公奔私升溫！明星基金經理頻出走，繼任者面臨業績“保鮮”難題

公募人才流動加劇。

Wind統計表明，截至8月12日，今年來基金經理離任人數從去年同期的合計212人增加至240人，同比增加28人，增幅約13.21%。

近日，原招商基金明星基金經理翟相棟出走引發廣泛關注。8月9日，招商基金發布公告稱，公司旗下基金經理翟相棟因個人原因離任招商優勢企業混合，也不再擔任公司其他職務。目前，該產品基金經理由陸文凱接任。

作為翟相棟此前管理的唯一一只產品，招商優勢企業也是招商基金旗下規模最大的主動權益基金（包括靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型在內，下同）。截至8月8日，該基金總規模為81.32億元，A、C份額在年內的回報分別為23.88%和23.44%。

從任職回報來看，自2022年4月29日至2025年8月9日，翟相棟的任職總回報達124.59%，任職年化回報達27.96%，同類排名大幅領先至5/2890，遠超同期業績比較基準106.36%。早在去年年末和今年一季度末，招商優勢企業規模曾突破百億元大關，分別為100.17億元和101.46億元。

公開資料顯示，翟相棟2015年6月加入中信建投，任TMT研究員；2019年1月加入釋覺投資管理有限公司(現成都鴻蓉私募基金管理有限公司)，任TMT研究員；2020年6月加入招商基金，任固定收益投資部研究員，任投資管理四部資深專業副總監兼招商優勢企業基金經理。

新經濟e線獲悉，在離任的基金經理當中，不乏明星基金經理頻頻出走的身影，不少像翟相棟一樣選擇離開公司，開啟新的職業生涯。僅今年二季度以來，包括景順長城基金鮑無可、安信基金張翼飛、招商基金翟相棟等在內的多位明星基金經理相繼宣布離職。據多家媒體消息，鮑無可、翟相棟大概率將加盟高瓴旗下私募。

基金經理流動加劇

據新經濟e線了解，今年以來，公募行業經歷了費率改革與薪酬調整的雙重沖擊。傳統的“旱澇保收”模式被打破，而浮動費率機制的引入使得基金經理的收入與業績掛鉤更加緊密。與此同時，考核標準也變得更加細化和嚴格，限制了基金經理在投資風格上的靈活性。受此影響，部分基金經理出于個人職業發展的考量，流動進一步加劇。

來源：基金公告

如招商基金今年來就有五位基金經理離任，分別為翟相棟、于立勇、王巖、蘇燕青、馬龍。其中，蘇燕青和馬龍兩位基金經理在招商基金的任職年限分別超過8年和11年。馬龍2009年7月加入泰達宏利基金，任研究員，從事宏觀經濟、債券市場策略、股票市場策略研究工作，2012年11月加入招商基金固定收益投資部，曾任研究員。截至離任前，馬龍任公司首席固定收益投資官。按馬龍歷年來在管規模計，最高峰為2024年二季度末，其在管9只基金合計管理規模高達876.18億元。

事實上，去年招商基金離任基金經理人數也有6人。早在翟相棟離任前，另一位權益大將賈成東已于去年6月15日出走，并于同年12月加入加入申萬菱信基金，現任該公司副總經理。賈成東也有公募多次轉會的經歷，其代表作招商行業精選的任職回報高達192.09%，任職年化回報達15.45%，同類排名4/195。

另據Wind統計，截至8月12日，中信證券旗下中信證券資管今年來也有多達7位基金經理離任。其中，7月21日一天，就有4位基金經理宣告離任，分別為蔡青、魏孛、李品科、羅翔，7月24日，徐君維也接踵離任，其任職時間僅短短三個多月時間。與此同時，徐君維也是今年以來中信證券資管唯一新聘的一位基金經理。截至目前，中信證券資管旗下基金經理剩下四位。

同樣，申萬菱信基金、永贏基金以及信達澳亞基金等三家基金公司今年來宣告離任的基金經理均多達5人。其中，申萬菱信基金年內宣告離任的基金經理分別包括王劍、褚一凡、翟振、廖裕舟、唐俊杰；永贏基金旗下晏青、郭鵬、李永興、喬嘉麒、常遠等五位基金經理今年也相繼離任。而信達澳亞基金年內離任的基金經理分別為是星濤、王蘭、張琦、宋東旭、王建華。從任職時間來看，唐俊杰在申萬菱信基金的任職年限超過六年，而李永興、喬嘉麒兩人在永贏基金的任職年限均超過七年。

業績“保鮮”難題

據新經濟e線了解，隨著明星基金經理出走，繼任者無疑面臨業績“保鮮”的難題。以招商優勢企業為例，作為招商基金旗下旗艦權益基金，繼任者陸文凱能否再續輝煌也成為了投資者迫切關注的問題。

從公開資料來看，陸文凱履歷豐富，公募、私募均有歷練。2009年10月至2011年5月在德勤華永工作；2011年5月至2013年2月在申銀萬國證券研究所工作，任助理分析師；2013年3月至2015年4月在匯豐晉信基金工作，任高級研究員；2015年5月至2018年1月在上海道仁資產管理有限公司工作，任投資經理；2018年1月至2022年3月在北信瑞豐基金工作，任權益投資部基金經理；2022年3月加入招商基金，現任投資管理四部資深專業副總監兼基金經理。

截至目前，包括招商優勢企業在內，陸文凱在管基金共計6只，管理規模合計約124.41億元。但從任職回報來看，旗下產品回報高低不一，存在較大的落差。其任職回報最高的產品為招商產業精選A，自2024年5月31日以來的任職回報達34.28%，年化回報27.84%，同類排名270/934，位于行業前30%。相比之下，陸文凱在管的招商產業升級1年持有A和招商康益，自2023年5月29日和8月11日出任基金經理以來，其任職回報均為負值，分別為-3.60%和-0.52%，同類排名分別為2568/3662和136/193，均處于相對落后的位置。

若回到去年，彼時圓信永豐基金頂流范妍和中庚基金頂流丘棟榮相繼出走曾引發市場密切關注。截至離任前，范妍在管8只產品合計管理規模超過170億元，占公司全部基金管理規模之比超過四成。以其管理時間最久和規模最大的圓信永豐優加生活為例，截至2024年4月3日，自2015年10月28日出任基金經理以來，范妍在該產品任職總回報為188.84%，年化回報13.39%，同類排名5/135，處于前4%的位置。

新經濟e線獲悉，在范妍離任后，圓信永豐基金為圓信永豐優加生活和圓信永豐優享生活這兩只代表作選擇的繼任者分別為陳臣和汪萍。然而，自去年4月3日接任以來，陳臣接管的圓信永豐優加生活并未能延續輝煌，業績掉頭向下。

截至今年8月11日，陳臣在圓信永豐優加生活的任職回報僅4.98%，任職年化回報為3.64%，同類排名786/915，落后同期業績比較基準8.13%。同樣由陳臣接管的圓信永豐致優A也業績不佳，其任職回報約8.07%，同類排名3341/4177，也落后同期業績比較基準4.99%。

公奔私升溫

此外，新經濟e線注意到，今年以來公募基金經理“公奔私”現象再度升溫，成為行業關注的焦點。多位知名基金經理選擇“清倉式”卸任，轉戰私募領域。究其原因，私募基金因其更具彈性的投資策略、更高的業績分成比例以及更少的監管約束，成為公募基金經理離職后的重要去向。

統計顯示，截至2025年6月底，私募基金行業共有863位擁有公募背景的基金經理，他們管理著320只展示業績的私募產品。其中，36位基金經理在百億私募任職，顯示出私募行業對公募人才的強大吸引力。

來源：基金公告

今年7月17日，安信基金公告宣布張翼飛因個人原因已于7月15日正式離職，并卸任其管理的全部9只基金。消息一經傳出，業內一片嘩然。畢竟，張翼飛在安信基金任職時間超過十年，為公司“固收+”產品的靈魂人物。截至離任前，張翼飛代表作安信穩健增值A的任職回報達82.81%，回報排名71/457，位居行業前20%。

對此，張翼飛在《張翼飛致投資者的一封信》中透露，自己離職是出于個人職業發展規劃的考慮，且將繼續深耕資產管理行業，以一種風險友好、行穩致遠的絕對收益投資方式服務大家。雖然他并未明確下一站去向，但多位知情人士爆料，其大概率將轉戰私募領域。

另據業內人士透露，翟相棟離職后的下一站大概率是高瓴資本旗下瓴仁投資。同樣，此前從景順長城離職的鮑無可也可能加入其中。

在明星基金經理公奔私升溫背后，私募基金通常采用高比例業績分成模式，對績優基金經理更具吸引力。除了平臺紅利與資源支持外，投資自由度或更高。通常來講，私募基金在產品設計、投資策略和倉位管理等方面具有更大的操作彈性，能夠更充分地實施投資理念。

不可否認，隨著“公奔私”現象的加劇，公募基金行業將面臨人才流失的挑戰，尤其是績優基金經理的離任，可能導致部分基金產品遭遇巨額贖回。以中庚基金為例，在頂流丘棟榮出走后，旗下基金遭遇巨額贖回，公司規模大幅縮水。截至今年二季度末，中庚基金基金資產從去年二季度末的189.72億元下降至116.07億元，同比縮水近四成，行業排名從114/202退后至135/198。

值得一提的是，面對公募行業生態的深刻變化，部分基金公司開始重視團隊建設，而非依賴個別明星基金經理。與此同時，投資者也應關注公募基金公司在“去明星化”背景下的產品管理和團隊建設情況，以做出更理性的投資決策。

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