美團喝口水接著打

“美團將不惜代價贏得競爭?！?/p>

5月26日晚間，在今年第一季度財報電話會議上，美團CEO王興談到近期外賣大戰時這樣說道。

“我感覺目前發生的情況很有趣——這里出100億，那里出100億，仿佛每個互聯網參與者都愿意在這場比賽中投入巨額資金?！蓖跖d說，“這說明，最終贏家將獲得巨大市場價值，而美團決心成為這一市場贏家?！?/p>

此前，京東外賣、淘寶閃購、餓了么對美團外賣發起猛攻。不到兩周前，京東外賣宣布日訂單量突破2000萬單。而在美團發布一季報的同一天，餓了么宣布，淘寶閃購聯合餓了么的日訂單量已超4000萬單。

王興則認為，美團是外賣行業的最大參與者，過去10年中經歷多次激烈競爭，這次美團依然處于最有利的位置，并且能夠再次取勝。

王興同時警告稱，當前行業正處于一種非理性的補貼競爭中，其特點是低質量和低價，這種模式長期來看不可持續。最終，競爭應回歸商業基本面，只有能夠有效激活消費者、商家和配送網絡這三大支柱的平臺，才能實現可持續增長。

王興傳遞了把仗打到底的態度，但外部環境已經發生變化，平臺競爭很難繼續刺刀見紅。過去三個月的外賣大戰，開始出現緩和跡象。

5月中旬，市場監管總局等五部門針對當前外賣行業競爭中存在的突出問題，約談京東、美團、餓了么等平臺企業。

有關部門要求，相關平臺企業嚴格遵守法律法規，合法規范經營，公平有序競爭，共同營造良好市場環境，切實維護消費者、平臺內經營者和外賣騎手的合法權益，促進平臺經濟規范健康有序發展。

有序競爭、有序發展，是外賣行業再度被重申的監管基調。

字母榜（ID: wujicaijing）注意到，近期兩大平臺的外賣補貼均有明顯退坡。在微博、小紅戶等平臺，一些用戶注意到，外賣此前動輒一單十幾元的補貼，如今大都回退至十元以內。一位微博用戶表示，“以前18的蜜雪7.8就能拿下，現在得12.8了，少優惠5元?！?/p>

不過，亦有不少用戶表示，并未感覺到外賣平臺補貼縮水。一位主要外賣平臺的內部人士則認為，可能存在個別平臺減少補貼的情況。

隨著監管部門約談、要求有序競爭，兩大平臺顯露暫時調低補貼的端倪，這場轟轟烈烈的外賣戰爭，突然默契地進入“中場休息”。

“東團大戰”上半場，京東攻，美團守。

京東外賣的增長速度如同搭乘火箭：2月11日啟動業務，5月14日訂單量就突破了2000萬單。這一數字相當于美團外賣日均訂單量的1/3左右。

不過，從財務業績來看，京東大舉進攻外賣市場，暫時沒有對美團產生明顯拖累。

5月26日，美團發布2025年第一季度財報。上季度，美團營收同比增長18.1%至人民幣866億元；經調整凈利潤109億元，同比增長46.2%。

其中，外賣所屬的核心本地商業分部營收同比增長17.8%，至643億元；經營利潤同比增長39.1%至135億元，經營利潤率同比提升3.2個百分點至21%。

從這份財報來看，京東入局外賣三個月，并沒有讓美團外賣大幅減速，盈利能力也沒有被拖累。隨著競爭烈度降低，常年被互聯網群雄圍攻的美團，暫時可以喘口氣了。

這并不是美團第一次面臨強大對手入侵外賣腹地的局面。

2018年，為了反擊美團布局網約車業務，滴滴啟動外賣，一度成為無錫市場的第一名。但在資金、運力等短板拖累下，滴滴兩年后撤出了這一市場。一度喊出“爾要戰，那便戰”的滴滴，并未真正對美團構成威脅。

隨后幾年，抖音也曾以團購外賣的形式試水，還找來餓了么做盟友。但抖音并未下定決心持續投入，這一嘗試同樣沒有取得太大進展。時至今日，美團依然牢牢占據外賣市場7成以上市場份額。

但與滴滴、抖音不同，京東以外賣反制美團，管理層態度更堅決，動作更快、投入資金資源更多，成果也更明顯。外賣戰火隨時有可能重燃，美團遠未到“半場開香檳”的時刻。

資本市場上，盡管美團一季度主要業績指標均超出分析師預期，但財報發布次日的港股股價走勢平淡，開盤一度下跌約5%，隨后逐漸回升。

王興的激烈表態足以表明，美團管理層也明白，京東外賣仍是大敵。如果無法將京東逐出外賣市場，美團或許需要適應外賣市場“三國殺”的新常態，并通過加速轉動國際化業務和AI大模型的飛輪，跳出外賣纏斗，盡快培育出新的千億級增長引擎。

抵御競爭

圍繞這塊入口級業務，兩大平臺在消費者補貼、商家傭金、騎手福利、社會輿論等方面針鋒相對，王莆中、劉強東等核心管理層頻繁發聲。但作為高頻剛需服務，價格才是外賣大戰的決勝因子。

兩大平臺都明白這一點。京東今年2月入局外賣不久，兩大平臺燒錢大戰就逐漸展開。消費者、商家和騎手都感受到了近幾年不多見的“誠意”：點餐更便宜、平臺傭金更低、配送費補貼更多。

燒錢很快反映在兩家公司的第一季度財報上。

5月13日，京東發布2025年第一季度業績：包括外賣在內的新業務收入達58億元，但虧損達13億元，相比去年同期虧損6.7億元擴大近一倍。

而在剛剛發布的美團一季報中，美團上季度的銷售成本和營銷費用同樣增長明顯。

其中，銷售成本同比增長13.8%至541億元，主要由于即時配送業務及食雜零售業務的銷售成本增加，以及海外業務相關成本增加的影響。銷售及營銷費用同比增長12%至156億元，主要由于推廣、廣告及用戶激勵的相關開支隨著業務規模擴大而增加。

此外，王興在財報電話會議上表示：“在財務方面，由于競爭加劇，預計會出現波動。”受加大投入的影響，第二季度核心本地商業收入的同比增長率將較第一季度放緩，核心本地商業的經營利潤同比將顯著下降。

不過，兩大平臺家底雄厚，足以支撐更長時間的外賣燒錢競爭。

根據財報，截至今年3月31日，京東的現金及現金等價物、受限制現金及短期投資合計2034.42億元；美團持有現金及現金等價物和短期理財投資分別為1150億元和654億元。

兩大平臺一度擺出了戰斗到底的架勢。

4月11日，京東上線百億補貼；三天后，美團打出了未來三年向餐飲行業整體投入千億元的旗號。

背靠阿里的餓了么也加入戰局。4月30日，餓了么宣布進一步加大平臺補貼力度，即日起開啟“餓補超百億”大促。同時，由淘寶小時達更名而來的淘寶閃購上線，在淘寶APP的醒目位置向餓了么導流，并與餓了么全面打通供給。

但到了5月中旬，外賣行業被集體約談，燒錢大戰被按下了暫停鍵，威力最大的“兵器”不得不刀槍入庫。作為守方的美團，顯然比作為攻方的京東更樂于看到這一局面。

正如美團核心本地商業CEO王莆中所言，美團登頂外賣市場后，先后擋住了滴滴、抖音等對手的攻勢，將優勢保持至今。“東團大戰”突然緩和，京東外賣似乎將步滴滴、抖音之后塵，成為又一個對外賣淺嘗輒止的大公司。

但與此前的挑戰者相比，京東做外賣的決心要大得多，實力也更強。

京東之所以入局外賣，很大一部分原因是其電商基本盤受到美團直接威脅，尤其是3C數碼品類，被美團閃購切走不少訂單。

在鏖戰外賣的同時，雙方正圍繞即時零售調兵遣將、展開激烈交鋒。京東能不能在外賣領域打一場漂亮的反擊戰，關系到它與美團的長期戰略態勢。

另一方面，京東通過電商業務長期錘煉商品供給、線下履約等近場交易能力，遠強于跨界而來的滴滴和抖音，不輸任何一家互聯網公司；京東外賣有能力與美團扳手腕。

更何況，京東外賣的狂飆速度驚人：4月15日，日訂單量突破500萬單；4月22日突破1000萬單；5月14日突破2000萬單。

此外，餓了么得到淘寶閃購的助推后，同樣迸發不俗戰斗力。單日4000萬單的表現，已經達到美團日均水平的2/3。

面對如此兇猛的對手，美團不能等閑視之。這也再次證明，美團的“根據地”本地生活是群雄逐鹿的四戰之地；盡管和平時有發生，但戰火從不會真正熄滅。

增長飛輪

在抵御京東外賣進攻的同時，美團也在撥動其他業務的增長飛輪。

最關鍵的飛輪之一，當屬海外業務。

王興在財報電話會議上透露，今年早些時候，他曾到訪巴西，感受到當地經濟充滿活力且人口龐大。他表示，巴西是一個極具潛力的國家——國土面積全球第五，人口總數全球第七，GDP排名約第九；而在外賣領域，巴西已躋身全球前五。

“我們當前的計劃是深耕沙特市場，同時籌備Keeta在巴西的大規模落地。”王興說。

美團很早就意識到國際化的重要性。在2017年的一場行業活動上，美團CEO王興提出了著名的“互聯網下半場”一說。在他看來，在“下半場”，美團的應對之道將是“上天入地全球化”。

其中，“上天”指的是高科技，“入地”是做產業端的生意，“全球化”則是把國內業務做到海外市場。王興將國際化稱為“很重要、必須做”的事情。

2023年后，以外賣業務進入中國香港為起點，美團國際化大幅加速。

日后更名為Keeta的美團外賣海外版，出海第一戰就大獲成功。到2024年第一季度，Keeta在香港外賣市場的市場份額已達44%，成為當地市場的第一名。

在昨晚的財報電話會議上，王興表示，過去兩年間，美團已成為香港最大的外賣平臺，訂單量、客單價、市場份額以及合作餐廳和騎手數量均持續增長。

在美團的整體戰略中，國際化業務的重要性也在提升。2024年2月，美團進行組織架構調整，王興要求境外業務直接向他匯報。

當年下半年起，美團將國際化重心轉向中東市場，沙特為首個落地國家。這年10月，Keeta在沙特首都利雅得線；2025年元旦過后，又進入了吉達和麥加。目前，Keeta已覆蓋沙特全部9個百萬人口以上的城市。

同一時間，美團試圖將“送萬物”復制到海外，小象超市、美團閃購都傳出落地沙特的消息。

在第一季度財報中，美團表示：海外業務取得了顯著突破。Keeta在沙特阿拉伯已收到當地消費者的積極反饋，正迅速躍升為當地備受歡迎的餐飲外賣平臺之一。

根據互聯網數據平臺Statista的估算，2025年沙特外賣市場總規模將達到129.4億美元，用戶滲透率將達到 45.7%。美團有望從沙特獲得數十億美元的外賣收入增長。

另據《晚點LatePost》報道，未來三年內，Keeta計劃覆蓋海灣六國（沙特、阿聯酋、卡塔爾、科威特、阿曼和巴林），輸出其在沙特積累的經驗。

而美團的“胃口”還要大得多。按照王興的構想，美團外賣將達到千億規模；要想實現這一構想，不僅要在國內守擂，更要拓展海外市場。

但僅靠3500萬人口的沙特和中東市場，很難滿足美團的千億構想。美團選定的國家化下一站，是擁有超2億人口的南美大國巴西。

5月12日，王興與巴西總統盧拉在北京會面，宣布未來幾個月內Keeta將進入巴西。美團計劃5年內在巴西投入約10億美元，用于建設覆蓋全國的即時配送網絡。

美團在中國香港、沙特等地做外賣，堪稱“降維打擊”，憑借技術、產品、運營、資源等方面的長板，迅速擊潰當地對手，占據優勢。美團的出海打法逐漸打磨成型，具備了批量復制、快速拓展的條件。

但在巴西，美團將面對一位老對手——滴滴。

就在Keeta官宣進入巴西前一個月，滴滴宣布重啟巴西外賣業務99Food。這塊業務源于2018年滴滴收購的巴西出行平臺99，而后者已經積累了超5000萬用戶，相當于巴西1.2億手機用戶的40%。

此外，99在巴西擁有150萬司機，包括70萬名摩托車騎手。倘若滴滴經營得法，99Food可以在巴西迅速跑通業務、吸引商家和用戶，拉升訂單量；這一路徑與Uber推出Uber Eats送餐服務相似。

相比之下，美團在巴西還處于打地基的階段。

據巴西媒體Neofeed報道，過去幾個月，美團高層多次訪問巴西，與巴西企業家交流，并與當地物流運營商洽談合作，著手搭建當地稅務與運營架構網絡。不難看出，Keeta還需要不短的時間，才能在巴西鋪網、起量。

在中國香港、沙特等地勢如破竹的Keeta，需要巴西花費更多時間下苦功夫。在本地外賣平臺iFood和滴滴99Food的夾擊下，美團有可能在巴西遭遇國際化的第一場硬仗。

AI大模型之戰

除了國際化，美團的AI大模型之戰關乎能否拿到下一個時代的船票，同樣不容有失。

在第一季度財報電話會上，王興透露，美團計劃6月推出業務決策助手“袋鼠參謀”，這是一款面向餐飲行業、AI驅動的商業決策助手，覆蓋菜品選擇、新店選址、菜單開發和門店運營四個場景。

此外，美團對自研龍貓大模型進行了持續升級，增強后的模型可以在推理和非推理模式之間無縫切換，兩種模式下的性能都達到了中國領先模型的水準。端到端語音交互模型龍貓S在理解細微信息——包括情感或上下文環境——以及自然語音對話方面展示先進能力，其表現已接近GPT-4o的水平。

王興還表示，上個季度，美團已為內部工程師提供了自動代碼生成工具，52%新代碼由AI生成。在某些研發團隊中，超過90%成員廣泛使用AI編程工具，目標是逐步實現所有工程師的100%覆蓋。

按照王興此前規劃，美團的AI戰略分為三個層面：一是AI at work，主要把AI運用在所有員工的工作和運營上。二是AI in products，用AI改造既有2B和2C端的產品和服務，打造全新的AI原生產品。三是Building LLM（大語言模型），積極投入Capex（資本支出），完善自研基座模型能力。

在財報電話會議上，王興重申了這一劃分?！氨炯径龋覀兝^續在三個層面強化美團的人工智能技術，我認為至少有三個層面的工作可以做：人工智能基礎設施、產品中所應用的人工智能技術，以及辦公場景中的人工智能。”

在去年第四季度財報電話會議上，王興透露，美團正在開發一個全新的AI原生產品，預計將在2025年晚些時候推出更先進的AI助手，覆蓋美團的所有服務，讓每個人都能擁有一個免費的私人助理。

今年3月，王莆中也在網上發文稱，這款原生AI產品的愿景是“每個人都能有一個專屬的生活小秘書”。但時至今日，這款AI私人助理尚未亮相。

另據36氪報道，美團近期將上線一款AI編程類工具NoCode，主要面向非技術人群，采取對話式交互；用戶只需和模型多輪對話，就能讓它自動完成不同的編碼任務，并完成后續的部署。

將于今年6月推出的業務決策助手，或許是美團征戰AI賽場的第一款重量級產品。

與外賣、國際化兩場戰役相比，美團的AI大模型之戰難度更高，需要更多耐心和投入。

美團在第一季度財報中稱，第一季度研發開支同比增長15.4%至58億元，主要是由于公司層面對AI的投入增加。

當前，AI大模型的主要玩家是新BAT，他們憑借算力、數據、用戶、資金、生態等方面的優勢，在模型側和應用側揮師疾進，試圖占領技術高地和市場優勢。

相比之下，美團入局很早，投入也不低——僅在2024年，美團就為GPU資源花費了數十億美元，也拿出了自己的大模型和AI應用。但整體來看，美團AI大模型無論是技術、產品還是用戶，都稱不上第一梯隊。

與外賣領域的京東、海外市場的滴滴等對手相比，美團在AI領域的潛在對手是新BAT，乃至OpenAI、X、谷歌等國際巨頭。

對美團而言，這注定是一場從未打過、難度空前的全新戰役。剛剛在外賣主戰場喘了一口氣的美團，還需要在AI大模型領域長期跋涉，并與更強大的新對手展開博弈。