規模平衡發展，金地專業精進穩健投資保持前行

作為TOP10中最后一家發出年報的房企，金地這份年報是2022年房地產行業運行情況的縮影。

2022年，在房地產行業風云變幻之際，龍頭房企業績也普遍受到沖擊，金地在經歷股債波動等事件后迅速行動平息風波穩健經營，并最終交出了一份能讓市場放心的成績單，不僅恪守嚴格的財務紀律，在房企利潤表現普遍不佳的環境下，金地也仍然實現正向盈利，

去年，金地全年實現營業收入1202.08億元，同比上升21.14%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤61.07億元，房地產業務結算毛利率19.96%。資產負債率、凈負債率、現金短債比等各項核心財務指標連續也繼續保護良好。

面對市場環境仍然充滿挑戰的2023年，金地也將繼續展示龍頭房企的審慎和韌勁。今年年初，金地董事長凌克發聲表示，房企經營就像踩單車,只有向前蹬,努力前行才不會跌落。穩健的新項目投資應該成為企業持續健康發展的動力。

自此為開端，金地重啟投資，并連續在上海、東莞和西安等一二線熱點城市拿下優質地塊。展望2023年，凌克說，金地一直貫徹規模與利潤平衡發展的模式，不追求盲目擴大規模，更注重經營質量，關注銷售、回款以及現金流安全，確保公司平穩健康發展。

恪守財務紀律 穩定市場信心

“理科生”金地，在財務管理上向來是行業的上游。

長期以來，金地在財務方面都保持著高度的自律性，重視現金流管理，經營性現金流連續多年為正，并始終將負債規模及融資成本保持在合理水平，為公司經營留足安全邊際。

根據年報，截至2022年末，金地各項財務指標保持穩健，其中資產負債率72.3%，剔除并不構成實際償債壓力的預收款項后，實際資產負債率為65.3%，凈負債率為52.2%，剔除受限資金后對一年內到期的有息負債的覆蓋倍數為1.13倍。

實際上，2022年對于金地而言是不平常的一年。

2022年年中，受到資本市場對房地產行業信心轉淡的影響，金地作為混合所有制房企也備受考驗。年內，金地通過多次購買債券、投資者交流等方式穩定資本市場信心，全額償還兌付了當年內到期的所有境內外債務及利息，展示出了較強的抵御流動性風險的能力。

隨后，在房地產市場出現轉暖信號時，金地債券價格也率先修復，融資渠道也保持穩定，表明市場對之信心已經恢復。

更為難得的是，面對去年的難關，金地在現金流量管理上仍然十分出色。截至報告期末，金地經營活動產生的現金流量凈額約199億元，同比增長111.8%，持有貨幣資金約545億元。

此外，去年金地管理層也在投資上保持克制，這使得金地的債務結構也得到了優化。

截至去年年末，金地的有息負債規模合計1152.16億元，其中銀行借款占比為60.84%，公開市場融資占比為38.12%；在期限結構上，長期負債占了全部有息負債比重的64.1%，債務融資加權平均成本為4.53%，債務結構及融資成本均保持在合理水平。

在銀行融資方面，金地與銀行等金融機構建立了良好的長期合作關系，展現出強大的債務融資能力。截至2022年12月31日，金地獲得各銀行金融機構授信總額人民幣總額達2549億元，其中尚未使用的剩余授信額度1635億元。

業績保持穩健 投資更加聚焦

去年，在房企銷售整體轉淡之際，金地保持了比較優勢的擴大。公開數據顯示，去年，行業百強房企去年銷售額同比下降達42%,銷售額超千億元的房企數量較2021年直接減半。

2022年，受益于充足的可售資源和優質的城市布局，金地實現簽約金額2218億元，行業排名逆勢上升。凌克在業績會上也表示，在行業持續調整的2022年，公司全年業績同比降幅低于行業TOP20房企平均水平，銷售排名較2021年有所提升。

在土地儲備方面，金地向來聚焦于一二線核心城市，無論是質量或者是數量，都保持穩定，潛力可期。

2022年，金地新增總土地儲備約248萬平方米，其中的95%均位于核心一二線城市。截止報告期末，金地總土地儲備約5182萬平方米，其中位于一二線核心城市的土儲占比達到71%，剩余約30%主要位于長三角和珠三角的經濟基本面好、產業有支撐的三四線城市。

今年以來，金地抓住土地市場的窗口期，接連在西安、杭州、東莞、上海等核心城市獲取了多宗土地儲備，土地總投資額已超過87億元。

凌克表示，目前公司可售資源仍較多集中在一線與強二線城市，我們也在積極參與重點城市土地出讓，以上均對公司2023年銷售業績形成強有力支撐。

在銷售面堅挺的同時，金地利潤表現也仍然保持在行業的中上水平。2022年，金地實現歸母凈利潤61.07億元。值得一提的是，金地全年實現房地產業務結算毛利率19.96%，這一水平也要優于同行，在極其艱難的市場環境下為股東創造了穩定的價值回報。

眾所周知的是，房地產行業受到客觀原因的影響利潤率不斷走低，金地雖然也受此影響，但近20%的毛利率說明，金地的投資策略相對精準，此外產品力和交付力也得到市場肯定，從而在利潤率上有較好表現。

展望2023年，金地仍將把握好市場節奏，繼續前進。

在業績會上，凌克表示，一季度由于公司供貨節奏影響，銷售金額同比略有下滑，但金地今年以來銷售業績表現良好。根據第三方機構統計數據顯示，前四月金地累計簽約額已同比轉正，未來將繼續堅持產銷平衡，通過對市場的敏感感知，實現精準調度供貨。

主業穩健，金地也持續探尋第二增長曲線。在持續提升住宅主業競爭力的同時，金地將進一步加強非住業務的拓展及競爭力，積極布局地產行業全產業鏈業務，努力打造面向未來的長期、全產業鏈的競爭優勢。

金地方面指出，我們將繼續穩步向養老、體育、家居生活等產業探索實踐，做好與住宅主業的協作和平衡，尋找更多未來發展的增長點。

受到業績表現不錯的推動，包括中銀證券、西南證券和信達證券等在內的多家機構也給出金地買入的評級。

中銀證券的觀點基于，金地房地產業務毛利率有所提升，有息負債規模穩中有降，此外長期憑借高能級布局和融資優勢在行業格局優化之下實現市占率的提升。地產主業穩健發展的同時，多元業務穩中有進，預計物業管理板塊將持續實現高速增長。