[原油]：地緣局勢存緩和預期 油價承壓前行

截至8月20日當周國際油價下跌，均價則呈漲跌互現的態勢，WTI原油均價下跌，布倫特原油均價上漲。8月20日，WTI價格為63.21美元/桶，較8月14日下跌1.17%；布倫特價格為66.84美元/桶，較8月14日持平。主要的利空因素來源于：俄烏和談釋放積極信號，地緣局勢有望進一步緩和，對油價的支撐減弱。當前的原油市場需重點關注以下幾個重要影響因素：

一、 俄烏總統將于8月底進行會晤，需關注俄烏沖突的局勢變化

本周市場最為關注的即為美國與俄羅斯的談判，但暫無實質性進展。8月底俄羅斯及烏克蘭總統將舉行會晤，目前烏克蘭希望在7到10天內明確安全保障架構，最好在與普京會晤前完成。雖然俄烏沖突短期內難有大的突破，但在美國的不斷斡旋下，俄烏局勢在加速降溫。

二、OPEC+仍在增產進程中，供應端趨于寬松

OPEC+于2025年4月開始增產，預計將在9月提前一年完成220萬桶/日的增產目標。OPEC原油產量自4月起開始增長，7月原油產量2754.30萬桶/日，較4月增長3.12%，漲至2023年12月以來的高點。7月OPEC+實際增產幅度為91.6萬桶/日，相當于實際完成了4-7月最新增產計劃的66.8%。可見實際增產力度低于計劃量，不排除8-9月實際增產出現加速的可能性。當下OPEC+仍維持增產基調，原油市場的供應端趨于寬松。

三、傳統燃油消費旺季帶動原油及汽油降庫

8月15日當周，美國商業原油及汽油庫存大幅下降，意味著傳統燃油消費旺季釋放的利好仍在延續。美國商業原油庫存4.20684億桶，環比下降1.41%，降至7月25日以來的低點，位于過去五年的下限水平運行。美國汽油庫存總2.2357億桶，環比下降1.20%，且連續5周降庫，降至5月30日以來的低點。預計降庫趨勢將維持至9月上旬，短期仍利好油價。

當下的國際原油市場需重點關注以下3個方面：首先，俄烏總統將于8月底進行會晤，需關注俄烏沖突的局勢變化，以及美俄及俄烏的關系走向。其次，巴以沖突仍在繼續，需關注巴以局勢的變化。另外，備受市場關注的伊朗局勢仍不穩定，需關注其與美國等國的外交政策的變化。整體來看，俄烏會晤或有一定進展，或有積極信號釋放，地緣局勢整體有降溫預期，屆時對油價的支撐將減弱，預計近期油價呈震蕩趨弱的趨勢。