政治局會議定調明年經(jīng)濟工作

2025.12.08

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作者 |第一財經(jīng) 祝嫣然

2026年經(jīng)濟工作的政策基調已經(jīng)明確。據(jù)新華社消息，中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟工作。

會議指出，做好明年經(jīng)濟工作，要實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴大內需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質生產力，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，持續(xù)防范化解重點領域風險，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩(wěn)定，實現(xiàn)“十五五”良好開局。

與去年同期政治局會議“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)”的要求不同，今年強調“穩(wěn)中求進、提質增效”，并提出“切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能”。業(yè)內分析，2026年是“十五五”開局之年，政策取向將直接影響未來五年經(jīng)濟發(fā)展的節(jié)奏與質量。政策基調將更為積極，重點解決經(jīng)濟運行中的結構性矛盾，通過更加精準有效的政策組合拳，激發(fā)經(jīng)濟增長新動能。

政策基調更加積極

會議對當前經(jīng)濟形勢作出判斷。會議指出，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，新質生產力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放邁出新步伐，重點領域風險化解取得積極進展，民生保障更加有力，社會大局保持穩(wěn)定。

2025年前三季度，中國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)“穩(wěn)中有進、進中承壓”的復雜態(tài)勢。GDP同比增長5.2%，雖完成全年5.0%左右增長目標的概率較大，但三季度增速回落至4.8%，反映出經(jīng)濟增長動能邊際減弱、結構性矛盾凸顯的深層問題。

作為經(jīng)濟景氣度的核心指標，11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，已連續(xù)7個月處于收縮區(qū)間，持續(xù)釋放經(jīng)濟下行壓力信號。高新技術與裝備制造業(yè)PMI同步下滑，表明經(jīng)濟增長動能邊際減弱，結構性矛盾正逐步凸顯，經(jīng)濟發(fā)展進入轉型升級的攻堅階段。

政治局會議明確，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。

此前二十屆四中全會審議通過的《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》（下稱《建議》）也提到，提升宏觀經(jīng)濟治理效能，實施更加積極的宏觀政策。

國家發(fā)改委主任鄭柵潔日前在中共中央新聞發(fā)布會上表示，將從拓展政策空間、創(chuàng)新治理工具、增強宏觀政策取向一致性三個方面持續(xù)發(fā)力，強化綜合統(tǒng)籌和綜合平衡，確保宏觀政策同向發(fā)力、形成合力。

財政部部長藍佛安近日表示，“十五五”時期財政政策力度要給足，堅持積極取向。要全力落實好積極財政政策的重點舉措。全方位擴大國內需求，支持建設強大國內市場。支持高水平科技自立自強，促進新質生產力加快發(fā)展。在高質量發(fā)展中切實保障和改善民生，持續(xù)增進民生福祉。扎實推進城鄉(xiāng)區(qū)域融合發(fā)展，拓展現(xiàn)代化發(fā)展空間。

東北證券指出，鑒于人均GDP達到中等發(fā)達國家水平的遠景目標，“十五五”和“十六五”時期GDP需要年均增長4.2%，而2026年作為“十五五”的開局之年，預計經(jīng)濟增長目標定在5%左右。為實現(xiàn)這一目標，宏觀政策上，財政貨幣均需保持相對寬松。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明團隊指出，短期穩(wěn)增長、穩(wěn)預期是核心任務，中期推動產業(yè)與投資結構優(yōu)化，長期著力構建新質生產力和新發(fā)展模式。2026年預計將在更積極的宏觀政策組合和更具前瞻性的結構性改革推動下實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)健開局，為邁向2035年現(xiàn)代化遠景奠定堅實基礎。

明明認為，從當前政策節(jié)奏看，“寬財政+寬貨幣”的主基調將在2026年延續(xù)。綜合考慮近期經(jīng)濟情況，2026年赤字率仍將維持在4%左右。貨幣政策方面，降準降息仍具空間，預計在2025年底至2026年上半年適度加力，并通過長期流動性工具維持資金面寬松。同時，結構性工具將聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融等重點領域，提升政策精準性。

建設強大國內市場

政治局會議指出，要堅持內需主導，建設強大國內市場；堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能；堅持改革攻堅，增強高質量發(fā)展動力活力；堅持對外開放，推動多領域合作共贏；堅持協(xié)調發(fā)展，促進城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動；堅持“雙碳”引領，推動全面綠色轉型；堅持民生為大，努力為人民群眾多辦實事；堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領域風險。

內需主導、建設強大國內市場依然是經(jīng)濟工作的重中之重。強大的國內市場是中國式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略依托。根據(jù)《建議》，大力提振消費、擴大有效投資、堅決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設卡點堵點是建設強大國內市場的三大發(fā)力點。

在“十五五”規(guī)劃《建議》中，“居民消費率明顯提高”首次被納入經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標。

得益于消費品以舊換新、提振消費專項行動等政策措施出臺，今年居民消費明顯改善。但進入三季度，隨著基數(shù)明顯抬升和以舊換新政策效果減弱，消費恢復動力放緩。10月，社會消費品零售總額同比降至2.9%，其中商品零售同比降至2.8%，均為連續(xù)五個月回落。

接下來，隨著基數(shù)抬升、國補政策調整和政策邊際效應減弱，消費增速或將進一步走低，尤其是以舊換新相關品類。到明年上半年，面對高基數(shù)效應，消費將持續(xù)面臨較大下行壓力。

京東集團首席經(jīng)濟學家沈建光表示，政策層面可能會出臺一些短期促消費措施，與改善民生、結構性改革等中長期舉措相配合，避免接下來消費增速過快下行。例如，擴大消費品補貼支持范圍，拓展至母嬰類、健康類等溢出效應強的品類；加大對服務消費的財政支持力度，在全國層面推廣服務消費券或消費補貼；減少消費不合理限制，鼓勵游艇消費等新型消費等。

投資方面，粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒表示，一方面，應更加聚焦于發(fā)揮戰(zhàn)略引導作用和彌補公共服務短板，資金將更多地投向教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生領域，以及新一代信息技術、新能源等關乎國家長遠競爭力的前沿科技領域；另一方面，應通過完善產權保護制度、營造公平競爭的市場環(huán)境、健全民營企業(yè)參與重大項目建設的長效機制，形成政府投資與民間投資協(xié)同發(fā)力的強大合力。

微信編輯| 夏木

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