誰不喜歡大長腿呢

在AI硬件是否見頂，和AI應用能否接棒的討論中吵吵了一周末，硬的沒有完全軟，軟的完全硬不了。

股票群里，關于AI的嚎叫并沒有持續很久：

AI啊，怎么不AI了？

一天天的又是加單又是Capex超預期又是OpenAI到處聯姻，不是指引炸裂就是算力暴增，怎么我一上車就不暴漲了？擁擠度就40%了？被我一手買崩了？我不在時你們天天又是要會所嫩模，又是要買車買房，又要全國全世界旅游又是天天山珍海味各種大餐。怎么把我忽悠上車就暴跌了，有這么巧嗎？”

海外，科技大佬談笑風生，全場買單。

黃仁勛與三星董事長李在镕、現代汽車執行董事鄭義宣在韓國街頭吃炸雞，喝啤酒，帶火了韓國半導體，帶火了韓國炸雞，拉爆了做空韓國炸雞的散戶，被韓國媒體稱為“Jensanity（黃仁勛狂熱）”時刻。

英偉達市值突破五萬億美元；韓國KOPSI指數年內漲幅高達72%，超越標普500（18%），創2001年1月以來最大漲幅，問鼎全球股市。

其中，海力士市值突破2.2萬億人民幣，年內漲幅超250%；三星市值達到3.3萬億人民幣。

（亞太精選ETF 159687，A類021189，C類021190，作為唯一一支追蹤亞太精選指數的ETF，持倉囊括臺積電、三星電子、SK海力士等全球領先的半導體產業鏈企業，T+0交易）

（全球唯一追蹤海力士的2倍做多SK海力士 7709.HK，上市一個月，漲幅92%，2倍做多三星電子7747.HK，上市不到半年漲幅超過268%）

巨頭漲價，三星和海力士壟斷了全球91%的HBM市場，其中SK海力士HBM3E市占率高達72%，三星12層堆疊技術更獲英偉達認證。芯片價格暴漲成為催化劑：DRAM漲幅78%，NAND漲幅73%，直接推動三星半導體利潤率從12%躍升至21%。

這集我們演過，叫做優勢產業核心定價權。

韓元升值，推動全球資本流動，新興市場基金28%的倉位投向韓國，美國投資者6-9月凈買8.2萬億韓元，歐洲資金10月接力狂買3萬億。前10個月外資累計凈流入5.9萬億韓元。

這集我們演過，叫做北向資金瘋狂凈流入。

政策支持，半導體補貼從26萬億韓元加碼至33萬億，韓美關稅協定降低汽車出口成本10%，首爾限購導致韓國房市資金洶涌轉戰股市。

這集我們也演過，叫做權益大時代的資金遷移。

時代像一部老掉牙的電視劇，外資在買，權重領漲，存款搬家，一集一集的，重復著古老的故事。

為什么韓國散戶不怕權重綁架了指數？

為什么別人家的TMT不在乎擁擠度？

為什么我們還在博弈高切低，硬切軟，成長切價值，機構年底結賬，微盤股季節效應？

硬的軟掉了，軟的想硬也硬不起來，高位的崩了，低位的修復也有限。

最后，還得靠存儲單刀赴會，還得靠科技極限反彈，還得靠小登力挽狂瀾。

但是，11月整體的季節效應，反而對微盤股和績差股更為友好。

底層邏輯可能來自于，四季度基本面偏弱，政策和業績均進入空窗期，機構邊際定價能力減弱，量化和游資重新掌握定價權。

去年，同樣的主線震蕩期（2024年10月-2025年3月），表現亮眼的行業是流動性驅動的小微盤（含北交所）、極端啞鈴（銀行+AI），但銀行和AI在今年，無論是估值還是籌碼都交易得非常充分，輪動的風可能要吹往新的方向。

小登們還在慶祝科技主線的又一次深V，但拉升不放量的修復往往令人存疑；量化已經默默開機，等待亂紀元里，超額的再一次回歸。

快樂一天是一天，管他呢。