這位江蘇老板，武裝了大半個地球的鋰電池

走出第一步，走好每一步。

文 | 華商韜略 陳斯文

2011年，聯想旗下的君聯資本看好新能源賽道前景，決定投資其中的潛力公司，當他們的投資經理葛新宇挖出一家名叫先導智能的企業，并懇切表達出投資意向時，公司創始人王燕清卻直接告訴他：

“我們沒有融資打算。”

先導智能是葛新宇投資職業生涯的第一個項目。

從華為巴基斯坦代表處市場負責人，轉行為君聯資本投資經理后，葛新宇像房產經紀人一樣，開始了篦子般的“掃盤”。

他的重點是蘇、錫、常地區，那里長期是中國制造業重鎮，在新能源領域也有很好的產業基礎，更重要的，這里還是他的故鄉，他熟悉這里的一切。

先導智能是葛新宇從近百家企業中篩出來的，他看好這家公司的老板，更看好它的業務前景。

1999年，無錫縣無線電二廠的業務骨干王燕清，帶著借來的8萬元，租了一間舊倉庫，雇了兩個退休工人，辦了一家工廠：無錫先導電容器設備廠。

王燕清是無錫的農家子弟，1982年，16歲的他以全校第一名的成績，考入常州無線電工業學校，主攻模具設計與制造專業，畢業后被分配到無錫縣無線電二廠。

擔任設備工程師的13年里，許多老工程師、老工人都成了王燕清的師父。這期間，他尤其對電容器這種用途廣泛的元器件格外留心，宿舍桌上經常散落著一堆薄膜、鋁箔、極片，這是他的愛好和功課——不斷地拆裝電容器。

因為摸得熟，所以看得準。電容器多場景、多用途的特性，趕上中國工業的蓬勃，很快變成一個不小的市場。看到機會的王燕清于是決定辭職創業，但他卻沒有去做電容器，而是選擇了電容器設備——有很多人做電容器，就會有很多人需要電容器設備。

沿著“別人淘金，自己賣鏟”的邏輯，王燕清的電容器設備廠上路了。在人少錢少的初期，王燕清是老板，也是首席專家、銷售員、以及售后工程師。

據說，為了造出世界上最快的飛機，美國工業家霍華德·休斯曾把自己關在車間里一個星期，進食只靠牛奶。王燕清除了經常奮斗在車間，把紙板箱當成床鋪，還直接將一個大倉庫隔斷，前面是工廠車間，后面是一家三口的家，帶著妻子和兒子一住四年。

就這樣，先導廠陸續造出了卷繞機、分切機、分選機、鍍膜機、焊接組裝機等一系列電容器生產設備，趕上中國工業化大爆發，產品持續暢銷，工廠擴到百人規模依然要放棄很多訂單。

相比同行，先導還有一個顯著的優勢：成本。

設備制造業的特點是“來單定制、按需生產”，因此在元器件、材料采購上往往“照方抓藥”，而王燕清卻偏偏不按常理出牌——他會用大單、長單鎖定供應商，以換取采購價格上的優惠。

這些省下來的成本，既是先導的利潤，也是先導的競爭力。

盡管有明顯優勢，有更全的產品線，有充足訂單，但王燕清卻不怎么滿意。

當時，先導等國內廠家基本都在低端市場拼殺，高端電容器設備，主要被美國和意大利品牌壟斷，王燕清因此立志：要做高端產品，要干到世界最高水準，要服務最大的客戶。

2001年，先導等到了“服務最大客戶”的機會——日本松下找上門，希望先導造出“每分鐘能生產30個電容器芯子的卷繞機。”

卷繞機用于將薄膜、鋁箔、極片按設計卷繞成芯，是薄膜電容器制造的關鍵設備。松下自己的設備，只能做到每分鐘生產20個。

這個艱難的任務，王燕清咬牙接了下來，又咬牙拼了下來，順利地出色地完成了。

這對先導是一次質的飛躍。

有了松下案例作為技術背書，先導的品牌一炮打響，發展也更加勢如破竹——買地、建廠、擴產，而后是技術的再提升與出口，幾年里，技術與市場的正向循環，讓王燕清對“干到世界最高水準”信心越來越大。

到葛新宇找到王燕清的2011年，先導已在電容器設備領域做到了全國第一，全球前三。

更重要的是，先導智能已經取得了一系列世界性的技術突破，比如卷繞機自動化技術——從原材料安放到生產電容器芯子的全流程，都能自動完成。立足于這些技術，它進入到了同樣需要卷繞工藝、自動化技術的鋰電池領域。2008年，先導成立了鋰電事業部，2010年后成功研制出鋰電池卷繞機、熔接機、疊片組裝機和真空自動注液機。

▲先導智能鋰電設備業務的部分卷繞機產品來源：默思財富

這也是葛新宇看好先導智能的原因。在他看來，鋰電池是確定性的機會，為鋰電池“造鏟子”的鋰電池設備則將最具先機。而且，當時全球第二大鋰電池生產商日本索尼，已經躺在先導的客戶名單中。

無論是先導的能力儲備，還是王燕清專注、敢拼、技術出身的個人特質，都讓葛新宇如獲至寶。他堅決認定，先導就是他要投的企業。

但王燕清卻給葛新宇潑了冷水，鋰電池離真正的大規模商用還早：

盡管2008年奧運會上50輛大巴車大放異彩，2009年也有“十城千輛”的示范工程，但大家看到的動力鋰電池依然相當的冷，電動乘用車普及之路還遙遠且誰也沒有把握。

王燕清的潛臺詞是，他可以拓荒，可以不計短期回報，長期投資鋰電設備，但讓資本進場，并由此帶來讓整個先導不自由、不從容的壓力，他就不想要了。

很多年后，葛新宇還記得他故意激將，最終打動王燕清的地方：

“中國有很多企業類型，如果你就是滿足于每年三四千萬利潤，管一兩百號人，也不錯，也承擔了社會責任，也貢獻了很多產業價值。”他停了一停又繼續說：

“如果您更有雄心，事業心，想把先導做得更大，可以跟我們合作。”

真正讓王燕清下決心干的是，他們在隨后討論中，勾勒出了如何做得更大的可能性與路徑：即便動力電池沒能爆發，先導的產品也可以在光伏發電、儲能、消費鋰電子中找到應用場景，仍會是一家很有前景的公司。

2011年，接受了君聯資本投資的先導智能，開始向鋰電池設備全力轉型。君聯還將此前投資的動力電池企業蘇州星恒介紹給先導，成為其在鋰電池領域的第一個國內客戶。

實干的人，一旦被更大夢想點燃，那基本上就是百折不撓，勢不可擋。

2011年到2013年，先導智能的進展幾乎一日千里。期間，公司成功研制出了汽車動力鋰電池卷繞機、集成焊接和卷繞功能的數碼鋰電池焊接卷繞一體機、新型TAB熔接機、電機分割機、隔膜分切機、極片模切機、成型組裝機等一系列鋰電設備。

過程中，王燕清雖不再日夜親自蹲守車間，但同樣堅持奮戰在一線，且要求更加嚴苛：只瞄準最高水準。有人因此開玩笑說，他把整個研發團隊都變成了當年的王燕清。

為解決一個極片卷繞時邊緣對齊的微米級偏差問題，一個工程師團隊連續72小時守在設備旁，記錄了上千組數據，最終通過微小的結構改進解決了問題……

如此的堅持不懈與精益求精，讓先導智能緊緊把握了一個關鍵性的機會：坐上寧德時代的戰車。

先導與寧德時代的淵源可以追溯到2012年。那一年，蘋果向鋰電池制造商ATL提出變更電池設計，為了滿足這個需求，ATL需要采購設備、改變工藝，鑒于日韓品牌價格太高，他們嘗試轉向先導智能詢價，并收獲了滿意的答案——

先導的價格要比進口設備低將近50%，但性能絲毫不輸。

當寧德時代從ATL獨立出來，這份信任得以延續。2014年，先導智能正式成為寧德時代的設備供應商，并在此后一直緊緊跟隨寧德時代的步伐至今。

臺灣企業家郭臺銘總結自己為什么成功時，特別強調了遇到蘋果并跟隨蘋果的壓力和幸運。他說，真正一流的客戶不但能給你超出想象的訂單，更能激發你的成長，讓你自己也成為一流，必須一流。

雖然情況有所不同，但先導和寧德時代的精髓依然如此：當寧德時代不斷把握機遇，幾乎踩對了每一個產業節點，既分享產業整體進步，也推動產業整體飛躍式向前發展；先導智能不但獲得了來自于它的訂單，也在它的帶動下成為行業世界一流。

當2017年，寧德時代以11.84GWH的裝機量超越松下，問鼎全球冠軍。先導也幾乎同步沖向了鋰電設備的世界第一，索尼、松下、LG化學，到大眾、寶馬、特斯拉、比亞迪、億緯鋰能……這些新能源領域的新老巨頭，都成為了它的客戶。

2014年，先導的年營收才3.06億元，2018年這一數字已一路飆升到38.9億元，基本每年都呈現翻番增長。

2017年，曾經偏向保守，如今已非常企業家思維和格局的王燕清，更是做出一個在當時看起來相當激進的決定：拿出13.5億元，收購一家成立三年的公司，泰坦新動力。

這筆錢是先導幾年苦攢的家底，很多老員工和社會上的朋友，都為王燕清捏了一把汗，但王燕清已決定，他看好這次收購給公司整體帶來的價值與發展空間提升。

鋰電池的生產流程，可以分成前、中、后段三道工序，制造設備亦照此分成前中后段。其中，前端設備由于標準化程度高，毛利率也低，而中后段設備的標準化程度低，客戶會為定制方案支付高溢價。

數年來，先導智能已經完成了對分切、涂布、卷繞等前中段設備的覆蓋，而主營鋰電池后端的化成分容智能制造產線的泰坦新動力，恰恰就是補全后段的最后一塊拼圖。

而且，這次收購完成，換回來的還不只是成功切入高毛利的后段市場，也更會徹底改變先導的定位和地位——成為前中后全線貫通的鋰電制造整體解決方案服務商。

從此，先導基本可以包攬和武裝鋰電池產業的一切生產制造，無論是生產電芯、電池，還是做模具組裝、充放電測試、集裝箱儲能，都可以得到先導智能的設備支持，它同時還提供設備定制研發，定制生產、安裝調試、售后維護以及設備更新等各個階段的服務。

自創業初期就延續下來的“成本大法”，在當下的先導不僅得到了延續，還有更上一層樓的放大——除了標準件的規模化集采，先導還在許多核心部件上實現了自研自產，直接將采購成本中的溢價部分，轉化成自己的利潤。

成本與效率管理的意識，甚至滲入了先導的研發。它的技術團隊會與頭部客戶共同研發新一代產線，使產品規劃更具針對性，避免研發資源的浪費，并盡可能地將工藝流程固定成模塊，以實現“即插即用”式的效率最大化。

一段資本市場的傳奇，也隨著先導產業的展開而開啟。

2015年，先導登陸深交所完成上市。上市時，王燕清與老朋友葛新宇曾經大膽預期：隨著產品放量帶來的業績增長，先導智能的市值將在五年內超過200億元。

但后來的發展，令兩人還是保守了——先導實現200億市值，只用了兩年。

▲來源：先導智能

2017年7月，《中國企業家》的記者李碧雯，采訪已是君聯資本執行董事的葛新宇，她記錄下了一個細節：

“葛新宇拿起手機，刷新了下行情，然后抬起頭說，‘今天是先導市值的歷史新高’。”

2021年，當電動車開始與燃油車平起平坐，全球鋰電池大爆發，先導智能的市值突破千億大關最高達1300億元，成為全球最大鋰電池設備與制造方案提供商。

此后，雖然鋰電池裝機放緩，先導增速回落，其市值也大幅降低，一度縮水到不足300億，但先導智能的發展依然馬不停蹄，并不斷加大創新程度，引領行業變革。

比如在2023年，先導就推出了智能工廠穹頂系列產品線，通過引入人工智能算法，對鋰電池產線各個工藝段進行分析優化，實現高智能、高效率、無人化的數字化工廠。

公司在中國及全球的行業第一地位，因此從未被動搖，其市場占有率分別超30%和20%。

當2025股市整體回升，先導智能的股價也持續高漲，并重回千億大關。

根據先導智能2025中報顯示，公司在半年內實現了66.1億元的營業收入，同比增長14.92%，凈利潤7.4億，同比增長更高達60%。

只不過這一次，支持其股價的，不只是業績增長以及股市整體回升，而是另一個重大利好預期：固態電池。

能量密度更高，續航更長，也更安全的固態鋰電池，已是明確的產業升級方向，而相比液態電池，固態電池由于電解質不同、工藝不同，需要重新開發核心設備。

當固態電池走向成熟，其應用場景也會進一步擴大，如機器人、低空飛行器、儲能都將會是巨大的增長空間，進而也帶來電池設備的擴張。

▲來源：先導智能

先導智能因此再次贏得先機，并且基本上要繼續贏把大的。

其2025年的中報顯示，公司的固態電池設備，已經進入全球頭部電池企業、知名車企和新興電池客戶的供應鏈，并陸續獲得復購訂單。

這同樣得益于王燕清的遠見——早在2018年，先導就開始關注固態電池的產業進展，并通過和電池客戶的接觸交流，率先預判這一新事物可能用到的工藝路線。

最重要的是，先導智能繼續“大掏腰包”做研發，讓一家制造業的研發投入堪比很多科技公司。

目前，中國研發投入最狠的華為、中興、大疆，其研發投入大多在15%左右，聯想、TCL、小米等更只是在3%到5%之間，而先導智能的研發比例卻常年保持在10%。

即便在行業周期調整的2024年，先導的營收和利潤雙雙出現下滑，但研發比例卻不降反升，達到了14%。

這讓先導提前儲備了一大把的固態電池設備解決方案與成果，所以盡管固態電池的技術路線、工藝路線還沒有完全確定，但先導智能依然是最有確定性的那一個。

這個確定性，就是以極致的成本控制、效率管理和前瞻性的技術投入，為中國動力電池產業鏈的崛起提供最關鍵的“基礎設施”。

回頭來看2011年的那次會面，無論是葛新宇還是王燕清，雖然他們當時都對新能源汽車與動力電池充滿信心，但卻都想不到，并且不敢想象鋰電池產業會有今天的局面。

當時，即便最樂觀的行業報告里提到的市場前景，在今天看來依然是保守得令人吃驚。

制造業不但講技術含量，更要講成本、效率，是最沒有捷徑的地方。

資本注入之前的先導，已在成本、效率上練就硬功夫，資本注入后的先導得以更加投入技術，進而修煉成行業的全球最高競爭力，不僅修成了全球行業第一，也確保整個中國新能源產業能夠在全球化競爭中，構筑起難以撼動的體系性優勢。

成本、效率，創始人的苦干與實干，再插上資本與技術的翅膀，這也是大多數中國制造業問鼎世界的路徑。過去這些年，這條路徑本身，就是一條超級賽道。

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