幾乎所有人都背著債，政府負債，企業負債，錢到底跑哪兒去了呢？

感覺現在幾乎所有人都背著債，政府負債，企業負債，個人也負債。這就讓人忍不住琢磨，錢到底跑哪兒去了呢？錢又是從哪兒來的？怎么還會消失不見呢？

有人覺得錢是印鈔機印出來的，可咱現在都很少用紙幣了，移動支付、電子賬戶，用的都是看不見摸不著的數字。這問題就更讓人摸不著頭腦了，這些數字是誰弄出來的？是央行印的，還是政府撥的，難道是銀行憑空變出來的？還有個很少有人問的問題，通貨緊縮是流通中的貨幣減少，那貨幣到底是怎么減少的呢？

今天是我有史以來發的最長的一篇，我已經盡量簡化，保證不費大家腦子了，結果把我自己累得夠嗆。言歸正傳，咱先說說啥是貨幣？

假如你出生在宋朝的四川，家里做鹽田生意，那叫一個富，你妥妥的富三代，還有商業頭腦。你有個好朋友叫王富貴，是個藥材貿易商。

有一天，你們倆一起喝酒，王富貴愁眉苦臉地說，最近接了筆大買賣，要跑一趟廣東，可銀子太重，路又遠，就怕半路遇到劫匪。你一聽，靈機一動，說：“要不這樣，你把銀子放在我成都的商行，我給你開一張收據，等你到了廣州，把這收據交給那邊的鋪子，就能取出等值的銀子，既不用帶現銀，也不用雇鏢局，咋樣？”

王富貴一聽，高興壞了，連說：“妙啊，太妙了！”這張收據就是“交子”，恭喜你，世界上最早的紙幣在你手里誕生了。

宋朝已經掌握了雕版印刷術，可以用紅黑兩色印制。你這聰明人，在交子上設計了各種不同的圖形，就是為了防偽核對。為啥叫交子呢？

貨幣史專家說，“交”就是交了錢的憑證，類似于一張提貨單。過了好些年，你敏銳地發現了一個變化，原本用于兌現的交子，變成了結算的工具。換句話說，收據變成了貨幣，“我欠你的紙”，變成了大家認為你擁有的財富。你還發現了一個更深刻的秘密，大多數人反而更樂意用交子，因為方便啊。

于是，你又琢磨出了另一門生意，借助大家放在倉庫的銀子，收取利息。后來你發現，大家更喜歡借到交子。你就想：“既然大家都相信交子，我能不能多印幾張啊？印刷機在我手里呢，反正只要沒多少人來兌現，就不會出事兒。”

你開始試著印刷超出儲備金的交子，結果市場一點反應都沒有，反而更活躍了。你為了擴大生意，給存放銀子的人支付少部分利息，結果街上的老百姓都把貴金屬放在你這兒，這樣你就能放貸出更多的錢，再向借款人收取更高的利息，這中間的利差就是你的利潤。

恭喜你，擁有了世界上最早的銀行家思維，這就是銀行最傳統的利差生意，低息吸收存款，高息放出貸款，從中賺差價。

要是交子的發行數量和黃金數量一致，我們就管這個叫金本位，也就是說，每一張紙背后都有實物支撐，人人都能兌出來。但要是你印的交子遠遠超出了金庫的儲備金，那就不是兌付承諾，而是信譽游戲了。

而咱們今天的現代貨幣，徹底變成了信譽游戲。1971 年，美國徹底放棄了黃金兌付承諾，布雷頓森林體系終結，全球正式進入國家信用本位時代。從那以后，貨幣不再依賴黃金，而是依賴政府的信譽。

咱再回到你的故事，只要沒人來兌付，就沒人發現你多印了交子。可問題是，除了你自己，沒人知道金庫里到底有多少金銀，你到底多印了多少交子，只有你心里最清楚。

隨著時間推移，一些人開始懷疑你金庫里的金銀數量，突然謠言四起，幾個富有的儲戶跑來要取走他們的黃金，一群拿著提貨單（交子）的人也蜂擁而至。可惜，你的金庫沒有足夠的金銀贖回他們手里所有的紙幣，這就是銀行擠兌。

幾個世紀后，面對頻繁的擠兌和銀行倒閉，現在的政府并沒有禁止銀行多發紙幣，反而做了一個歷史性的決定。既然做不到全額兌付，干脆就承認可以部分兌付吧，于是準備金制度就誕生了，也就是新聞里常聽到的央行降準，意思就是讓銀行可以多創造貨幣了。

很多人以為錢是央行開動印鈔機印出來的，可真相是，現在的錢早就不是印出來的，而是商業銀行創造出來的。為了讓大家好理解，咱用一個小島模型來說明。假設小島上有一家叫錢多多的商業銀行，小島銀行規定法定準備金率是 10%。李達康書記攢了 1000 塊錢存進銀行，這時銀行的賬本是這樣的，全島的貨幣總量其實沒變，只是現金從李達康的口袋變成了銀行里的存款數字。

銀行肯定不會守著錢不動，它要賺錢，于是留下 100 元準備金，把 900 塊放貸給開發商許家印，賬本就變了。

神奇的事情出現了，李達康書記的存款記錄還是 1000 塊，許家印賬戶多出了 900 塊，全島貨幣總量從 1000 變成了 1900，新的錢就這么借出來了。

許家印把 900 塊付給王富貴當工程款，王富貴又把這筆錢存入銀行。銀行收到這 900 塊后，按照 10%的準備金率留下 90 塊，再次貸出 810 塊。又見證奇跡了，此刻島上貨幣總量達到 2710 塊。如果這個過程一直持續下去，每次銀行收到新存款，就留下 10%的準備金，再貸出剩下的 90%，理論上這個過程可以無限重復下去。

最初的 1000 塊現金，最多能創造出 9000 塊新存款，全島貨幣總量就從 1000 變成了 10000，銀行就像用一袋米煮出了十鍋飯，這就是咱們常說的貨幣乘數機制，錢是被借出來的，不是印出來的。

還記得 2008 年的 4 萬億刺激計劃吧，這 4 萬億就像火種，在商業銀行信貸的作用下，最終演變成超過 30 萬億人民幣的新增社會融資總量，也迎來了房地產的狂飆時期，你看 2009 年社融增速高達 99.3%。

再看看世界銀行的數據，全球債務比貨幣多兩倍以上，就跟你在宋朝多印交子一樣。在現代貨幣體系里，絕大多數貨幣不是印鈔機印出來的，而是商業銀行放貸時憑空記賬創造出來的。你辦一筆房貸，銀行賬上就憑空多一筆錢，這筆錢不是從哪個儲戶賬戶轉過來的，而是從銀行的資產負債表中生出來的，也就是說，貨幣是以債務的形式存在的，而債務依賴信用。

問題來了，如果大家都不愿意借錢，會發生什么呢？咱再回到小島的故事。某個時間點，島上貨幣總量已經達到 2710 元，銀行賬本是那樣的，大家忙著借錢花錢，經濟熱火朝天。但后來風向變了，大家變得謹慎起來，許家印不貸款了，王富貴開始還債，新借款人也沒了，企業不再擴張，消費開始降溫，一筆筆貸款都被還掉。

最后，銀行賬本又回到最初的樣子，多出的 1710 元貨幣，就像蒸汽一樣消失了，不是被誰拿走了，而是被系統蒸發掉了。

這讓銀行家頭疼的，不光是貸款減少，還有那些“沉默”的存款，這意味著整個金融系統在脫水，錢不再流通，不再乘數放大。對于一個靠借貸創造錢的系統來說，這可太危險了。就像你家以前的錢莊，當鋪里只進錢不出錢，生意就沒法做了。

當企業不融資，家庭不消費，政府開始財政緊縮，看似一切很理性，但在現代信用貨幣體系下，這等于是貨幣系統的自殺式收縮。咱們覺得省錢是好事，可對系統來說，不借不貸、不發債就意味著“死亡”。

所以這個時候，政府就得出來幫忙借錢、還錢，不然就會像日本那樣。當年日本家庭和企業在經濟崩盤后，集體選擇去杠桿，瘋狂還債，不再借新債。日本央行即便把利率降到最低，甚至降到 0 以下，開啟負利率，也刺激不了貸款意愿，印了錢都沒人借，這就是流動性陷阱。

錢不斷被歸還，卻沒有新錢產生，整個社會就進入通縮階段，也就是貨幣減少了。在大眾認知里，通縮通常被描述成消費不振、需求下降、物價走低，但從貨幣系統角度看，這只是表象，真正的底層機制是信貸鏈條斷裂，新債不產生，舊債還清，貨幣就消失了，這就像多米諾骨牌，一旦啟動就很難停下來。

你可能要問，那該咋辦呢？

這個時候就需要一個角色，大筆借錢，大筆花錢，這個角色就是政府。政府可以憑借國家信用發債，把錢花出去，比如修基建、補貼企業、發消費券等等，讓系統重新運轉起來。這可不是瘋狂，而是制度性的托底。日本經濟學家就埋怨日本政府反應不及時，沒早點充當最后的借款人角色。

好了，終于快說完了。回頭看這篇內容，講的就是一個底層真相：錢其實從未真正存在過，它是一種結構性的信任。我們生活在一個巨大的循環里，創造債務，創造貨幣，貨幣推動支出，支出創造收入，收入產生信譽，信譽又催生出新一輪的債務。理解債務，就是理解經濟，更是理解當今世界的本質。