通信設(shè)備需求穩(wěn)步復(fù)蘇，進(jìn)一步支撐普通電子布需求。

前述國際復(fù)材人士表示，特種電子布，也就是超薄布、薄布的需求從去年三季度末四季度初明顯增加，但是供給端彈性較小，AI級的特種纖維布現(xiàn)在的缺口還是比較大的。

供給端，高端織布機(jī)（豐田JAT910）交期長達(dá)12–18個月，設(shè)備卡脖子導(dǎo)致廠商擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度緩慢；同時，電子布生產(chǎn)工藝復(fù)雜，技術(shù)壁壘高，新進(jìn)入者難以快速填補(bǔ)供給缺口。

財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，2026年電子布新建產(chǎn)能屈指可數(shù)，多數(shù)產(chǎn)能2027年才能放量，且在保證織布機(jī)穩(wěn)定供應(yīng)的情況下才能順利投產(chǎn)。

財聯(lián)社記者以投資者身份致電，中材科技（002080.SZ）證券部工作人員表示，公司去年4月公告的3500萬米的特種纖維布項目預(yù)計下半年投產(chǎn)，因為公司跟設(shè)備方提前有溝通和規(guī)劃，屆時，設(shè)備會及時到貨安裝。國際復(fù)材前述人士表示，公司去年年末投建的一條8.5萬噸電子紗新產(chǎn)線，預(yù)計今年達(dá)產(chǎn)。

中國巨石證券部工作人員表示，公司淮安10萬噸電子紗生產(chǎn)線一期5萬噸已于3月18日點(diǎn)火，快的話一個月左右可以實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。另外5萬噸產(chǎn)能公司會根據(jù)規(guī)劃推進(jìn)項目建設(shè)。

相關(guān)上市公司踏上風(fēng)口

電子布漲價潮來襲，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)踏上風(fēng)口，迎來量價齊升機(jī)遇，獲益明顯。

中國巨石是全球電子紗和電子布領(lǐng)域的龍頭，全球電子玻纖市場占有率達(dá)23%。2025年公司電子布銷量10.62億米，同比增長21.37%。2026年Q1扣非歸母凈利潤11.9-13.4億元，中位數(shù)為12.6億元，同比增加了70%。

國際復(fù)材在低介電紗領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，公司2025年前三季度營收64.13億元，同比增長19.01%，歸母凈利潤2.73億元，同比大幅增長273.53%。

中材科技產(chǎn)品覆蓋一代至三代低介電布，具備完整的產(chǎn)品矩陣。公司2025上半年特種電子布銷量895萬米。新產(chǎn)能投產(chǎn)后，公司2026至2027年低介電電子布產(chǎn)能將進(jìn)一步抬升，持續(xù)受益于高端需求爆發(fā)。

宏和科技（603256.SH）具備超薄、極薄型T布量產(chǎn)能力。公司2025年實(shí)現(xiàn)營收11.71億元，同比增長40.31%，歸母凈利潤2.02億元，同比增長785.55%，扣非凈利潤約1.96億元，同比激增3542.9%，業(yè)績爆發(fā)式增長。

不過，前述行業(yè)觀察人士表示，2027年行業(yè)在建及擬建新產(chǎn)能將集中釋放，普通電子布或面臨供給過剩、價格回落壓力，從而影響行業(yè)盈利水平。