瓜子大王凈利崩了！二季度狂虧僅賺1139元，賣冰淇淋能救命？

瓜子大王洽洽食品最近有點(diǎn)“繃不住”了。2025年上半年凈利潤暴跌73.7%，二季度更是創(chuàng)下上市以來最慘紀(jì)錄——凈利潤僅1139元！沒錯，你沒看錯，不是1139萬，也不是1139萬，就是1139元！相當(dāng)于一個普通白領(lǐng)半個月的工資，卻成了這家年營收幾十億的上市公司的季度利潤。更魔幻的是，為了自救，洽洽居然開始賣魔芋和瓜子冰淇淋了。只是，當(dāng)消費(fèi)者在超市貨架前猶豫“要不要嘗嘗瓜子味兒的雪糕”時，洽洽的危機(jī)，恐怕遠(yuǎn)不止“原料漲價”那么簡單。

一、1139元凈利背后：一場雨沖垮了瓜子大王的半壁江山？

打開洽洽食品的半年報，最扎眼的不是27.5億的營收，也不是5.1%的同比下滑，而是那個像開玩笑一樣的數(shù)字——二季度凈利潤1139元。要知道，2021年到2024年，洽洽上半年凈利潤最低也有2.6億，如今直接縮水到8864萬，二季度更是“斷崖式跳水”。網(wǎng)友調(diào)侃：“這利潤，還不夠給CEO發(fā)年終獎零頭吧？”

洽洽在財報里把鍋甩給了“老天爺”：2024年9月內(nèi)蒙葵花籽收獲期連續(xù)陰雨，導(dǎo)致瓜子霉變率飆升，合格原料產(chǎn)量大減，價格暴漲。作為“瓜子本瓜”，葵花籽業(yè)務(wù)占洽洽營收的64.4%，17.7億的營收撐起了大半壁江山。原料一漲價，毛利直接被啃掉一大塊。更慘的是，第二大品類堅果（營收占比22.3%）也跟著添亂：巴旦木供需失衡、腰果受天氣和周期影響，采購價集體上漲。相當(dāng)于洽洽兩只“錢袋子”同時被扎緊，不虧才怪。

但問題來了：天氣是不可抗力，但把所有責(zé)任推給“一場雨”，是不是有點(diǎn)太敷衍？要知道，洽洽作為行業(yè)老大，按理說應(yīng)該有原料儲備、價格對沖的能力。2024年9月下雨，2025年上半年才暴雷，中間大半年時間，難道一點(diǎn)應(yīng)對措施都沒有？說到底，還是對單一原料依賴過重，抗風(fēng)險能力太差。就像一個人把所有雞蛋放在一個籃子里，籃子一歪，蛋全碎了。

二、從堅果到魔芋冰淇淋：洽洽的“第二曲線”為何越畫越歪？

其實(shí)，洽洽早就意識到“不能只靠瓜子”。從2017年開始，它就押注堅果，想把“小黃袋每日堅果”打造成第二增長曲線。到2024年，堅果業(yè)務(wù)營收19.24億，占比26.97%，眼看就要成功了。結(jié)果2025年上半年，堅果營收占比直接掉到22.3%，第二曲線不僅沒跑起來，反而倒退了。

為啥堅果也不行了？一方面是原料漲價，另一方面是競爭太激烈。三只松鼠、良品鋪?zhàn)印俨菸对缇桶褕怨袌鰵⒊闪思t海，洽洽作為后來者，既沒有價格優(yōu)勢，也沒有品牌溢價，只能靠“瓜子大王”的老本勉強(qiáng)支撐。更尷尬的是，洽洽的堅果定位“健康”，但消費(fèi)者眼里，它還是那個“賣瓜子的”。就像一個相聲演員突然去演悲劇，觀眾怎么看怎么出戲。

堅果不行，洽洽又把寶押在了新品上。今年7月，它推出魔芋產(chǎn)品“魔芋公主”，宣稱要搶占“健康零食新賽道”；8月，又搞出瓜子仁冰淇淋，想靠“瓜子+冷飲”的奇葩組合博眼球。結(jié)果呢？魔芋公主在抖音、淘寶旗艦店銷量只有160多單，線下超市根本看不到影子；瓜子冰淇淋在盒馬賣14.9元3只，旁邊就是雀巢、盒馬自有品牌，消費(fèi)者看都不看一眼。

這哪是“拓展新賽道”，分明是病急亂投醫(yī)。魔芋公主定價0.5元一袋，看似便宜，卻把“健康零食”做成了“廉價垃圾食品”的既視感；瓜子冰淇淋更是讓人迷惑——誰會想吃瓜子味兒的雪糕？是怕嘴里不夠干，還是想邊吃邊吐瓜子殼？洽洽的新品研發(fā)，完全脫離了消費(fèi)者需求，更像是為了“交作業(yè)”而推出的——老板問“新品呢？”，研發(fā)團(tuán)隊慌忙答“有了！魔芋和冰淇淋！”

三、渠道老化+價格失守：洽洽的“基本盤”正在崩塌

比新品啞火更可怕的是，洽洽的“基本盤”——瓜子業(yè)務(wù)也在被掏空。在盒馬超市，洽洽紅袋香瓜子350克賣13.9元，盒馬自有品牌308克只賣9.9元，價格差了近40%。消費(fèi)者又不傻，同樣是瓜子，為啥要買貴的？更別說還有美團(tuán)閃購、即時達(dá)這些新渠道，消費(fèi)者手指一點(diǎn)就能買到便宜貨，誰還會去超市貨架上翻洽洽？

傳統(tǒng)渠道客流下滑，新興渠道又玩不轉(zhuǎn)。洽洽財報里說“加大新渠道投入”，但所謂的“新渠道”，不過是山姆、零食量販店。山姆店收入增長50%-60%，聽起來不錯，但山姆的邏輯是“大包裝、低毛利”，賺的是走量的錢，根本帶不動利潤；零食量販店更慘，全靠打折促銷，洽洽的中高端產(chǎn)品“葵珍”在那里根本賣不動，只能靠低價紅袋瓜子走量，越賣越虧。

渠道不行，產(chǎn)品也跟著掉價。以前洽洽靠“掌握關(guān)鍵保鮮技術(shù)”立足，現(xiàn)在消費(fèi)者對瓜子的要求早就升級了——要低鹽、要原味、要小包裝。但洽洽還是老一套：紅袋、藍(lán)袋、原香、五香，幾十年不變的口味，包裝也土得掉渣。年輕人寧愿買網(wǎng)紅品牌的“海鹽瓜子”“山核桃瓜子”，也不愿意碰洽洽。就像一個老字號飯館，菜單十年不換，味道一成不變，顧客自然用腳投票。

四、成本漲、費(fèi)用增、利潤跌：洽洽的“中年危機(jī)”怎么破？

除了原料漲價、新品失敗、渠道老化，洽洽還有一個致命問題：花錢越來越多，賺錢越來越少。為了應(yīng)對競爭，它“加大產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)制造投入”，結(jié)果研發(fā)出魔芋公主這種滯銷貨；“加大新渠道拓展費(fèi)用”，結(jié)果錢花了，銷量沒漲。上半年財報顯示，洽洽的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用同比都在增加，但凈利潤卻暴跌73%，典型的“投入產(chǎn)出比倒掛”。

這就像一個人減肥，拼命辦健身卡、買減肥藥，結(jié)果不僅沒瘦，反而胖了——因?yàn)榉椒ú粚ΑＧ⑶⒌膯栴}，根本不是“投入不夠”，而是“方向錯了”。它把錢花在了“做什么”上，而不是“怎么做”上。比如，與其花大價錢研發(fā)魔芋冰淇淋，不如把瓜子做得更好吃、更健康、更符合年輕人審美；與其在零食量販店打價格戰(zhàn)，不如深耕線上，搞直播帶貨、社群營銷，把“瓜子大王”的情懷牌打出來。

更諷刺的是，洽洽還想靠“出海”救命，說要去印尼、中東拓展市場。但國內(nèi)市場都沒做好，跑去海外就能成功？要知道，海外零食市場比國內(nèi)更成熟，競爭更激烈，洽洽連基本的本地化都做不到，拿什么跟國際品牌打？這不是“開辟新戰(zhàn)場”，而是“逃避現(xiàn)實(shí)”。

五、瓜子大王的自救：別再折騰，先把瓜子做香！

其實(shí)，洽洽不是沒有機(jī)會。瓜子作為“國民零食”，市場需求一直都在，只是消費(fèi)者的口味變了。如果洽洽能靜下心來，把瓜子做精做細(xì)：推出低鹽、原味、小包裝的健康瓜子，針對年輕人搞“國潮包裝”，和影視劇、游戲搞聯(lián)名，說不定能重新圈粉。就像衛(wèi)龍辣條，靠“土味營銷”和年輕化包裝，把辣條賣成了網(wǎng)紅，年銷幾十億。

原料成本上漲也不是無解。可以建立長期合作的種植基地，提前鎖定價格；可以研發(fā)抗霉變的葵花籽品種，減少天氣影響；甚至可以搞“瓜子期貨”，對沖價格波動。辦法總比困難多，關(guān)鍵是愿不愿意花心思。

最怕的是，洽洽繼續(xù)沉迷于“多元化”的幻覺，今天搞魔芋，明天搞冰淇淋，后天搞飲料，結(jié)果把瓜子這個老本行也弄丟了。到時候，別說1139元的凈利潤，恐怕連1139元都賺不到了。

結(jié)語：
洽洽的危機(jī)，不是“一場雨”造成的，也不是“魔芋冰淇淋”能解決的。它本質(zhì)上是一家傳統(tǒng)企業(yè)面對時代變革時的手足無措——既想保住老本，又想抓住新機(jī)會，結(jié)果兩邊都沒討好。如今的洽洽，就像一個在十字路口徘徊的中年人，手里拿著瓜子，眼里看著冰淇淋，腳下卻不知道該往哪走。

最后送洽洽一句大實(shí)話：與其在新賽道上摔得頭破血流，不如回頭看看——把瓜子做香了，比什么都強(qiáng)。畢竟，消費(fèi)者買的是“好吃的零食”，不是“尷尬的創(chuàng)新”。

作者聲明：作品含AI生成內(nèi)容