當前市場觀點與AI大時代

一、市場已處新一輪牛市中

在《》中，我提到2024年924行情大概率是新一輪牛市的起點：

"9·24行情"作為新周期的起點已獲市場驗證：第一階段（2024年9月24日-12月）呈現估值修復驅動的普漲格局，此階段調整期（12月至25年1月中旬）本可能需更長時間消化盤整，但DeepSeek的技術突破作為關鍵催化劑，直接推動市場進入第二階段加速期。

當下的宏觀敘事也已經出現了新變化：阿里資本開支超預期具有標志性意義，標志著可能的新基建投資范式的確立。與傳統"鐵公基"不同，AI算力基建構建了政府投資→數字基礎設施→全要素生產率提升→經濟價值創造→稅收增長→再投資的增強回路敘事。如果成真，那么這種閉環機制不僅破解了財政刺激無優質項目可投的困境，更可能助力我們走出過去三年的通縮，開啟一個新的經濟復蘇周期。

因此對市場，我依然維持樂觀。

若經濟復蘇周期確立，行情可能從結構牛轉向全面牛。當然，主線可能將以AI基建為核心，雖然這些板塊也已經積累了可觀的漲幅，但在新的敘事下，天花板再次打開，因此也很難判斷貴還是不貴。目前可能我唯一確定太貴的就是機器人零部件產業吧。

如果已經滿倉，我認為不必恐高，拿著就好。如果還有子彈，若市場出現回調，則完全可以加倉。但若市場不調整，要不要加倉，我拿不準。我只能說，為什么又要讓自己陷入到這么一個尷尬的境地呢？若有新讀者還不了解我的滿倉理論的，可以回頭看前幾篇文章。

本文其實更想討論的是AI給我們經濟、社會帶來的變革，而非僅僅是市場觀點。

或許很多年以后，市場漲跌都已經不重要了。

二、AI時代變革

我最近這段時間一直在思考AI時代到底會如何影響人類的發展。現代的生活方式其實不過誕生兩三百年。更古早的人類自給自足，沒有金錢的概念，人們也無需“上班”。家庭結構上，人們以“家族”為基本單位，而非“夫妻兩口”的小家庭模式。而我們現在習以為常的經濟結構、社會結構或許即將迎來又一次變革。

短期內，可能發生在2-3年或3-5年，按照產業趨勢，很可能有相當崗位被AI替代，產生龐大的失業人群。很不幸，但很可能會發生。更不幸的是，AI最先替代的就是普通的白領勞動者（也就是本公眾號的主要閱讀群體），而不是體力勞動者。普通的白領勞動者，即出賣腦力勞動，凡是性質上類似于“分析數據、整合數據”或“簡單創作”的工作，AI都可以勝任。金融分析、法律文書、財務核算等傳統白領職業完全可以被替代。介于腦力和體力勞動者之間的，例如滴滴司機，隨著智駕可能在3-5年內可以達到L4甚至L5級別，也即將被淘汰。體力勞動者也不是高枕無憂，待人形機器人發展成熟，體力工作者也可以被AI替代。

最終的結果，可能除了做決策的極小部分崗位外，都能被AI替代。

按照原來的趨勢，勞動人口下降可能會導致勞動的報酬占比提高，這是有利于勞動人口的，但AI出現以后，勞動人口數量可以無限增加，勞動力的議價能力將史詩級降低，未來可能絕大部分人都找不到工作。當然，過去的技術變革經驗告訴我們，新的技術會催生新的工種，最終發現就業崗位其實變多了，只是有一批人因為無法掌握新工種所要求的技能而被淘汰，但受益的人可能更多。而這一次，即使有新的工種，那也一樣是AI的工種，而不是你的工種。

這其實就觸碰到了一個核心問題，即AI的能力邊界是什么？

很不幸，或者說很幸運，目前看，AGI，即通用人工智能是有可能實現的，這可能意味著AI的能力將沒有邊界?；蛘哒f，AI能力的邊界一定比人類的要大。

那么，這就構成了我們中期的社會圖景：即所有的生產工作，包括商品和服務，都將由AI來完成。而人類，可能不必再從事生產類工作，至少不必為了生計被迫如此。人類或許只需要吃喝玩樂，社會物質將極大豐富，類似于“共產主義”。

那么如何分配？基本類似于按需分配。因為社會商品和服務的成本將極低，國家可以向擁有AI的公司或個人收稅，然后給每個國民發放基本津貼。這些基本津貼足夠生活所需的剛需物質和服務。當然，一定會有一些資源是稀缺的，如擁有名勝風景的土地，西湖邊的別墅，這種稀缺資源可能依然只有少部分人可以享受。但對于普通人來說，只靠基本津貼，也完全可以過上好日子。

在這種情況下，金錢和社會地位可能不再是個人價值衡量的標準，替代的，可能是誰更會“玩”。例如歌手、運動員等擁有天賦基因的少數人將會獲得比現在更高的地位。而對于沒有突出天賦的普通人，找到相對基因優勢，并在此基礎上構建自身的生命意義，將會是最重要的事。

這可能是人類的“黃金時代”。

當然，如果再考慮長期一些，隨著AI技術的發展，首先是能源的需求將無限放大，不過，在AI的幫助下，可控核聚變或許將足夠為AI供能。以基因編輯為代表的生物工程也會迎來飛速突破，到時候是不是還有“基因優勢”這一說，是否每個人都可以隨心所欲構建自己的基因，AI是不是可以幫助人類解決衰老和死亡的難題，這些都不是完全無法想象的。

我們現在是站在AI時代的起點，這是毫無疑問的。AI時代能幫助我們解決很多問題，它擁有極強的潛力，這也是毫無疑問的。至于我們對AI的期待，是它能在各個領域都能發揮出超過人類的智慧，這一點能不能成真，我們不知道，但目前無法證偽。

這讓我想起了19世紀末期，普朗克的老師說的一句話，“物理學已經接近完美，未來的工作只是在小數點后加幾個數字而已”。而實際上，當時物理界僅剩的“兩朵烏云”分別促成了相對論和量子力學的誕生。

或許我們對AI也過于樂觀，AI的天空上也飄著幾朵烏云，但至少，在烏云籠罩前，我們的確還有很大的空間。