霍爾木茲一卡脖子，韓國工業面臨關鍵材料短缺危機

據韓國媒體報道，隨著霍爾木茲海峽航運要道局勢不確定性加劇，韓國半導體與醫藥行業正面臨嚴重供應鏈中斷風險。由于韓國高度依賴難以替代的中東原材料，一旦航道被封鎖，對經濟造成的沖擊可能比能源價格暴漲更為嚴重。

韓國國際貿易協會（KITA）表示，中東地緣政治風險正從能源領域蔓延至工業原材料，其威脅已超過油價上漲。除原油與石腦油外，氦氣、溴素、氨氣等供應不穩定，直接威脅韓國核心產業。這一變化影響重大，因為油價上漲僅影響利潤率，而專用原材料徹底斷供可能導致高科技生產線立即停產。

截至4月13日，三星電子（005930.KS）與SK海力士（000666.KS）市值合計約占韓國綜合股價指數（Kospi）總市值的41%，受沖擊尤為顯著。兩家企業一旦減產，將引發包括美國大型科技公司在內的全球客戶危機。據《The Elec》統計，韓國64.7%的氦氣依賴卡塔爾進口，97.5%的溴素來自以色列。韓國國際貿易協會數據顯示，沖突爆發以來，全球氦氣現貨價格已上漲50%。安納托利亞通訊社報道，氦氣是液化天然氣（LNG）加工副產品，卡塔爾供應量占全球30%至38%，這一現狀加劇了供應波動。

無聲的威脅

半導體供應鏈瓶頸是全球科技生態面臨的最嚴峻風險。與可動用戰略儲備的石油不同，氦氣、溴素等特種氣體生產高度集中。氦氣是晶圓制造關鍵冷卻劑，也是ASML極紫外（EUV）光刻機冷卻系統不可或缺的材料。據Fusion Worldwide消息，3月初卡塔爾拉斯拉凡工業城遭無人機與導彈襲擊，全球最大氦氣生產設施受損，危機進一步升級。盡管業內最初估計庫存可維持6個月，但分析師警告，晶圓廠無法大量儲存氦氣，多數工廠日常庫存僅夠維持一周，生產線高度依賴持續到貨，而當前運輸因霍爾木茲海峽關閉受阻。

溴素雖不直接用于芯片制造，但卻是蝕刻工藝所需溴化氫（HBr）的關鍵原料。韓國從日本、美國進口成品溴化氫，但其上游供應鏈脆弱：以色列與約旦控制全球70%以上液態溴素產能。韓國主要溴化氫供應國日本，其72.5%的液態溴素原料來自以色列，形成連鎖反應，將亞洲制造業與中東沖突直接綁定。芯片廠商雖掌握氦氣回收技術，但目前僅作為備用緩沖手段，而沖突擴大已促使行業重新思考長期庫存管理策略。

政府應對與6月期限

4月12日，韓國產業部長官金正官在KBS節目《周日診斷》中回應，否認生產線即將停擺的擔憂。據《Chosun Biz》報道，他透露韓方已從美國獲得氦氣替代供應，可保障6月底前工廠不停產。韓國貿易、工業與能源部已成立由40名官員組成的專項工作組，監控供應狀況，并追加撥付8691億韓元（約5.846億美元）預算用于穩定供應鏈。這筆資金將補貼從中東以外地區采購原材料的溢價、彌補石腦油進口價差，并擴大國內關鍵工業氣體儲存能力。金正官還表示，韓國海軍“清海部隊”“大祚榮”號驅逐艦將為韓國船只護航，保障其經紅海駛往沙特延布港的航行安全。

醫藥行業承壓

危機已蔓延至醫療領域，用于醫療包裝的石化副產品低密度聚乙烯（LDPE）短缺。據《韓國中央日報》報道，為防止囤積與人為短缺，韓國政府自2026年4月14日起禁止囤積醫用注射器與針頭。大型藥企已實施嚴格采購管控以保障供應穩定：柳韓洋行（000100.KS）規定，超過500單位靜脈注射液或200單位對乙酰氨基酚注射液訂單需銷售主管批準；韓美藥品根據藥店近三個月平均用量限制自動包裝材料發貨；HK inno.N（195940.KQ）與JW新藥（067290.KQ）也對靜脈注射液實施出貨限額。

危機從能源價格上漲轉向原材料供應鏈卡脖子，標志著經濟沖擊進入新階段。盡管“6月緩沖期”帶來暫時緩解，但對卡塔爾氦氣與以色列溴素的結構性依賴，仍是韓國央行與全球科技市場的核心擔憂。沖突持續之下，關鍵在于能否快速實現供應來源多元化，避免韓國出口引擎“硬著陸”。目前，水原、華城的韓國產業巨頭仍在運轉，但那些小眾工業氣體的現貨價格漲幅，已與布倫特原油價格一樣受到密切關注。