大跌76%！但張裕真實實力遠超想象

出品|中訪網

審核|李曉燕

4月17日，張裕A甩出2025年成績單——營收29.89億元，同比降8.81%；歸母凈利潤7129.13萬元，暴跌76.64%，上市以來首次凈利潤跌破億元關口。

這組數字看著扎心，卻不是張裕一家的難題，而是整個中國葡萄酒行業的“至暗時刻”。但作為百年行業龍頭，張裕沒在寒冬里躺平，反而悄悄憋出了幾招“保命+破局”的硬操作，今天就來聊聊這家老企業的逆襲之路。

葡萄酒行業的冬天，不是突然來的，而是凍了整整十年。

國產葡萄酒產量從2016年的百萬千升，一路跌到2025年的9.7萬千升，只剩十年前的十分之一；進口葡萄酒更慘，2025年進口量2.07億升，同比狂降26.85%，比2019年縮水超66%。

以前大家請客送禮、商務宴請，總少不了一瓶葡萄酒，現在這些核心場景全被白酒、精釀啤酒、低度潮飲分走了。行業里超半數酒商利潤連年下滑，上千家企業倒閉或經營異常，張裕雖然業績承壓，但好歹保住了盈利，還能給股東分紅——2025年每10股派2.5元，合計派1.64億元，這波“不躺平、不虧待股東”的操作，已經贏了行業一半。

更讓人安心的是，張裕的“家底”穩得很。資產負債率僅12.8%，現金流充沛，手里有錢，就有底氣扛過寒冬。

面對行業寒冬，張裕沒干等著“春天”來，反而主動“瘦身”+“找新路子”，改革成效肉眼可見。

2025年，張裕精準砍費用：銷售費用降6.58%，管理費用降4.18%，財務費用更是因為匯兌收益和負債減少，直接大降219.56%。2026年還立下硬目標：主營業務成本+三項期間費用控制在27億元以下，主打一個“精細化管理，不浪費一分錢”。

葡萄酒賣不動？張裕就把目光投向了白蘭地。這個板塊2025年賺了7.59億元，同比漲2.55%，銷量還漲了6.68%！再加上歐盟白蘭地反傾銷的利好，國產替代加速，張裕白蘭地占了國內近90%的市場份額，妥妥成了業績的“壓艙石”。

同時，張裕也沒丟老本行，淘汰了葡萄酒的低效產能，把解百納、愛斐堡這些經典產品做精做強，穩住基本盤。

行業低谷期，誰能抓住年輕人，誰就能贏未來。張裕徹底打破“老派葡萄酒”的刻板印象，圍繞年輕人的喜好瘋狂“上新”，每一款都踩中了消費痛點。

1931解百納小瓶裝：經典IP變小巧，朋友小聚、居家獨酌都能喝，讓老品牌走進日常；

多名利燒烤葡萄酒：易拉罐包裝+低酒精度，完美適配千億燒烤賽道，吃燒烤配它，絕了；

熊司令果汁葡萄酒：果汁含量高，喝起來不費勁，主打一個“輕松喝、更健康”；

長尾貓白葡萄酒：主打“松弛感”，直接沖上電商19個熱銷榜，成了年輕人的“心頭好”。

除此之外，張裕還布局了無醇葡萄酒、功能性葡萄酒，把場景從“正式宴請”延伸到了日常的每一刻。品牌上也不落后，啟用青年代言人，喊出“我的節奏我做主”，徹底擺脫“高端刻板”的標簽，和Z世代玩到一起。

渠道上也搞起了“新改革”：推進“封閉化場景渠道”，讓經銷商更有動力賣貨；同時搞數字化，發力電商、直播，線上線下一起抓，效率直接拉滿。

張裕能扛住寒冬，靠的不只是改革，更是百年積累的“硬實力”。

旗下龍諭、可雅拿過不少國際大獎，可雅白蘭地還拿過全球XO盲品冠軍，品質直接對標頂級品牌；在寧夏、山東核心產區建了優質葡萄園，從種葡萄到釀造全產業鏈掌控，別人想抄都抄不來。

2026年，張裕沒定激進的增長目標，只說“營收不低于30億元”，主打“穩經營、強基礎”。短期看，行業復蘇還得等；但長期來看，只要消費市場回暖，加上白蘭地國產替代提速，張裕的龍頭優勢和改革成效，絕對能率先走出低谷。

行業寒冬從來不是“死局”，而是優勝劣汰的機會。百年張裕一邊守著品質和品牌的根基，一邊大膽創新、蓄力破局，就像在寒冬里扎根的樹，默默積蓄力量，只等春天一到，就枝繁葉茂。

作為中國葡萄酒行業的“老大哥”，張裕的每一步探索，不僅關乎自己的未來，也在為整個行業的復蘇攢勁兒。這樣的龍頭，值得我們多一份期待。