停牌背后有深意！東方證券謀劃大動作，本土券商格局或將重塑？

近日，東方證券（600958.SH）A股發布籌劃重大事項的停牌公告，稱公司正在籌劃通過發行A股股份及支付現金方式收購上海證券100%股權事宜，東方證券A股股票將于4月20日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

據了解，上海證券注冊資本為53.27億元，其中，百聯集團有限公司持有其50%股權，國泰海通證券股份有限公司持有其24.99%股權，上海國際集團投資有限公司持有其16.33%股權，上海國際集團有限公司持有其7.68%股權、上海城投（集團）有限公司持有其1.00%股權。

4月19日，東方證券與前述股東簽署意向協議，擬以發行股份及部分現金支付方式收購前述股東所持上海證券的全部股權。

東方證券成立于1998年，于2015年、2016年先后實現A股與H股兩地上市，是上海本土重要綜合類券商，第一大股東申能集團持股26.63%。東方證券在全國設有170家分支機構，全資持有東證資管、東證期貨、東證資本、東證創新、東方香港等專業子公司，并作為第一大股東參股匯添富基金。

2025年末，東方證券資產總額4,868.8億元，凈資產826.9億元；2025年實現營業收入153.6億元，歸母凈利潤56.3億元。

上海證券成立于2001年，目前在境內設有分支機構80余家，主要分布于上海、浙江、江蘇、廣東、北京等地。2025年末，上海證券總資產957.7億元，凈資產198.1億元；2025年實現營業收入34.3億元，歸母凈利潤13.2億元。

東方證券表示，本次合并重組預計將形成良好的業務互補與協同效應，推動合并后的東方證券綜合競爭能力和行業地位持續提升，合并后的東方證券資產總額有望突破6000億元，進入行業前十，凈資產突破1000億元，分支機構數量將增加至250家左右。隨著渠道融合、產品協同的推進，東方證券獲取優質資產的能力得到提升，業務規模加速擴張，財富管理和資產管理等核心業務將進一步做大做強。

此外，東方證券稱，此次引入百聯集團、上海國際集團等戰略股東，有助于其在資本實力、產融協同與治理效能上不斷夯實邁向一流現代投資銀行的根基。

東方證券公告稱，本次交易尚處于籌劃階段，相關事項尚存在不確定性，存在因為市場變化、監管審核、交易各方未能協商一致等各種原因無法達成或實施的風險。

2025年以來，券商并購重組浪潮迭起。國聯民生（6014556.SH）、國泰海通（601211.SH）率先亮相A股；“西部+國融”“國信+萬和”兩起合并方案接連獲批；中金公司（604995.SH）亦啟動對東興、信達的整合，券商整合大幕全面拉開。

中航證券認為，目前監管明確鼓勵行業內整合，在政策推動證券行業高質量發展的趨勢下，并購重組是券商實現外延式發展的有效手段，券商并購重組對提升行業整體競爭力、優化資源配置以及促進市場健康發展具有積極作用，同時行業整合有助于提高行業集中度，形成規模效應。