巴西大豆6天狂漲20% 中國四招反殺 訂單轉投阿根廷豆價跌700元

中國四招拆招大豆“價格突襲”

10月22日，巴西出口商把11月船期大豆報盤再提2.9美元/蒲式耳，10月累計漲幅20%，創歷史峰值。中國進口商當天即暫停新增采購，并把130萬噸訂單轉給阿根廷——9月23日阿方將出口關稅從26%降至零，到岸價比巴西低80美元/噸。據海關總署發布，截至10月25日，中國已鎖定11月到港的620萬噸南美大豆，其中巴西份額由72%降至38%，阿根廷、烏拉圭、俄羅斯合計占47%，實現“西半球漲價、東半球補位”。

快速切換來源的前提是庫存蓄水池。中儲糧4月輪出105萬噸儲備豆，商務部監測顯示，10月沿海油廠原料庫存43天，高于35天警戒線；全國豆粕庫存9.4萬噸，環比增28%。充裕庫存使油廠開機率維持在41%，豆粕現貨價一周內自高點回落700元/噸，抑制了終端跟風炒作。

需求端同步“減豆”。農業農村部10月通報，全國生豬、肉雞低蛋白日糧覆蓋率已達93%，配方豆粕用量由21%降至13%，相當于年減大豆需求1500萬噸。飼料工業協會數據印證，9月全國工業飼料產量環比增3.2%，豆粕消費量卻降5.7%，價格傳導系數由0.8降至0.3，需求彈性明顯擴大。

金融工具提供“價格圍墻”。大連商品交易所統計，10月前兩周國內產業客戶新增套保頭寸38萬手，鎖定850萬噸進口成本；農發行“保值貸”同步發放42億元，貸款利率下浮30個基點，鼓勵企業把波動風險轉給期貨市場。期現價差由月初的+380元/噸快速收斂至+90元/噸，投機升水被擠出。

國產豆提供戰略縱深。黑龍江農業農村廳公布，2025年輪作補貼每畝350元，大豆播種面積穩定在1.42億畝，高產高油品種單產突破160公斤，總產2300萬噸，可替代約900萬噸進口壓榨缺口，形成“進口斷檔、國產頂上”的最后閘門。

六日之內，巴西出口商即下調12月船期報價12美元/噸。事實證明，中國用“多元進口+庫存緩沖+技術減需+金融避險”的組合拳，把一次外部價格突襲化解為可預期波動，既守住了飼料成本，也反向壓縮了海外賣方的抬價空間。