關(guān)稅風(fēng)云再起，解碼現(xiàn)金流資產(chǎn)的“反脆弱”投資邏輯

最近，全球貿(mào)易摩擦又起波瀾，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策超預(yù)期落地，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。

在這種市場(chǎng)之中，大家是不是都在找一個(gè)能穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)呢？這種時(shí)候，投資者最關(guān)心的問(wèn)題莫過(guò)于：如何既能扛住短期波動(dòng)，又能把握中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)？

這些問(wèn)題的答案或許藏在現(xiàn)金流資產(chǎn)里。近日，南方基金在內(nèi)的首批12只中證全指自由現(xiàn)金流ETF已于4月7日獲批，4月9日，南方基金公告稱(chēng)，南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：現(xiàn)金流ETF南方；基金代碼：159232）于4月14日至4月18日正式發(fā)售，有望成為投資者在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中的“定海神針”。

關(guān)稅風(fēng)波來(lái)襲，現(xiàn)金流資產(chǎn)顯韌性

在關(guān)稅沖擊下，現(xiàn)金流資產(chǎn)成穩(wěn)健投資“避風(fēng)港”。4月2日，美國(guó)宣布對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，還對(duì)中國(guó)等部分國(guó)家征收更高關(guān)稅。這一招，導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和情緒瞬間被“打爆”。在這種情況下，自由現(xiàn)金流資產(chǎn)憑借其穩(wěn)定的盈利能力和較低的估值水平，瞬間成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。作為現(xiàn)金流資產(chǎn)的代表，中證全指現(xiàn)金流指數(shù)的成分股大多集中在內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，比如煤炭、食品飲料等。這些行業(yè)不僅經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，而且在政策對(duì)沖外需下行壓力的背景下，有望成為資金的“避風(fēng)港”。

回顧歷史，現(xiàn)金流資產(chǎn)抗跌“有料”。回溯2018年貿(mào)易摩擦?xí)r期，中證現(xiàn)金流指數(shù)的防御價(jià)值得到了充分驗(yàn)證。在中美四輪關(guān)稅交鋒期間，中證現(xiàn)金流指數(shù)的表現(xiàn)展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)。首輪關(guān)稅沖擊（2018年3月至2018年6月），現(xiàn)金流指數(shù)僅下跌0.61%，而滬深300下跌6.63%；第二輪加征階段（2018年6月至2018年9月），現(xiàn)金流指數(shù)下跌6.41%，滬深300則下跌9.95%。這種抗跌屬性，源于現(xiàn)金流資產(chǎn)特有的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。充沛的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為企業(yè)構(gòu)筑了天然的安全墊，即使在外部沖擊下，仍能維持分紅能力與資本開(kāi)支，形成穿越周期的價(jià)值支撐。

2018年中美貿(mào)易摩擦期間主要指數(shù)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

這只現(xiàn)金流產(chǎn)品，熊市扛得住，牛市也能跟得上

正在發(fā)售中的現(xiàn)金流ETF南方（159232），它是緊密跟蹤中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)的“尖貨”，代表了新一代穩(wěn)健投資工具的創(chuàng)新方向。該指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為樣本，通過(guò)獨(dú)特的編制方法，剔除了金融、房地產(chǎn)等波動(dòng)較大的行業(yè)，同時(shí)要求企業(yè)連續(xù)5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為正，確保了成分股的高質(zhì)量和穩(wěn)定性。不僅如此，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)有望綜合反映出回購(gòu)+分紅的股東回報(bào)能力，其成分股不僅具備持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流創(chuàng)造能力，更通過(guò)高分紅、大額回購(gòu)等方式積極回饋股東，能夠真正實(shí)現(xiàn)股東回報(bào)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”。

中證全指現(xiàn)金流指數(shù)歷史收益

數(shù)據(jù)來(lái)源wind截止2025/03/31

此外，中證全指現(xiàn)金流指數(shù)不僅在熊市中表現(xiàn)出色，在牛市中同樣能夠跟上市場(chǎng)節(jié)奏。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月28日，自2014年以來(lái)，中證現(xiàn)金流全收益指數(shù)的歷史年化漲幅為19.04%，顯著優(yōu)于傳統(tǒng)紅利指數(shù)。特別是在2021年和2024年市場(chǎng)波動(dòng)期間，相對(duì)中證紅利指數(shù)分別取得14.67%和18.68%的超額收益。這一指數(shù)不僅在市場(chǎng)下跌時(shí)能夠有效抵御風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)上漲時(shí)也能夠充分分享市場(chǎng)紅利，展現(xiàn)出攻守兼?zhèn)涞奶匦浴?/p>

數(shù)據(jù)來(lái)源wind截止2025/03/31

投資“新寵”即將上線：尋找不確定中“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”

當(dāng)前，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)估值優(yōu)勢(shì)明顯，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年2月28日，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)的PE（TTM）僅為10.94倍，明顯低于國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)12.48倍的估值水平，同時(shí)其4.86%的股息率大幅優(yōu)于國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)3.37%的股息回報(bào)。這估值優(yōu)勢(shì)，安全邊際充足，簡(jiǎn)直就是“性價(jià)比之王”！現(xiàn)金流ETF南方（159232）不僅能夠幫助投資者把握當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，還有望在中長(zhǎng)期內(nèi)為投資者提供穩(wěn)健的回報(bào)。

最后，在投資過(guò)程中，小伙伴們要結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，合理配置資產(chǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，可以將現(xiàn)金流ETF南方（159232）作為核心資產(chǎn)配置，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，則可以將該ETF作為組合中的防御性配置，平衡整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

總之，在當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，選擇一個(gè)能夠抵御風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健增值的投資標(biāo)的至關(guān)重要。中證全指現(xiàn)金流指數(shù)及其相關(guān)產(chǎn)品，無(wú)疑為投資者提供了一個(gè)在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下尋找“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”的優(yōu)質(zhì)選擇。

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