浮盈2.08萬億，公募基金四季度繼續(xù)抱團(tuán)這個(gè)方向！

2.08萬億！

這是公募基金三季度給基民交的答卷，相較二季度增長了4.4倍。

這也是繼 2024 年四季度、今年一季度、二季度盈利之后，公募又一個(gè) “ 賺錢季 ” ，且實(shí)現(xiàn)逐季遞增。

相當(dāng)于給7億基民每人發(fā)了3000塊的紅包。

而這背后的核心就是公募基金在買小登，賣老登，而且四季度大概會(huì)延續(xù)這種風(fēng)格！

1

從公募基金的倉位來看，進(jìn)攻屬性已經(jīng)拉滿。

主動(dòng)偏股混合型基金的權(quán)益?zhèn)}位在三季度已經(jīng)增長到87.43%，處于歷史新高附近。

其中擇時(shí)屬性比較高的靈活配置型基金的倉位也從去年的70%，增加到了80%左右，徹底從防守轉(zhuǎn)向進(jìn)攻。

公募基金的倉位選擇除了我們意料之中的科技，還有地板流選手新能源、業(yè)績強(qiáng)抗通脹的有色金屬。

從公募基金的重倉行業(yè)來看，公募基金三季度主要的進(jìn)攻方向是TMT，持倉比例幾乎都是歷史新高。

其中電子的持倉占比已經(jīng)超過25%，通信占比超過9%，傳媒因?yàn)闃I(yè)績和故事性弱一點(diǎn)，持倉占比是2.5%左右，在7個(gè)公募基金增配的行業(yè)中，TMT三個(gè)細(xì)分方向全部上榜。

電子方向最夸張，單季度環(huán)比上升超過6%，超配比例來到13.30%，抱團(tuán)痕跡很明顯，沒有大力出奇跡，這種慣性很難被打破。

不夸張的說三季度的公募基金的表現(xiàn)好壞，完全取決于基金拿了多少通信和電子。

當(dāng)然這里面還有兩個(gè)悶聲發(fā)大財(cái)?shù)挠猩饘俸托履茉础?/p>

有色金屬的驅(qū)動(dòng)因素比較多，所以走的又穩(wěn)又快，美聯(lián)儲(chǔ)降息需要有色來抗通脹，AI對(duì)電力需求大增，銅和鋁的需求變強(qiáng)。

再加上有色業(yè)績的支撐性比較強(qiáng)，這個(gè)板塊一直在悶頭喝酒吃肉，目前邏輯沒有變，四季度大概率還有空間。

至于新能源，主要的功勞來自反內(nèi)卷。

鋰電方向在反內(nèi)卷的熱潮之下，又出了一個(gè)固態(tài)電池的技術(shù)革新，具體結(jié)果不咋到怎么樣，但碳酸鋰的價(jià)格在三季度幾乎翻倍。

寧德時(shí)代也重獲公募基金第一大重倉股。

這個(gè)方向可以期待以下，固態(tài)電池降會(huì)帶來新的增長需求點(diǎn)。

光伏的反內(nèi)卷知道今天才有小作文傳出——17家企業(yè)簽署減產(chǎn)協(xié)議，光伏也是應(yīng)聲大漲。

熊貓眼對(duì)光伏不是特別感冒，主要是光伏的大頭都是出口，現(xiàn)在幾乎被斃掉了，內(nèi)需消化不了，減產(chǎn)并不解決實(shí)際問題。

2

幾家歡樂幾家愁。

小登人前顯貴，老登人后受罪。

從公募基金的持倉來看，三季度老登被完全放棄，中登被選擇性放棄。

食品飲料、銀行、家電倉位環(huán)比下降都在1.5%，汽車、軍工、醫(yī)藥倉位降幅也都在1%左右。

其中食品飲料最慘，公募基金的持倉比例最近兩年一直在下降，從21年的巔峰期的16%下降到了目前的4%左右。

最近15年的分位數(shù)已經(jīng)來到11%左右，白酒的股價(jià)幾乎都是腰斬的狀態(tài)。

壞消息是拐點(diǎn)可能要等到明年了。

最近上市公司在披露業(yè)績，雖然白酒的龍頭們還沒發(fā)布公告，但業(yè)績想來也不會(huì)好到那里去，因?yàn)?月份提前出來的動(dòng)銷數(shù)據(jù)已經(jīng)在股價(jià)上反應(yīng)過了。

這也是當(dāng)時(shí)白酒雖然沒有明顯利空，但調(diào)整的卻很堅(jiān)決。

因此對(duì)于現(xiàn)在的白酒來說，業(yè)績壓力雖然不致命，但波動(dòng)肯定還會(huì)有的，這一點(diǎn)我們已經(jīng)在兩周前提醒短線投資者要逢高離場。

接下來的看點(diǎn)就是11月份能夠在業(yè)績壓力釋放完后，走出一波超跌反彈，至于反轉(zhuǎn)可能等動(dòng)銷數(shù)據(jù)，樂觀一點(diǎn)的話會(huì)在明年一季度有所改觀。

至于銀行可能會(huì)好一點(diǎn)，最起碼小登乏力的時(shí)候，銀行來能坐在蹺蹺板上晃一晃，而且銀行也是長期資金布局的主要方向，基本盤比較牢靠。

中登里面的生物醫(yī)藥是最無辜的。

本來憑借一手創(chuàng)新藥的BD熱潮，整個(gè)板塊開始枯木逢春。

但奈何優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新藥企業(yè)大部分都在港股，而且本輪行情中科技對(duì)資金的虹吸效應(yīng)太強(qiáng)，對(duì)于剛吃了一頓飽飯的創(chuàng)新藥來說完全無力阻擋。

創(chuàng)新藥長期來看價(jià)值還是不錯(cuò)的，但是賺錢難度在提升，畢竟創(chuàng)新藥不能只靠BD熱情，還要看臨床數(shù)據(jù)和成藥結(jié)果。

非常考驗(yàn)創(chuàng)新藥基金經(jīng)理的選股能力。

最后老規(guī)矩給大家看一下光榮榜——公募基金前十大重倉股名單。

從結(jié)果上來看，臺(tái)子終究是落幕了，以前的鐵三角寧德時(shí)代、騰訊控股還在爭奇斗艷，而寧德時(shí)代已經(jīng)被通信雙雄趕超，已經(jīng)排到了第九。

硬科技的含量越來越高，基金的抱團(tuán)也越抱越緊，前10的個(gè)股中科技方向的占了60%。

中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)新進(jìn)成為公募基金前十大重倉股，相應(yīng)的美的集團(tuán)、小米集團(tuán)-W退出前十大重倉股行列。

而且這種抱團(tuán)一旦形成，慣性非常大，科技行情的演繹可能還要繼續(xù)。

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