個人養(yǎng)老金有必要買嗎？

關(guān)于個人養(yǎng)老金的科普

網(wǎng)上帖子有的，我就不重復了

就回答一個關(guān)鍵問題，要不要買？

本文可能是全網(wǎng)說得最明白的，還請多轉(zhuǎn)發(fā)分享

我看了很多科普貼，基本都講不明白買劃算還是不買劃算

大多文章單純講有稅收優(yōu)惠，難道僅僅憑稅收優(yōu)惠就可以做投資決策嗎？

這就很不全面，很不系統(tǒng)

很多人可能沒想明白一個問題，這個決策的核心是看什么？

答案很簡單

是看如果買了，最終得到的錢，和不買，最終得到的錢，誰更多

買的好處是什么？

一是稅收優(yōu)惠

每月買1000塊，稅前扣除，所以可以減少當期交稅的稅基，也就是直接讓你當月就少交個人所得稅

同時，這筆錢不僅遞延了稅，在取的時候，也僅僅按3%收取

而本來這筆錢的稅，按原本收入，可能是10%，可能是25%，甚至45%

二是基金費率優(yōu)惠

比如沒有申購費，也沒有銷售服務費，管理費還減半

那買的壞處呢？

一是投資范圍顯著縮小

目前僅僅支持購買指定的基金，比如列入產(chǎn)品清單的養(yǎng)老金Y份額

投資范圍縮小，最大的問題是缺少合適的工具表達觀點

更何況大部分養(yǎng)老基金的倉位都不高

這就與我們滿倉的理念不符

同時目前市場上FOF基金經(jīng)理的平均水平不敢恭維

這些產(chǎn)品大多在我看來沒有多少投資價值

不過，據(jù)說未來可能會納入股票型基金

如果那樣的話，可能還會有吸引力

二是不能提現(xiàn)

直到退休或達到特殊條件才可以取出提現(xiàn)

當然反過來說也未必是缺點

可以當做一種強制儲蓄，改掉很多人月光的毛病

優(yōu)點的第二條實際上不重要，相比于投資收益率，管理費可以忽略不計

缺點的第二條也暫不考慮，畢竟本身用于投資也就應該是長期不用的閑錢

所以核心就是比較稅收帶來的優(yōu)惠和投資范圍縮小的帶來的收益損失誰主導

以下是當前個人所得稅稅率表

在兩種不同的方式下

即第一種方式，先不收稅，投資養(yǎng)老金到期后收取3%的稅

與第二種方式，先按上表收稅，再自行投資到期

如果假設兩種方式的稅前本金和投資收益率相同

那么回報的絕對值差異僅僅取決于稅率

這張表的意思是說，假設你的個人所得稅稅率最高是20%

那么不管你投資收益率是多少，投多少年

只要兩種方式稅前本金一樣，投資收益率一樣

那么到期后，你買養(yǎng)老金得到的回報是你自己投的回報的1.2125倍

從這個表看，只要你的個人所得稅稅率最高超過3%，也就是原應稅額超過36000元的，都應該買養(yǎng)老金

但關(guān)鍵在于這里的假設，投資收益率一樣，值得打個問號

為了方便比較投資收益率，我們需要把上面絕對回報做一個年化超額收益率的處理

但一旦做成年化超額收益率，就不再與投資收益率和投資期限無關(guān)了

也很好理解，假設投5年，方法一是方法二的1.2125倍，投10年，也是

那對前者來說，平均每年超的要比后者多一些，畢竟前者5年就超了21.25%，后者用了10年

所以圖表會復雜一點，不過別擔心，我會講解，請看

這個表的含義是

假設我們投資收益率為年化10%

同時我的最高個人所得稅率為25%

我50歲了，需要投資10年

那么這10年里，買養(yǎng)老金到手的年化收益率比自己投資的到手年化收益率高2.78%

換句話說，等同于買養(yǎng)老金每年讓我多獲得了2.78%的收益率，并且這個收益率是復利計算的

再換句話說，如果我自己投資能獲得比養(yǎng)老金高2.78%以上的年化收益率

我自己投資就比買養(yǎng)老金更劃算

觀察表格可以看到：

隨著時間增長，超額收益率是逐漸降低的

隨著投資收益率的提高，超額收益率是在增加的

隨著最高個人所得稅率的提高，超額收益率也是增加的

其實這么看基本就有結(jié)論了

假設60歲退休，那么在你年輕的時候

比如35歲或者30歲以下，這樣你有25年及以上的投資期限

即使你是45%的稅，你只需要跑贏養(yǎng)老基金最多不到3%，就是自己投資更劃算

如果你是20%以內(nèi)的稅，那么甚至不需要超過1%

隨著你年齡增大，你就需要更高的超額收益才能跑贏養(yǎng)老金

那么你可以根據(jù)你的稅率，和你的投資能力，以及過往養(yǎng)老基金的業(yè)績

擇機在年齡稍大時，開始買入養(yǎng)老基金

譬如你覺得你能做到12%左右的投資收益率

而養(yǎng)老基金估計在10%上下

你是25%的最高稅率

那么你在45歲左右就可以開始考慮購買個人養(yǎng)老金

當然，預測自己能做到什么收益率水平是很難的

那么你可以考慮看看自己過去幾年的投資收益率與市場FOF中位水平相比如何

從目前的結(jié)果來看

我跟投的積極組合在過去3年多近4年里（19年初至今）獲得了超過年化20%的收益率

遠遠超過任何一個FOF產(chǎn)品

那么假設在積極組合和買養(yǎng)老金中

只要我小于55歲，我都會直接主動購買積極組合

以上的測算只是提供一個思路

至少大家會明白怎么去思考，哪些因素是最關(guān)鍵的

事實上，年化收益率是一個平均的概念

而接近退休的時候我們對波動的承受能力會減弱

并不能簡單模型化成統(tǒng)一的風險偏好下的收益率

拿永遠滿倉的積極組合和需要隨時間增長而降低倉位的目標日期養(yǎng)老金對比也有失偏頗

所以真實情況會更復雜

但至少，如果你非常年輕，那么考慮到上面的表格

基本不必考慮太多流動性、波動的問題，沖著高收益買就對了

而越接近退休，越需要考慮多種因素，可能養(yǎng)老基金會是更優(yōu)的選擇

最后附上一些簡單的Q&A

一、個人養(yǎng)老金賬戶必須買同一只基金嗎？可以切換基金嗎？

可以切換。個人養(yǎng)老金賬戶可以理解為一個單獨的銀行賬戶，你每個月可以存1000元進入該賬戶，至于買不買基金，買什么基金，都是自由選擇。

不過買的基金必須限定于指定清單中的產(chǎn)品，且這類產(chǎn)品很可能有較長的封閉期。在封閉期到期后，是可以選擇贖回或調(diào)倉的。

但無論贖回還是調(diào)倉，錢都在個人養(yǎng)老金賬戶，是無法提現(xiàn)到普通銀行賬戶的。

二、現(xiàn)在不買，以后還可以買嗎？現(xiàn)在買了，以后不想買可以嗎？

可以，隨時可以開始轉(zhuǎn)入個人養(yǎng)老金賬戶，也隨時可以暫停轉(zhuǎn)入，完全自由。