不卷套路、只拼迭代！中歐量化，重新定義公募量化玩法

出品｜中訪網

審核｜李曉燕

國內量化市場早已今非昔比。如今量化私募規模逼近3萬億，一眾頭部機構穩穩站穩500億體量，成為資管市場不可忽視的中堅力量。但熱鬧屬于私募，過去很長一段時間，公募量化都略顯“溫和”：擅長長線基本面挖掘，卻在瞬息萬變的中短周期市場里稍顯被動。

而最近兩年，公募量化賽道迎來一場低調的質變。以中歐量化為代表，靠著頂級私募人才加盟、硬核AI技術革新、全鏈路投研升級，徹底跳出傳統公募量化的固有框架，完成了一場從“單一打法”到“全能作戰”的華麗升級，也讓大眾看到了公募量化的全新可能性。

市場失靈，倒逼策略全面進化

所有跨越式成長，都始于一場艱難的陣痛。2023年，A股市場走出了極致的分化行情，市場風險偏好持續走低，出現了罕見的基本面失效行情：上市公司盈利穩步增長，股價卻持續背離基本面。

這場異常持續了一整年，徹底打破了傳統基本面量化的舒適區。中歐量化投資總監曲徑對此感觸頗深，這是量化模型極少遭遇的極端行情。彼時中歐量化的核心優勢集中在長周期基本面Alpha，這套體系在價值投資行情中優勢十足，但面對震蕩無序的短期市場，短板暴露無遺。

相比于私募覆蓋日內、短、中全周期的多元策略，當時的中歐量化打法相對單一。投資者的疑問隨之而來：為什么市場波動加劇時，量化產品的穩定性不復存在？

市場給出了最直白的答案：靠單一策略打天下的時代徹底結束了。想要穿越牛熊、穩住超額收益，必須補齊中短期策略短板，搭建適配全市場環境的多元體系。這場行業性困境，最終成為中歐量化迭代升級的最大契機。

不同于私募追求高彈性、高收益，公募量化背負著普惠、穩健、合規的核心使命，規則約束更多、服務受眾更廣。如何在合規邊界內，吸納頭部私募的先進策略與技術，打造適配公募場景的量化體系，成了中歐量化破局的關鍵。

人才集結！罕見“私奔公”，重構量化戰力

想要升級體系，核心必先升級人才。資管圈一直是“公奔私”常態化，而頂尖量化私募核心人才、甚至創始人帶隊入駐公募，卻是極為罕見的操作。

2024年，中歐量化接連迎來重磅人才入局：千象資深投資經理宋婷加盟，補齊中短周期量價因子體系；更重磅的是，深耕量化多年的行業老兵楊柳，帶著核心團隊正式扎根中歐。

這段合作淵源早已埋下伏筆。19年前，楊柳任職于高盛、曲徑深耕千禧年，二人在紐約結緣，多年惺惺相惜，如今終于并肩作戰。極具個人特色的楊柳，有著典型的硅谷極客風格：常年用智能手表監測身體各項數據，堅持“把自己當成產品精細化管理”，極致自律、追求精準，這也正是頂級量化從業者的核心特質。

入職之初，楊柳就精準捕捉到公募量化的基建短板：傳統手動Excel導入下單、交易延遲明顯、流程繁瑣低效。在私募成熟的工業化體系對照下，公募量化全鏈路都有極大的優化空間，每一個流程細節，都藏著被忽略的超額收益。

為何一眾頂級私募量化人才，愿意放棄靈活自由的私募賽道，扎根公募？答案藏在前景、氛圍與基建之中。

在宋婷看來，如今量化私募頭部格局固化，新人突圍、創業的難度極大，增長空間見頂。反觀公募量化，仍是一片待開墾的藍海，規模潛力、升級空間遠超成熟私募。更打動她的是中歐獨特的團隊氛圍：沒有精英隔閡、沒有孤軍奮戰，摒棄行業常見的個人英雄主義，全員平等交流、共享研究成果，任何研究思路都能快速溝通、落地驗證。

同時，中歐愿意為量化全力投入，算力、數據、IT基建無上限加碼，搭建起完善的工業化中后臺，讓私募成熟的因子框架、交易策略，完美適配公募運作場景。2025年，全新的因子體系落地后，中歐量化產品的策略穩定性實現跨越式提升。

AI不是點綴，是量化底層新基建

如果說頂尖人才是中歐量化的核心骨架，那么AI技術就是驅動體系運轉的核心血液。

如今的量化行業，早已告別“人工挖因子”的粗放時代。楊柳在與海外頂級量化機構交流后篤定一個趨勢：AI不再是量化的加分項，而是生存必需品。

在中歐量化，AI徹底重構了投研工作流。曾經研究員耗時一周的建模、測算、復盤工作，如今依托大模型、AI工具，短短數小時就能高效完成。不止是效率提升，AI已經深度滲透全流程：會議結束無需人工整理紀要，AI自動梳理核心內容，拆解需求后直接生成模型方案與對應代碼；研究員靈光一閃的策略想法，1-2分鐘就能跑完15年的日內回測數據，思維連貫性完全不會被打斷。

曲徑對此格外重視，量化研究是連續的思考過程，漫長的回測等待，會直接扼殺創新思路。正因如此，中歐不惜重金升級存儲、運算、回測系統，只為讓投研人員專注思考本身。

依托人才與技術的雙重升級，中歐量化搭建出獨有的三元低相關策略體系。長周期基本面策略守住價值底倉，中周期量價因子捕捉市場波動機會，短周期AI深度學習模型挖掘高階市場規律。三套體系相互獨立、互補共振，完美適配震蕩、牛市、熊市等各類市場行情，用層層疊加的穩定Alpha，對沖市場Beta波動。

不止于此，團隊還深耕行業前沿的優化器、端到端深度學習兩大核心技術，攜手上海交大智算院攻克技術難題，將組合優化速度提升百倍，解決交易損耗、模型過擬合等行業痛點，讓量化模型更穩健、更貼合真實市場。

以微小進步，奔赴長遠山海

在中歐量化團隊，有一套獨特的數理成長哲學。楊柳用兩個希臘字母定義團隊的目標：Ω代表無限趨近的終極目標，也就是讓普通基民都能買到穩健優質的量化產品；ε代表每一個當下微小但正確的迭代。

沒有一蹴而就的突破，只有日積月累的精進。一次代碼優化、一輪因子迭代、一次交易系統升級、一次模型泛化改良，每一個看似細微的改變，都是在積累珍貴的Alpha。

不同于私募極致逐利的打法，中歐量化始終堅守公募的普惠初心，在合規框架內追求技術極致、收益穩健。從曾經依賴基本面的傳統公募量化，到如今AI驅動、全周期覆蓋的智能量化，中歐量化的蛻變，也為整個行業指明了方向。

量化迭代從無終點，市場永遠在變化，唯有技術升級不止、人才成長不息、體系持續精進，才能穿越周期。在這場資管技術變革中，中歐量化正踩著每一步微小的進步，穩步奔赴更廣闊的未來，讓普通投資者也能穩穩享受硬核量化技術帶來的投資紅利。（基金有風險，投資須謹慎。以上內容僅供參考，不預示未來表現也不作為任何投資建議。）