宗馥莉的任性妄為，正在毀掉娃哈哈

正因為是剪不清、理還亂的“歷史遺留問題”，就要多講現實，少談歷史。解決娃哈哈問題的關鍵，不是爭論“歷史”的是非曲折，而是尋求現實、可行的解決方案。

撰文丨關不羽

宗馥莉接手娃哈哈后，家事、“司事”風波不斷，備受關注。

在一年不到的任期內，她對娃哈哈商標權、供應鏈的“體外循環(huán)”轉移，更是備受爭議。反對“國有資產流失”的呼聲很大，同情者則認為國有股份是不合理的“歷史遺留問題”，試圖從所謂“經濟學角度”為其辯護。其中的是非曲直，應該辨明。

01

宗慶后時代娃哈哈集團的供應鏈分為集團直營和外包代工。外包代工的主力是宏勝集團，也就是所謂的“宏勝系”，占娃哈哈總產能的三分之一。此外還有“三捷系”等“山頭”。這些體外循環(huán)的“山頭”背后，都和娃哈哈集團的股東、高管有著千絲萬縷的關系，也就是說本質上都是“關聯交易”。

供應鏈外包的關聯交易在大型企業(yè)經營中很常見，也不違法，大可不必因國資存在過于敏感。關聯交易難免會產生一些說不出道不明的灰色利益輸送，只要不影響企業(yè)本體的正常經營，也不必有道德潔癖地揮舞“國有資產流失”的大棒。

但是，宗馥莉的“吃相”未免太難看了點。

接班后，她把娃哈哈的供應鏈轉移到了自己百分百控股的“宏勝系”，也拿走了娃哈哈集團的絕大部分利潤。2024年宏勝凈利潤達47.67億元，而娃哈哈集團凈利潤暴跌98%，僅有1871萬元。此消彼長，令人發(fā)指。

▲宗馥莉（圖/CFP）

這樣堂而皇之、赤裸裸的關聯交易不當攫利，要是擱在歐美國家，早就被其他股東告上法庭了。這種關聯交易固然不必強調“國有資產流失”，但也不能以所謂的“歷史遺留問題”辯護。

那么，宗馥莉試圖把歸屬娃哈哈集團的 387 件核心商標歸屬集團轉移至自己控股的杭州娃哈哈食品有限公司，又是怎樣的性質？是不因為“歷史遺留問題”的特殊情況，就能“同情和理解”呢？

也不行。

02

注冊商標屬于知識產權，其歸屬的確要從產權角度分析理解。這在法理上不存在爭議，娃哈哈的品牌商標當然屬于娃哈哈集團。娃哈哈的股權三分，國資占46%，宗馥莉占29%，其余為職工集體持股。

顯然，宗馥莉是沒有單獨處分娃哈哈商標的權利的。這也不必強調國資的特殊性，換作任何性質的財務投資人都是一樣的結論。所以，宗馥莉試圖將娃哈哈商標轉移到自己名下公司的行為，法理上完全沒有依據。

我在網上看到，有學者另辟蹊徑，發(fā)明了“經濟學角度解釋”——

娃哈哈的品牌及利潤不是國家創(chuàng)造的，而是宗慶后及娃哈哈的員工通過他們的長期努力創(chuàng)造的，因此品牌及相關財富應該歸屬于宗慶后及娃哈哈員工，他們才是娃哈哈品牌及相關財富的合法所有者。

這個所謂“經濟學角度解釋”，講白了就是誰的貢獻大就歸誰所有的“產權理論”創(chuàng)新。至少堅持市場原則的經濟學流派，都不可能給出這樣的悍論。

因為市場經濟的運行是建立在契約基礎上的，市場主體的權利從來都不是按照貢獻、創(chuàng)造分配的，而是按照契約分配的。白紙黑字，簽了就要認。

要是按照“貢獻”分配權利，那產權就成了一團漿糊。初創(chuàng)企業(yè)的天使投資、A輪、B輪都別搞了，“播種”時約定的權益分配，“收獲”時企業(yè)經營方理直氣壯對財務投資人來一句“你們沒有貢獻”，理直氣壯地踢出局，那還怎么搞投資？

▲娃哈哈生產線（圖/CFP）

無契約則無市場，要是按貢獻分配，任何市場活動的分配都是一筆糊涂賬。誰都可以強調自己的貢獻大，誰都可以主張蛋糕歸自己。買賣干成了，誰還沒點貢獻呢？貢獻大小是無法量化的，誰的貢獻都是不可或缺的。就會出現老相聲段子里的食堂大媽要求多拿一份獎金的場景。人家大媽說的也很有道理啊，沒人家天天做飯，你們搞科研搞經營的，能做成事嗎？你能說大媽的貢獻不大嗎？

所以，強調企業(yè)家的經濟貢獻、企業(yè)家精神的稀缺都沒有錯的，都是市場經濟的重要理論。但是，企業(yè)家的貢獻也要體現在契約中，而不是否定契約的無上限。強調企業(yè)家的貢獻，卻否定契約作為市場經濟基石，就成了顧此失彼的“半截子”經濟學了。

娃哈哈的股權三分是有明確契約的，不能以“企業(yè)家貢獻大”為由就推翻了。理論上講不通，現實也不可行。

03

市場經濟理論強調企業(yè)家貢獻，也重視企業(yè)作為市場主體的權益。反映在法律上，就是企業(yè)是具備獨立權利“擬人格”的法人。企業(yè)可以是“私產”，卻不是所有者可以隨便拿捏的“死產”。

眾所周知，企業(yè)是“法人”，具有獨立權利的“擬人格”。這是現代公司制度的基礎。財產具備獨立權利，產權所有者不能做出危害其權利的處分，并不是現代法學的發(fā)明，其淵源可以追溯到古羅馬時代，延續(xù)至今。

比如英國的“王室財產”，包括王室珠寶、王室地產，現在名義上歸查爾斯國王所有，但是他無權變賣、轉贈這些“王室財產”。再如信托財產作為獨立資產，所有權、受益權和經營權分離。所以，不要一提“產權”，就想當然地認為所有人可以任意處分，要送要賣隨心所欲。

市場秩序和原則從來不是拍腦袋發(fā)明的抽象教條，而是習俗、傳統(tǒng)的自發(fā)秩序演進的結果。在現代公司制形成過程中，公司也被納入到了具備獨立權利的擬人格財產體系中。這是古老的產權傳統(tǒng)和現代法學、經濟學結合，是適應現代市場經濟的產物。

▲宗慶后（圖/CFP）

因此，市場經濟的產權理論從不支持企業(yè)所有者的“任性權”。品牌商標屬于企業(yè)法人娃哈哈，并不等于娃哈哈的股東可以隨意處置。就算宗馥莉是娃哈哈的第一大股東，控股超過99%，她也無權任意處置娃哈哈的品牌商標。在企業(yè)權利保護更完善的英美法體系中，哪怕宗馥莉擁有娃哈哈100%的股份，如果做出危害企業(yè)權益的決策，員工也可以把她告上法庭。

何況宗馥莉連娃哈哈的大股東都不是？憑什么就把集團的利潤大頭、核心資產往自家的口袋里拿？

04

國資是娃哈哈第一大股東，這是事實。不可否認，其中確有產權改革不徹底的“歷史遺留問題”，但是宗馥莉接班后的暴力拆解、任性妄為，并不是解決問題的正確方式。

娃哈哈集團的歷史可以追溯到1987年，期間經歷了1999年的股份制改革的“大改”、2001年股權結構調整的“小改”，還涉及到后來的“達娃之爭”。過程很曲折，其中有不少今天看來“很不規(guī)范”、“不上臺面”的交易和博弈。比如宗慶后以個人信用借貸支付股本金，是否有政府隱形的信用背書，等等。

這些陳年舊賬，今天很難、也不必分清是非。當時的大環(huán)境、制度不健全，很多都是權宜的做法，很多交易都是以默認、默許的方式完成的。今天任何一方要倒算找補，都談不上占理。

正因為是剪不清、理還亂的“歷史遺留問題”，就要多講現實，少談歷史。解決娃哈哈問題的關鍵，不是爭論“歷史”的是非曲折，而是尋求現實、可行的解決方案。

圖/圖蟲創(chuàng)意

國進民退，娃哈哈國有化，顯然不是正確方向。那么，唯一的選擇無非是國資以何種方式退出。顯然，滿腦子條條框框的“想當年”，是談不成的。抱著“國有資產流失”的錙銖必較談不成，“國資從來都沒貢獻”的執(zhí)念也談不成。唯有基于實際情況和現實條件，才能找到各方都能接受的方案。各方都能接受的方案，就是好方案。

各方都能接受，那就要照顧各方的利益。國資對上對下要有交代，出讓股權的價格就不能過低。收購方的承受能力和收購的利益空間，也要考慮。這個議價過程當然是艱難的，一時談不攏也很正常?？偛荒苷劜怀删妥约汉鷣怼Ｗ陴ダ虻娜涡酝秊?，很不明智，只會讓“歷史遺留問題”更復雜、更難解。

在這個節(jié)骨眼上，再以所謂的“經濟學角度”拉偏架，就是幫倒忙了。其性質和片面強調“國有資產流失”并無不同。

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