隆眾能化早讀：地緣局勢仍存緩和契機 國際油價下跌

◆隔夜市場

數據來源：交易所

8/26: 市場重新評估俄烏和談進展，認為地緣局勢仍存緩和契機，國際油價下跌。NYMEX原油期貨10合約63.25跌1.55美元/桶，環比-2.39%；ICE布油期貨10合約67.22跌1.58美元/桶，環比-2.30%。中國INE原油期貨2510合約漲4.2至497.7元/桶，夜盤跌10.9至486.8元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國務院發布深入實施“人工智能+”行動意見。意見明確，到2027年，率先實現人工智能與6大重點領域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%，智能經濟核心產業規模快速增長；到2030年，我國人工智能全面賦能高質量發展，新一代智能終端、智能體等應用普及率超90%，智能經濟成為我國經濟發展的重要增長極。

◎國務院總理李強主持國務院第十五次專題學習時強調，要主動擴大優質服務進口，以高水平開放促進我國服務業高質量發展；要推動服務貿易制度型開放，加強與國際高標準經貿規則對接，進一步壓減跨境服務貿易負面清單，有序放寬服務領域市場準入；加快建設全國統一大市場，規范服務領域許可、資質和技術標準，破除各類隱性壁壘。

◎商務部在國新辦新聞發布會上表示，2012年以來，中國的對外投資流量連續13年位居全球前三。截至2024年底，中國在境外設立企業超過5萬家，遍布190個國家和地區。對外投資存量超過3萬億美元，連續8年保持全球前三，占全球對外投資比重增至7.2%。

◎國務院國資委黨委召開擴大會議強調，國資央企要進一步深化產業援藏，出臺更多務實管用有針對性的舉措，鼓勵引導央企在西藏因地制宜發展高原特色優勢產業，加大基礎設施領域投資建設力度，有力有序有效推進雅下水電工程、川藏鐵路等重大項目建設，不斷加大在藏投資興業力度。

◎國新辦舉行新聞發布會，國家能源局就“十四五”時期能源高質量發展成就進行介紹。國家能源局表示，十四五”期間，我國能源供應量足價穩、韌性強、“含綠量”高。下一步，國家能源局將以“十五五”新型電力系統規劃為引領，堅持電力適度超前的原則，積極引導合理能源消費和綠色能源消費。

◎美國總統稱，美國同歐盟、日本、韓國的貿易協議已經完成。還表示，他將很快對進口家具征收“很高”的關稅，此項關稅將“很快”實施。希望振興北卡羅來納州和南卡羅來納州的家具制造業。他暗示可能征高達200%的關稅，稱100%或200%的關稅將阻止別國占據在家具行業占據主導地位。

◎美國商務部長表示，本周美國將就日本向美國投入的5500億美元作出相關宣布。補充說，這些日本資金可用于在美國生產諸如半導體、抗生素或稀土等產品。

◆行業快訊

◎剛需支撐出貨 橡膠油價格大穩小調

預計近期橡膠油市場呈現弱穩態勢，價格波動有限。 停工煉廠暫無開工計劃 ，預計 供應量較本期持平，但庫存壓力仍存。 下游備貨心態謹慎，剛需支撐煉廠出貨，需求面仍處于弱勢局面。供應需求呈現較為僵持狀態，當下受剛需支撐影響較大，預計價格波動有限，大穩小調。

◎丙烯短期震蕩筑底 中期溫和上行

在未來周期里，國內丙烯裝置波動或繼續波動，一方面來自泉州國亨、萬華蓬萊、振華石油等裝置重啟增量，另一方面寧波大榭新裝置穩定量產以及吉林石化裝置落地，或進一步加劇供應壓力。短期價格預計6400-6550元/噸區間波動，無大幅下跌風險。中長線來看，裝置波動及需求回升是關鍵，不過結合已知供需條件，中期行情預期溫和上漲，價格有望推至6500-6600元/噸附近。

◎供需弱平衡延續 丙烯腈僵局難破

下月來看，因北方裝置檢修持續，華東區域供應亦無明顯增量計劃，而同時下游消費量進入傳統旺季或將有所好轉，因此供需差預計進一步縮窄。但由于供應面存在主觀調節，因此變數依舊存在，整體預計丙烯腈行業仍將處于弱平衡態勢，在此基礎上市場僵持局面亦將延續，價格整體振幅或仍難跳出8000-8500元/噸區間，不過屆時還需關注原料價格波動情況。

◎上漲信號釋放 再生中空市場難有迎來轉機

臨近“金九”旺季，需求端仍存樂觀預期，但短期內，需求利好支撐有限，不過上游打包站及清洗廠繼續挺價意向較足，再生中空企業成本壓力仍存，預計短期再生中空市場以消化此輪漲幅為主，不過原料及成品價格同步上漲，對于再生中空企業來說并未帶來實質利好，理論利潤值虧損難以扭轉，再生中空上下兩頭夾擊態勢將持續。

◎高成本與弱需求 TPU市場僵持延續

綜合來看，原料端廠商強勢控盤，成本端短線延續偏強態勢，需求端隨著旺季到來存好轉預期，但下游訂單暫未見實質性改善。供方大廠心態指引有限，廠商隨行就市，走量與保利潤皆存。故隆眾資訊預計短線國內TPU市場僵持運行，關注原料走勢、廠商操盤態度及需求實單跟進情況。

◎下行壓力與上行動能碰撞 尿素陷入多空拉鋸戰

當前多數貿易商報盤價格要明顯倒掛工廠出廠價格，出口面等不確定性對市場情緒面帶動有限，疊加期貨市場氛圍的轉弱，市場整體交投降溫。供應增加、需求疲軟的現狀難以在短期內改變的情況下，市場價格重心可能進一步下移。尿素行情大概率仍是“弱中求穩”，甚至不排除部分工廠繼續小幅下探以刺激成交。但后期，市場或有階段性需求拉動，印度招標等消息也可以在短期內給市場帶來活力，使價格出現階段性企穩或反彈。

◆產業動態

◎連續兩輪調價擱淺之后，國內油價迎來下調。自8月26日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別降低180元和175元，為年內第七次下調。

◎中國物流與采購聯合會透露，2025年，全社會物流總額規模有望達到380萬億元，5年間增長約80萬億元。我國物流業總收入規模持續擴張，5年間增長約4萬億元，2025年預計將超過14萬億元，市場規模有望連續10年位居世界第一。

◎住建部、央行印發《房地產從業機構反洗錢工作管理辦法》，自9月1日起施行。辦法指出，房地產從業機構應當依法履行反洗錢義務，接受反洗錢監督管理和自律管理，配合中國人民銀行及其派出機構開展的反洗錢調查。房地產從業機構及其工作人員不得從事洗錢活動，或者為洗錢活動提供便利。

◎新一代中國操作系統銀河麒麟V11正式發布。作為首個突破百萬生態的國產操作系統，銀河麒麟的生態成熟度國內領先，與國產主流CPU、GPU及板卡實現全面兼容，構建起完整的國產化生態體系。目前，銀河麒麟操作系統已部署超1600萬套。

◎中國信通院聯合華為、三大運營商等成立“先進存力AI推理工作組”，標志著我國AI推理領域進入“存算協同、生態共建”的新階段。

◎國際數據公司（IDC）發布報告顯示，預計2025年全球折疊屏手機市場出貨量約1983萬臺，同比增長6.0%；至2029年，全球折疊屏手機出貨量預計將會接近2729萬臺，五年復合增長率達到7.8%。同時，IDC預測2025年中國折疊屏手機市場出貨量達947萬臺，同比增長3.3%。

◎韓國天然氣公司表示，從2028年開始的10年里，韓國將每年從美國額外采購330萬噸液化天然氣。

◆財經日歷

周三（8月27日）

06:30 美國8月26日iShares黃金持倉-每日更新(噸)

09:30 中國7月規模以上工業企業利潤年率-單月(%)

09:30 澳大利亞7月統計局CPI年率-季調后(%)

14:00 德國9月Gfk消費者信心指數

16:00 瑞士8月瑞信/CFA經濟預期指數

18:00 英國8月CBI零售銷售差值