融資6億美元，新石器想靠“ 燒錢 ”成巨頭？

靠先發(fā)優(yōu)勢以及資本助推，新石器已成為無人車賽道的翹楚，但其卻很難徹底放松下來。

作者/無字

出品/新摘商業(yè)評論

無人駕駛技術(shù)愈發(fā)火熱，新石器成了資本的寵兒。

2025年10月23日，新石器完成逾6億美元D輪融資，阿聯(lián)酋磊石資本領(lǐng)投，高成投資、信宸資本、鼎暉VGC等機(jī)構(gòu)聯(lián)合領(lǐng)投。以金額計，該融資是迄今為止中國自動駕駛領(lǐng)域最大的一筆私募融資。

圖源：新石器

對于初創(chuàng)企業(yè)來說，拿到破記錄的融資，無疑值得欣喜，但新石器的高層卻倍感焦慮。D輪融資溝通會上，新石器創(chuàng)始人兼CEO余恩源對外表示，“這一輪完成6億美元融資，我們團(tuán)隊只慶祝了一個半小時，因為忽然覺得后面壓力更大。”

作為無人物流車賽道的先行者，新石器確實(shí)已憑先發(fā)優(yōu)勢，在市場占據(jù)有利位置。但需要注意的是，隨著下游需求逐步釋放，無人物流車市場的競爭愈發(fā)激烈，新石器一定程度上成為了被圍剿的對象。在此背景下，如果不能掌握競爭主動權(quán)，新石器很可能會辜負(fù)投資機(jī)構(gòu)的期待。

一、無人車“少數(shù)派”，

新石器靠先發(fā)優(yōu)勢崛起

眾所周知，2018年前后，伴隨著造車新勢力強(qiáng)勢崛起，自動駕駛技術(shù)成為了科技行業(yè)的一大風(fēng)口。

不過彼時，在造車新勢力的影響下，大部分科技公司均關(guān)注無人載人汽車。反觀成立于2018年2月的新石器則致力于將L4級無人駕駛技術(shù)應(yīng)用于物流場景，讓無人車?yán)洠布碦oboVan。

由于是行業(yè)的“少數(shù)派”，創(chuàng)業(yè)初期，新石器并不被外界所理解。D輪融資溝通會上，余恩源感慨道，“最初什么是無人車，誰是新石器，我要給別人解釋兩個小時，然后別人‘哦，沒聽懂’，走了。”

好在，近年來，隨著政策逐漸成熟，以及下游需求逐步釋放，RoboVan的商業(yè)價值終于開始凸顯。

2021年5月，北京市高級別自動駕駛示范區(qū)發(fā)布全國首個無人配送車運(yùn)營管理實(shí)施細(xì)則，并為京東、美團(tuán)、新石器等企業(yè)頒發(fā)國內(nèi)首批無人配送車車輛編碼，車輛可在示范區(qū)公開道路上路。

隨后幾年，工信部、國家郵政局、交通運(yùn)輸部等部門紛紛出臺鼓勵無人物流車發(fā)展的政策，并且一眾地方政府也積極開放無人物流車路權(quán)試點(diǎn)，為無人物流車大規(guī)模落地提供了適宜的環(huán)境。

另一方面，對于物流企業(yè)來說，“最后五公里”末端配送成本占比高達(dá)60%左右，如果可以應(yīng)用無人車，那么整體的運(yùn)營成本將大幅下降。接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時，云南保山快遞網(wǎng)點(diǎn)老板趙在信透露，城區(qū)配送從網(wǎng)點(diǎn)至驛站，使用普通面包車的單票成本約為0.17元，應(yīng)用無人配送車后，單票成本約0.1元，下降41.18%。

圖源：京東物流

正因此，物流企業(yè)有足夠的動力大規(guī)模采購無人車。比如，2025年10月24日，京東物流就對外表示，未來五年將采購300萬臺機(jī)器人、100萬臺無人車和10萬架無人機(jī)。

事實(shí)證明，一系列扶持政策落地，以及下游客戶剛性需求釋放的助推下，中國無人物流車產(chǎn)業(yè)正蓬勃發(fā)展。

圖源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年-2024年，中國無人駕駛物流車交付量從4000臺，增長至1.5萬臺，翻了約四倍。其中，新石器交付量達(dá)2400臺，位列第一。余恩源預(yù)測，2027年，全球無人配送車的需求量將超10萬臺。

眼看著無人駕駛物流車市場紅利加速釋放，資本自然會關(guān)注排名靠前的企業(yè)。天眼查顯示，成立以來，新石器共拿到8筆融資，身后不乏亦莊國投、理想汽車、滴滴出行等一線投資機(jī)構(gòu)或企業(yè)。

二、競爭對手來勢洶洶，

新石器卷入價格戰(zhàn)

誠然，新石器已憑借先發(fā)優(yōu)勢，在無人駕駛物流車市場占據(jù)有利位置，但需要注意的是，目前相關(guān)產(chǎn)業(yè)尚處于起步期，競爭愈演愈烈，新石器的優(yōu)勢地位其實(shí)并不十分穩(wěn)固。

近年來，眼看著無人駕駛物流車有望革新物流產(chǎn)業(yè)、釋放巨大的商業(yè)價值，諸多科技公司紛紛布局無人車相關(guān)業(yè)務(wù)。

圖源：九識智能

比如，成立于2021年8月的九識智能，就充分發(fā)揮“后發(fā)優(yōu)勢”，兇猛成長。成立四年時間，九識智能累計完成5輪融資，交付運(yùn)營超1萬輛無人車，安全行駛總里程超5000萬公里。

事實(shí)上，不止新勢力，為了實(shí)現(xiàn)“垂直整合”，一眾物流巨頭也緊鑼密鼓地打造自家的無人車產(chǎn)品。

圖源：菜鳥集團(tuán)

2021年4月，美團(tuán)推出了L4級自動駕駛無人配送車魔袋20。截至2024年9月，該系列無人車已在北京、深圳等地配送近400萬單。無獨(dú)有偶，2025年1月，菜鳥集團(tuán)也推出了菜鳥無人車GT Pro，可滿足快遞網(wǎng)點(diǎn)至驛站的高頻次運(yùn)輸需求。

盡管過去幾年，無人駕駛物流車出貨量陡增，但整體而言，該市場合計年出貨規(guī)模不過寥寥數(shù)萬輛，空間有限。在此背景下，越來越多新玩家入局，很難不掀起激烈的價格戰(zhàn)。

2025年5月，九識智能推出E系列首款車型E6，售價僅為1.98萬元，F(xiàn)SD服務(wù)費(fèi)為1800元/月，比此前推出的Z系列低200元。次月，菜鳥推出了GT-Lite，定價2.18萬元，疊加優(yōu)惠后，售價僅1.68萬元。

圖源：新石器

競爭對手來勢洶洶，新石器難以獨(dú)善其身，不得不跟進(jìn)價格戰(zhàn)。2025年6月，新石器推出首付888元限時優(yōu)惠提車方案。三個月后，新石器又推出“零首付、零利息、48期分期”購車方案，并打破行業(yè)慣用的“硬件+FSD訂閱”雙重收費(fèi)模式，終身免費(fèi)提供FSD服務(wù)。

耐人尋味的是，余恩源透露，新石器2025年上半年已實(shí)現(xiàn)連續(xù)單月盈利。“之所以進(jìn)行大規(guī)模融資，是因為我們判斷行業(yè)正從‘0到1’邁入‘1到100’的超高速增長階段，必須儲備充足的‘彈藥’來抓住這個窗口期。”

已打通商業(yè)閉環(huán)的背景下，新石器仍進(jìn)行融資，或許是因為其感受到了競爭壓力，希望靠投資機(jī)構(gòu)提供的“彈藥”，在價格維度構(gòu)筑比較優(yōu)勢，拖住競爭對手。

三、安全事故頻發(fā)，

新石器面臨巨大不確定性

事實(shí)證明，憑借價格優(yōu)勢，新石器確實(shí)守住了霸主地位。余恩源透露，目前新石器無人車?yán)塾嫵鲐浟啃袠I(yè)占比超60%，單月新增出貨量行業(yè)占比超70%，單月銷售額行業(yè)占比超80%。截至2025年7月，新石器在手訂單接近3萬輛。

不過需要注意的是，為了降低上游制造成本，新石器放棄了高精地圖+激光雷達(dá)的自動駕駛方案，依托于視覺算法構(gòu)建L4級自動駕駛技術(shù)。

由于視覺算法不依賴昂貴的激光雷達(dá)傳感器，新石器的無人車有成本優(yōu)勢。然而，這一技術(shù)路線也存在局限性——在極端天氣或復(fù)雜光照等場景下存在識別能力偏弱的問題。

2024年9月，談及激光雷達(dá)時，華為常務(wù)董事、產(chǎn)品投資委員會主任、終端BG董事長余承東表示，“只用攝像頭方案沒用激光雷達(dá)方案的，攝像頭致盲就完蛋了，有些東西，攝像頭是沒辦法的。攝像頭有極限，包括毫米波雷達(dá)，車廠都應(yīng)該用，因為在雨天大霧天，攝像頭不好用。”

事實(shí)上，正如余恩源所言，“當(dāng)無人車大規(guī)模上路后，從概率上講，安全事件難以完全避免。”隨著出貨量逐漸走高，新石器的無人車確實(shí)頻頻出現(xiàn)安全問題。

圖源：《1818黃金眼》

2024年12月，《1818黃金眼》報道稱，杭州一車主開著新買的問界M9駛出車位時，突然被后方駛來的一輛新石器無人快遞車撞上。新石器工作人員調(diào)取的行車數(shù)據(jù)顯示，該無人車識別到問界M9后，時速從超20km/h減速至6km/h，但不知為何又加速至25km/h，徑直撞上問界M9。

對此，該問界M9車主表示，“無人車因為沒人駕駛，所以它一定要確保車子百分之百的安全。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)前方有障礙物的時候，你一定要能夠及時剎停。”

圖源：界面新聞

無獨(dú)有偶，2025年6月，界面新聞報道，一輛噴涂“SF”“追尾危險”的新石器無人車行駛在鄭州北四環(huán)高架快速路上，引發(fā)安全隱患。針對這一問題，新石器公司表示，“此次事件因地圖數(shù)據(jù)未及時更新，導(dǎo)航誤導(dǎo)無人車駛?cè)敫呒艿缆贰！?/p>

盡管新石器無人車并未卷入重大安全事故，但接連發(fā)生的小型安全事件，已為下游客戶敲響警鐘。

這主要是因為，大部分物流企業(yè)均直面普通消費(fèi)者，會在各物流終端貼上自家品牌logo，一旦采購的新石器無人車卷入嚴(yán)重事故，這些物流企業(yè)將面臨巨大的輿論壓力，品牌形象有可能受損。

由此來看，雖然靠先發(fā)優(yōu)勢以及資本助推，新石器已成為無人車賽道的翹楚，但其卻很難徹底放松下來。

因為無人物流競賽很大程度上是一場考驗企業(yè)綜合素質(zhì)的馬拉松，領(lǐng)先一個身位的企業(yè)，不一定可以率先抵達(dá)終點(diǎn)。

完成新一輪巨額融資后，新石器確實(shí)可以進(jìn)一步夯實(shí)價格優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，但“純視覺”技術(shù)路線誘發(fā)的不確定性問題，也是懸在其頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。

如果不能從根本上消除安全隱患，隨著出貨規(guī)模逐漸走高，新石器很可能遭到反噬。