中亞匯銀之中國資本市場

摘要：

一、中國資本市場沃土

二、中國資本策劃師稀缺

一、中國資本市場沃土

1、中國資本市場三十而立

中國是一個新時代崛起中國，中國資本市場是新型的資本市場。中國的資本市場剛剛結束青春期，正在，伴隨著“十四五”，整個大規劃，走進每個企業家心中，走進每個老百姓的心中，甚至走進每個學生心中。

2020 年，恰逢中國資本市場建立三十周年。三十而立，中國資本市場實現了跨越式發展，同時也面臨許多機遇與挑戰。

回顧歷史，中國國資本市場發展有著明顯的新興加轉軌的特征。

我們用三十年時間，差不多走過了西方國家上百年的發展歷程，體現了后發優勢，這與我國由計劃經濟體制向市場經濟體制轉軌的歷史進程與內在需要是一致的。

資本市場是一個資金場、信息場、名利場，但歸根到底是一個法治市場，必須以規則為基礎。這要求企業治理經營要規范，企業經營需要重視資本經營。正如《中亞匯銀之專業金融合伙人》文中說：站在企業維度，重視企業經營。先進行融資策劃、后引進投資，或者為資金引流做好企業值錢的準備，搭建投融資系統和資本系統。

中國是特色社會主義路線實踐，取得了偉大勝利。中國的資本市場經過30年發展，即將成為下個時代的全球主戰場，2021年，恰逢轉折點。中國資本市場需要借助中國資本資策理論，不可盲目學習和套用美國、英國、日本、新加坡、加拿大等。資本市場的要求和運營需要符合中國國情。

上市不等于資本市場。

目前市面上給企業講上市的很多，講資本市場的很少。講上市輔導的很多，講上市運營的很少。講上市賺大錢的很多，講上市資本運營的很少。講資本套利的很多，講資本服務實體經濟發展的很少。似乎，上市成為了企業經營的重點，成為了大多人開公司的目的。

其實，上市是融資的一種方法而已，大家可以結合《中亞匯銀之資本上市融資》一文，里面有詳細贅述。

2、什么是資本

借助中國資本策劃研究院院長朱耿洲博士總結：資本是以盈利為目的，它的運行應帶來價值的增值，它受市場競爭規律的支配，哪里盈利就往哪里流動。

資本必須按照經濟運行的規律進行，即按照生產、交換、分配、消費規則運營。

不僅生產過程的生產勞動創造價值，帶來價值的增值。而且，流通過程中的服務勞動也創造價值，也帶來增值。

資本的心態包括：貨幣資本、實物資本、無形資本、對外投資股權、各種應收、知識資本、人力資本。

資本的價值核心在于善用。

3、資本改革

財政部提出金融供給側改革，金融二字尤為刺眼。

如果說，傳統供給側改革多是頂層設計，關聯產業和企業，那么，金融供給側改革就事關每一個人，事關幾十年發展的方向，事關財富洗牌的機遇。

其核心目的就是，打造金融強國，建立補充銀行的資本融資體系。

第一：推動金融業開放

過去三十年，中國金融行業一直在內部循環，不準國外金融機構進場，我們也很少出去，雙方更多的是貿易往來，而非金融往來，頂多是國內機構出去上市，這導致優質資產流失。

國民沒有享受到企業成長的紅利，比如騰訊、網易、阿里等等，而國外機構進來上市的，B股已經形同虛設，失去融資功能了。

第二：發展投資銀行

中國一直以存款銀行為中心，個人和企業借貸基本都是通過銀行完成，這屬于間接融資方式。

銀行在中間吃存貸息差，抽走了市場中間利潤，真正生產銷售的實體經濟反倒沒有利潤，以上市公司為例，銀行作為資金中介占據絕對利潤。

所以未來會重點發展投資銀行。

中國資本市場一步步向國際資本市場接軌，朝著成熟化市場邁進。A股市場，科創板、創業板、新三板都在不同程度上為成長型企業資本賦能。

其實，注冊制是一種審核制度，是制約我國資本市場發展的根本原因。

審核制是政府在資金流通過程中做了擔保，而且固定了發行價格，這讓市場失去了風險識別能力。

同時，取代了投資銀行的核心工作，讓他們將核心業務從風險識別轉變成了銷售。

中國嚴格意義來說，沒有投行。

因為，成為了上市政策的擔保方和服務方。

并沒有，從企業資本頂層設計角度出發，深入企業運營，做好資本經營。

上市后，除了發行產品募集外，沒有幫助企業決策，全盤分析資本市場，將資本市場和實體企業有效結合，在市值管理方面，應用的都是西方經濟學的二級市場分析思維。不是根據中國資本市場實情，企業系統和資本系統，融合分析。

4、中國多層次資本市場

資本市場不是上市。大多數人，一談資本市場就是上市，一談上市就是資本市場。

從時間維度來說，資本市場是籌措中長期的市場。是中長期需求和供給交易的總和。是長期金融市場或長期資金市場，是為一年以上資本性或準資本性融資產品提供發行和交易服務的有形或無形的市場總和。

包括：證券市場、中長期信貸市場、非證券化的產權交易市場。其中，證券市場包括：股票市場、債券市場、基金市場、金融衍生品市場。

我國的資本市場包括：主板、科創板、中小企業板、創業板(二板）、新三板、區域股權交易市場、地方產權交易所、股權眾籌平臺、私募基金市場、PE/VC、中長期信貸市場、期貨市場、托管租賃市場等。

很多企業認知的資本市場就是上市，IPO，認知的資本市場不全面。好的資本市場工具，有利于企業更好的發展。

正如《中亞匯銀之專業金融合伙人》提到：資本市場的實施參與主體是企業，企業缺乏專業的金融合伙人。程序上的政策性文件很重要，實實在在的企業資本經營更重要，畢竟是企業與資本鏈接中的柴米油鹽。資本經營和企業戰略是骨與骨髓之間的關系。

中亞匯銀資本控股提倡，站在企業的立場上，幫助企業，提升資本運營水平。避免企業上市后企業負債纏身。

正如電視劇《雞毛飛上天》原型浙江義烏某企業，女首富，由于盲目擴張，不懂資本經營，上市后，沒有策劃的運用了各種資本工具和金融工具，募集了大量資金。因缺乏資本策劃團隊，缺乏企業和資本運營系統的建設，最后導致上市后，還負責800多億。從首富到首負。

如何進行與資本市場對接，如何運營發展。并非是把企業當成套利工具，進入資本市場套現，坑害中國股民。

5、中國資本市場大變革

（1）深化注冊制改革和退市制度；

（2）提高上市公司質量，筑牢實體經濟基本盤；

（3）堅定不移推進資本市場雙向開放；

（4）積極發展數字資本市場；

（5）加強法治建設和提高監管水平。

二、中國資本策劃師稀缺

美國有CFA，“特許金融分析師”。

中國有CCP，“中國資本策劃師”。

CFA是“特許金融分析師”（Chartered Financial Analyst）的簡稱，它是證券投資與管理界的一種職業資格稱號。

CFA培養的是金融業投資與分析方面的人才。

一是投資分析方向，俗稱的賣方，可以去投行、券商做投資分析。

二是資產管理、投資管理方向，俗稱的買方，持證人可以去基金公司做基金經理，做投資組合管理等工作。

所以，現在談金融專業，都是站在金融機構維度談的金融專業。

而不是中亞匯銀資本控股提倡的，站在企業護航立場的，經營企業維度運營金融和資本專業。

1、什么是資本策劃師？

中國資本策劃研究院給出了定義：融資策劃實戰專家，資本運作實戰高手。

正如中國資本策劃研究院院長朱耿洲博士所言：資本策劃師(CCP）是向人類智慧極限挑戰的職業。

作為策劃師，要勇于接受挑戰、思維要善于創新。不管什么樣的難題，資本策劃師都可以找到相應的解決方案。

資本市場瞬息萬變，為企業構建最佳融資體系，提升企業資本運作能力，助力企業立于不敗之地。

中亞匯銀資本控股認為，企業都需要引進資本策劃師成為企業決策股東成員助力企業發展。

中亞匯銀資本控股致力于專業金融合伙人，立足企業，擁抱科技。發展企業，成就企業。具體詳述，可以查看《中亞匯銀誕生的專屬基因-站在資本策劃的黃埔軍校的肩膀上》。

2、資本經濟時代

計劃經濟時代的糧票，市場經濟時代的存款，市場經濟時代的房子，一去不復返。資本經濟時代來臨，中國經濟進入大轉折期。從近期政策趨勢熱點來看，加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局是“十四五”期間一項重要任務。

深化資本市場改革持續推進，金融體系強化支持實體經濟，助力構建“雙循環”新格局。市場端包括全面推行注冊制、優化退市制度等；投資端包括全面對外開放、引入長期資金等；機構端包括支持金融行業做大做強、分類評價制度優化等。銀行機構將繼續加強支持實體經濟，完善公司治理。

十四五計劃顯示一些產業蘊含潛在投資機會，特別是科技、替代能源、消費相關、教育與醫療保健等產業，將受惠于政府扶植。中亞匯銀資本控股從企業運營角度分析，這給企業帶來了革新和發展方向。

2019年7月22日，設立科創板并試點注冊制正式落地。截至目前，科創板上市公司數量已達223家，總市值達3.46萬億元。

2020年8月24日，創業板改革并試點注冊制正式落地，截至目前，已經有76家創業板企業在注冊制下完成了上市。

從科創板和創業板的試點經驗來看，市場運行較為平穩，各項制度創新和完善基本實現了預定目標。

面對即將到來的全面注冊制時代，中信證券指出，股權融資方面，預計主板審核平均耗時將由490天縮短至60天。

預計5年后A股上市公司總數將達到6000家以上，每年IPO將由超600家下降至300家，每年退市將由不足50家提升至200家。

此外，A股行業結構優化將加速，從而改善估值體系，提升市場韌性。預計5年后A股科技和消費類市值占比將由40%提升至60%，前5%的大公司市值占比將由51%提升至70%，機構持股占比將由22%提升至31%。

從此可見，企業未來上市是必然趨勢，企業治理放到了頭等位置，企業治理的關鍵是資本經營和資本策劃、投融策劃。

中亞匯銀資本控股，作為中國首家提出從事資本策劃的控股公司，迎接新時代，善用新思想，為企業提供資本策劃整體運營，全周期的護航企業發展。

作為中國深港投融資服務機構，為企業提供資金發展企業項目。提供融資策劃智慧服務企業，提供投資策劃的方法成就企業，提供資本策劃的系統騰飛企業。