解碼全球最大對(duì)沖基金今年最關(guān)心變量:頂級(jí)智囊洞察地緣政治里的機(jī)會(huì)

全球地緣政治劇烈變動(dòng)，讓2025成為宏觀對(duì)沖基金“大年”——全球最大對(duì)沖基金公司橋水的旗艦宏觀對(duì)沖基金Pure Alpha，在今年上半年收獲17%豐厚回報(bào)。另一家知名宏觀對(duì)沖基金公司EDL Capital的全球機(jī)會(huì)策略基金，同期回報(bào)率更高達(dá)26%。

7月24日，美國橋水首席投資官在更新2025二季度市場觀點(diǎn)時(shí)，在開篇就強(qiáng)調(diào)：當(dāng)前世界正經(jīng)歷的格局轉(zhuǎn)變，是橋水創(chuàng)立以來最具顛覆性的變化。他還指出，橋水在分析投資者面臨的“新常態(tài)”時(shí)，將“新的地緣政治與宏觀經(jīng)濟(jì)范式”列為最關(guān)鍵的三組核心變量之一，放在首位。

為了幫大家學(xué)會(huì)從市場視角讀懂地緣政治，我們邀請(qǐng)海外資管機(jī)構(gòu)Clocktower的首席策略師王凱文，擔(dān)任8月17日在上海舉行的Alpha季度閉門私享課主講嘉賓。在此次閉門課中，王凱文老師將深入解析地緣政治投資分析的核心方法論與約束限制分析框架，分享他提煉出的五條最關(guān)鍵經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，幫到場的Alpha會(huì)員和見聞大師課會(huì)員們從全球市場的角度讀懂地緣政治，看清地緣政治背后的主導(dǎo)邏輯與關(guān)鍵趨勢(shì)，前瞻大類資產(chǎn)中長期走勢(shì)，助力個(gè)人的關(guān)鍵決策。

舉行這場以 “地緣”為主題的閉門課，源自很多用戶的強(qiáng)烈要求：今年以來的市場變化，讓他們意識(shí)到在當(dāng)下要做好資產(chǎn)配置，必須學(xué)會(huì)讀懂地緣與全球格局變化。

回顧2025上半年，數(shù)十年難得一見的地緣政治與世界格局變化“大事件”接踵而至，給全球資本市場帶來劇烈振蕩。

4月2日，美國總統(tǒng)特朗普宣布所謂的“對(duì)等關(guān)稅”政策，導(dǎo)致全球股市坐上暴跌與暴漲交替的“過山車”——納斯達(dá)克指數(shù)在兩天暴跌11.5%之后，又因特朗普暫緩征稅90天的一句話單日反彈超12%。

從歐美到亞洲乃至大A的眾多市場，近期都已從4月關(guān)稅沖擊砸出的“深坑”中走出來創(chuàng)下年度新高。7月24日，在美日達(dá)成協(xié)議、美歐接近達(dá)成15%關(guān)稅協(xié)議的消息提振下，美股納指、標(biāo)普雙雙收創(chuàng)歷史新高。與此同時(shí)，上證指數(shù)本周也已突破3600點(diǎn)創(chuàng)下年內(nèi)新高。

但7月以來，特朗普的政策焦點(diǎn)又再度轉(zhuǎn)向貿(mào)易和關(guān)稅，近期接連宣布了一系列令人“眼花繚亂”的新政策，讓市場擔(dān)心關(guān)稅戰(zhàn)面臨升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。

地緣方面，最近3個(gè)月大事件接連不斷成為全球焦點(diǎn)。

5月7日，印度與巴基斯坦雙方超過100架戰(zhàn)斗機(jī)爆發(fā)空戰(zhàn)。

6月13日，以色列凌晨突襲伊朗境內(nèi)核設(shè)施和軍事目標(biāo)，伊朗隨后持續(xù)發(fā)射導(dǎo)彈反擊。

6月21日，美國7架B-2隱形轟炸機(jī)使用巨型鉆地彈空襲伊朗三處核設(shè)施。

然而就在外界擔(dān)憂美國參戰(zhàn)會(huì)讓沖突進(jìn)一步擴(kuò)大之際，6月24日伊朗與以色列表態(tài)接受停火方案，并于25日正式停火。不到兩周時(shí)間，國際油價(jià)從暴漲到暴跌走完一個(gè)輪回。

7 月24日，泰國與柬埔寨在邊境地區(qū)突然爆發(fā)沖突。

地緣“黑天鵝”頻發(fā)，尤其是一些突發(fā)事件的“峰回路轉(zhuǎn)”，在短期會(huì)給資本市場帶來巨大沖擊——這一輪以伊沖突帶來的油價(jià)劇震中，真正踏準(zhǔn)節(jié)奏的人鳳毛麟角。畢竟這類突發(fā)事件瞬息萬變，市場的反應(yīng)速度也以秒計(jì)，短期捕捉Alpha的難度巨大，更何況市場上還充斥著眾多“煙幕彈”、假信息來構(gòu)成誤導(dǎo)。

以美國6月空襲伊朗核設(shè)施為例，就玩出一招“聲東擊西”：事先高調(diào)放出B-2轟炸機(jī)編隊(duì)飛越太平洋前往中東的消息來吸引注意力，讓全世界以為轟炸機(jī)還在“路上”，來掩護(hù)另一機(jī)隊(duì)悄然飛越大西洋發(fā)動(dòng)突襲。

但從中長期來看，也有一些“灰犀牛”可以被提前洞察，從而為資產(chǎn)配置指明方向。黃金最近兩年的大牛市、美元今年開始走熊——這兩個(gè)近期最明顯的大類資產(chǎn)走勢(shì)背后，都體現(xiàn)了地緣政治與世界格局變化的影響。

在特朗普對(duì)等關(guān)稅沖擊下，黃金成為 今年表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)，在2024年大漲25%的背景下，2025年內(nèi)漲幅超過30%，金價(jià)一度突破3500美元每盎司，連創(chuàng)歷史新高。

特朗普在關(guān)稅問題上朝令夕改，令全球資本開始拋售美元——美元指數(shù)從年初高點(diǎn)110.18大跌破100整數(shù)位，在7月1日已跌至96創(chuàng)近三年新低。

自二戰(zhàn)以來延續(xù) 80年的全球經(jīng)濟(jì)與政治秩序正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，特朗普關(guān)稅戰(zhàn)損害全球自由貿(mào)易，在歐洲進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，令其全球信譽(yù)大幅受損，進(jìn)而削弱其金融霸權(quán)——美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位。

過去四十年全球化一體化時(shí)代，全球宏觀配置聚焦于對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、貨幣財(cái)政政策的判斷，而當(dāng)下，全球頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)越來越重視地緣政治這個(gè)全球資產(chǎn)定價(jià)的新錨點(diǎn)。

然而尷尬的是，傳統(tǒng)的地緣政治與國際關(guān)系研究者，通常以主權(quán)國家與國際機(jī)構(gòu)的視角出發(fā)，離資本市場比較遠(yuǎn)；而金融機(jī)構(gòu)里離錢最近的操盤手，對(duì)地緣政治往往只是一知半解。要真正能從市場角度讀懂地緣和世界格局變化，非常困難，這要求一個(gè)人既能洞察地緣政治與世界格局變化的真相，又對(duì)資本市場和配置策略極為熟悉，進(jìn)而看透二者之間的關(guān)聯(lián)與互動(dòng)。

我們經(jīng)過很長時(shí)間的篩選與溝通后，邀請(qǐng)王凱文老師來擔(dān)任8月17日Alpha閉門課主講嘉賓。無論從教育背景還是從業(yè)經(jīng)歷來看，他都是當(dāng)前能夠從市場角度教大家看懂地緣與世界格局變化，并聯(lián)系到資產(chǎn)配置策略的極少數(shù)專家之一。

王凱文畢業(yè)于約翰霍普金斯大學(xué)高等國際關(guān)系學(xué)院（SAIS），SAIS是世界頂尖國際關(guān)系學(xué)院之一，培養(yǎng)出美國前財(cái)長蓋特納、前國務(wù)卿奧爾布萊特等經(jīng)濟(jì)與外交領(lǐng)域精英。王凱文畢業(yè)后曾在國際貨幣基金組織（IMF）從事全球宏觀研究，他在加入海外資管機(jī)構(gòu)Clocktower擔(dān)任首席策略師之后，建立了針對(duì)地緣政治事件和宏觀路徑交叉影響的系統(tǒng)研究方法，迅速成為全球地緣政治投資研究領(lǐng)域最有影響力的策略分析師之一。目前他會(huì)定期為全球頭部養(yǎng)老基金，亞洲主權(quán)基金，美國、歐洲和中東的大學(xué)捐贈(zèng)基金和家族辦公室等知名機(jī)構(gòu)，提供投資報(bào)告和策略建議。

換句話說，在8月17日的這場Alpha季度閉門課上，你不僅能聽到王凱文老師對(duì)地緣與世界格局變化的最新洞察，也有機(jī)會(huì)了解他針對(duì)2025下半年資產(chǎn)配置風(fēng)向，可能給全球頂級(jí)機(jī)構(gòu)提供的策略建議。

想?yún)⑴c本場Alpha季度閉門課的朋友，歡迎微信掃碼下方活動(dòng)海報(bào)報(bào)名，目前可享早鳥特惠。

本期Alpha季度線下閉門課中，也特別安排了60分鐘的問答互動(dòng)環(huán)節(jié)，到場的朋友可以針對(duì)自己最關(guān)心的話題，面對(duì)面獲得王凱文老師答疑解惑。

最后再次提醒一下，本次Alpha季度閉門私享課將于8月17日在上海舉行，目前報(bào)名可享受早鳥特惠價(jià)，早鳥價(jià)有效期截至8月13日，感興趣的朋友可以抓緊微信掃碼上面的課程海報(bào)，或者點(diǎn)擊本文底部“閱讀原文”報(bào)名。早鳥期間購票報(bào)名的朋友，Alpha小助手會(huì)提前搜集你關(guān)注的問題，反饋給王凱文老師進(jìn)行課程策劃和準(zhǔn)備。若想了解更多課程細(xì)節(jié)，也可以微信掃碼下方圖片，咨詢Alpha小助手。

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