政府投資項目終身負責

近日，國務院辦公廳發布《關于深化投資審批制度改革的意見（國辦發〔2026〕13號）》（以下簡稱《意見》）。當中引發關注的是

實行政府投資項目決策終身負責制，對違規決策造成重大損失、惡劣影響的領導人員和直接責任人員要嚴肅追究責任。

行至當下，政府資金已成為中國一級市場最活躍的出資主體。此次《意見》出爐，悄然間也為創投從業者敲響一記警鐘。

國辦最新文件

實行政府投資項目決策終身負責制

整體來看，本次《意見》旨在進一步優化投資審批權限配置、提升投資服務便利度、強化投資項目全過程監管，著力擴大有效投資。

其中，優化政府投資項目審批權限配置位列改革首項。《意見》要求，厘清中央政府投資項目審批權限和職責邊界。加強對重點地區和重點領域政府投資項目的提級論證管理，防范地方政府債務風險。

在嚴格政府投資項目審批管理方面，《意見》提出，規范實行審批管理的項目范圍，對應由政府采取直接投資、資本金注入方式投資和實質性承擔償還責任的項目，嚴禁通過國有企業等以企業投資項目核準或備案形式規避政府投資項目審批。

這一舉措，有望堵住“將政府投資項目包裝為國企投資項目融資建設”的漏洞，進一步剝離地方國企的政府融資職能，避免新增地方政府隱性債務。

更為關鍵的是，《意見》明確，實行政府投資項目決策終身負責制對違規決策造成重大損失、惡劣影響的領導人員和直接責任人員要嚴肅追究責任。

印象中，“決策終身負責制”在投資審批領域尚屬首次明確寫入。這意味著，政府投資決策責任不再隨任期終結而消失，“誰決策，誰負責”，將有力督促各級政府部門科學決策、恪守正確政績觀，避免短視的“政績工程”、“形象工程”。

“可以看到，源頭管控是投資審批制度改革的首要抓手，全面推行投資決策終身負責制，將從根本上遏制各種投資亂象，切實壓實各環節主體責任，確保政府投資資金精準投放、高效使用，從源頭守住投資安全底線。”國家發展改革委經濟體制與管理研究所研究員李紅娟在接受媒體采訪時表示。

《意見》還提出，強化企業投資管理政策和產業政策、要素資金管理政策的協同聯動。對無序競爭問題突出的產業領域，經國務院同意可實行暫停核準、備案等臨時性調控措施，并明確具體要求、時限、操作方式等。通過這一舉措，產能過剩矛盾有望得到有效緩解，各類資源將向優質項目與優勢領域集中，進而帶動產業步入良性循環、邁向高質量發展。

此外，在進一步提升投資審批效能、規范項目招標投標管理、加強項目建設實施管理、壓實項目全過程監管責任、健全投資項目評價體系、增進改革協同銜接方面，《意見》都悉數提出了要求。

保持敬畏

這一幕于中國創投行業而言，同樣敲響警鐘。

時至今日，政府資金已成為一級市場的重要支撐。清科研究中心數據報告顯示，截至2025年，我國累計設立政府投資基金2164只，總目標規模約11.08萬億元，累計已認繳規模約7.19萬億元。據統計，2025年國有控股和國有參股LP的合計披露出資金額占比達85.5%。

換言之，VC/PE超八成的資金來自國資。這一幕正在深刻地影響著中國創投生態，近年來一級市場從募資到投資、從管理到退出各個環節，都發生了一系列結構性變遷。

硬幣的另一面是，“保值增值”是國資的天然屬性。為避免國有資產流失，傳統考核體系中“不可虧損”被視為一條紅線，一旦發生虧損，相關責任人可能面臨問責。因此在面對投資決策時，國資負責人往往承受著巨大的壓力。

事情已經開始變化。

這兩年，不論是2025年的《關于促進政府投資基金高質量發展的指導意見》，即“國辦一號文件”，還是同年底國務院國資委發布的《中央企業違規經營投資責任追究實施辦法》，抑或是今年1月，國家發展改革委會同財政部、科技部、工業和信息化部聯合發布的《關于加強政府投資基金布局規劃和投向指導的工作辦法》等，都對“盡職免責、寬容失敗”、“投向領域負面行為清單”等層面做了新的探索。

如此種種，中國創投行業來到一個拐點。正如前海母基金董事長靳海濤所言，雖然創投行業面臨挑戰，但是有中央的支持，有中國發展的大趨勢，我們終將等到下一個春天。須知道，創投行業的發展對中國至關重要。

即便如此，警鐘依舊長鳴永遠對投資懷有敬畏之心，花好每一分錢。

以下為《意見》全文