不要覺(jué)得自己比巴菲特還懂美股

不好意思昨天有點(diǎn)事情，又因?yàn)槲矣X(jué)得資本市場(chǎng)在過(guò)去的一周里沒(méi)什么太大的變化，所以上周末該發(fā)的文章拖了一天，改今天發(fā)。

其實(shí)文章的關(guān)鍵詞我上上周末已經(jīng)說(shuō)了，昨天在評(píng)論區(qū)里也有人說(shuō)了，那就是“反復(fù)擊穿4000點(diǎn)”，這是我上上周的結(jié)論，具體推理過(guò)程上次已經(jīng)說(shuō)了，那在過(guò)去的一周里我們只需要驗(yàn)證是否吻合上次的推理過(guò)程就可以了，如果符合那就沒(méi)什么好擔(dān)心的。

而在過(guò)去的一周里，股市出現(xiàn)了極度狹窄的波動(dòng)，從4000點(diǎn)之上向下跌破之后，只向下跌了一點(diǎn)點(diǎn)，啥感覺(jué)都還沒(méi)有的時(shí)候就拉起來(lái)了，然后又慢悠悠的上沖4000點(diǎn)了，并于本周一再次上破4000點(diǎn)。

上周總共五天，前兩天在4000點(diǎn)之下橫盤(pán)，后三天漲。

但權(quán)重股就不一樣了，前兩天猛猛漲，后三天跌，就非常夸張的那種反著來(lái)，我舉例的是中國(guó)銀行，其他也有很多權(quán)重股走出了類似走勢(shì)。

這次之所以這么明顯，主要是因?yàn)檎穹鶋褐频暮艿停烙?jì)是有要求的，不得超過(guò)一個(gè)區(qū)間，且這個(gè)區(qū)間很窄，所以放任不管的空間很少，于是就只能這么對(duì)沖。

這實(shí)質(zhì)上就是貫徹“反復(fù)擊穿”4000點(diǎn)的策略，原因的大部分我上次都說(shuō)了，今天補(bǔ)充一點(diǎn)，那就是4000點(diǎn)非常特殊，具備一定的神話性，在很多場(chǎng)合，在很多人口中，4000點(diǎn)都是和其他點(diǎn)位不一樣的，站上和站不上差別很大。

如果不磨滅4000的神話性，任由4000點(diǎn)保持特殊地位，那讓媒體一鼓噪站上4000點(diǎn)了如何如何，很容易就形成狂熱氛圍引發(fā)股市暴漲。

聽(tīng)起來(lái)好像是好事，但未來(lái)如果跌破4000點(diǎn)了，同樣的心理因素會(huì)導(dǎo)致4000點(diǎn)被擊破之后引發(fā)市場(chǎng)心理崩潰，進(jìn)而引發(fā)股市暴跌。

股市暴漲，是國(guó)家隊(duì)不希望看到的，因?yàn)橛忻髋频穆Ｒ蟆?/p>

股市暴跌，那更不是國(guó)家隊(duì)希望看到的，因?yàn)槁Ｒ笫敲髋频摹?/p>

綜上所述，4000點(diǎn)擁有神話級(jí)別的特殊地位，對(duì)國(guó)家隊(duì)控盤(pán)是百害無(wú)一益的，不利于慢牛的實(shí)現(xiàn)，所以必須要把4000點(diǎn)的地位打回到一個(gè)普通的點(diǎn)位，讓其和3900點(diǎn)沒(méi)有太大區(qū)別。

而要實(shí)現(xiàn)這一目的，最好的辦法就是反復(fù)擊穿4000點(diǎn)，上去再下來(lái)，下來(lái)再上去，讓所有人都清晰的看到站上4000點(diǎn)不代表什么，跌破4000點(diǎn)也不代表什么，這就是稀松平常的一個(gè)普通點(diǎn)位。

過(guò)去5個(gè)交易日的所有市場(chǎng)表現(xiàn)，都符合這一判斷，那么未來(lái)5個(gè)交易日的市場(chǎng)表現(xiàn)，也應(yīng)該符合這一判斷，目前來(lái)看單純國(guó)內(nèi)的資金買(mǎi)賣(mài)已經(jīng)無(wú)法影響市場(chǎng)的波動(dòng)了，唯一能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)節(jié)奏造成干擾的只有美國(guó)，確切的說(shuō)是特朗普，但特朗普目前處于退卻狀態(tài)，所以理論上未來(lái)5個(gè)交易日出現(xiàn)能擾亂市場(chǎng)級(jí)別的外力，概率非常低，可以不予考慮。

在反復(fù)擊穿4000點(diǎn)的時(shí)候，我觀察到市場(chǎng)上有一種聲音，說(shuō)每站上4000點(diǎn)一次，自己的資金就少一截，要是多站上幾次那自己褲衩都沒(méi)了。

對(duì)于這種聲音，我只能說(shuō)從個(gè)例上這是有可能的，也可能人群比例并不低，但在總體上是不符合數(shù)學(xué)規(guī)則的，反復(fù)擊穿4000點(diǎn)的時(shí)候，市場(chǎng)的總體市值是維持不變的，理論上所有人的資金也是不變的。

之所以在總體市值不變的時(shí)候，有人出現(xiàn)了市值不斷減少的情況，那只能說(shuō)明這個(gè)人購(gòu)買(mǎi)了虧錢(qián)的股票，在之前半年股市瘋狂拉升的時(shí)候，總體上漲掩蓋了他的虧損，讓他看起來(lái)好像沒(méi)虧甚至還賺了一點(diǎn)。

但只要股市停止了上漲，哪怕不跌，只是橫盤(pán)不漲了，他立馬就開(kāi)始虧錢(qián)，因?yàn)樗I(mǎi)入的股票實(shí)質(zhì)上是在持續(xù)虧錢(qián)的，大盤(pán)提供的助推力一旦消失，僅憑自己的力量立刻開(kāi)始下墜。

那怎么才能選到不虧錢(qián)的股票，或者說(shuō)選到能和大盤(pán)漲跌走勢(shì)基本一致的股票。

其實(shí)也很簡(jiǎn)單，參考和學(xué)習(xí)美股就行了。

中國(guó)的工業(yè)建設(shè)已經(jīng)完全追上甚至超越了美國(guó)，但在資本市場(chǎng)的建設(shè)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)，差距不亞于90年代中美的工業(yè)領(lǐng)域。

我們現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)和希望的慢牛，實(shí)質(zhì)上也是在模仿美股，因?yàn)槊拦删褪堑湫吐＃揖S持了整整70年的長(zhǎng)牛，這個(gè)時(shí)間跨度甚至接近了正常人類的平均壽命，代表很多美國(guó)人從進(jìn)入股市開(kāi)始就只見(jiàn)過(guò)牛市，無(wú)非就是大牛市還是小牛市而已，常說(shuō)的美股的幾個(gè)熊市，拉大時(shí)間跨度一看，只能說(shuō)是超大牛市里的幾個(gè)大回調(diào)而已。

我們將學(xué)習(xí)美股的這種風(fēng)格，爭(zhēng)取成為下一個(gè)美股。

但就算是美股這種全球獨(dú)一無(wú)二的70年長(zhǎng)牛，也不是你進(jìn)去隨便買(mǎi)啥股票都賺錢(qián)的。

美股目前有5000多家上市公司，其中前100公司占據(jù)了整整42%的市值，在過(guò)去的10年里平均漲幅為285%（復(fù)合年化14.4%），但若在其中剔除蘋(píng)果、微軟、英偉達(dá)、亞馬遜和特斯拉這五家，其余96家市值100公司的平均年漲幅能直接降低約一半。

所以美股實(shí)質(zhì)上是五霸制天下，最多拉寬到十霸，你直接買(mǎi)前十就行了，之所以很多人說(shuō)美股好炒就是這個(gè)原因，屬實(shí)是無(wú)腦。

而在市值上漲主要集中在頭部，以及頭部的頭部之外，美股平均年退市率為6.4%，為成熟市場(chǎng)世界第一高，且顯著高于第二名。

這句話的意思是擁有5000多家上市公司的美股，每年能退市超過(guò)300家，而且年復(fù)一年的這么高強(qiáng)度退市，如果你無(wú)腦平均購(gòu)入美國(guó)股票，那明年你賬戶里就有6.4%的股票直接退市了，后年又一批股票退市了。

在這個(gè)高退市率之外，美股日均成交量不足百萬(wàn)美元公司占比37%，接近無(wú)人問(wèn)津狀態(tài)，一般進(jìn)入這種狀態(tài)的公司，撐不了幾年就會(huì)逐漸步入退市狀態(tài)。

所以只要你不買(mǎi)前十，而是憑自己感覺(jué)買(mǎi)賣(mài)，實(shí)際上美股很難炒，比A股要?dú)埧岬亩啵瑯O難賺錢(qián)，退市后的股票當(dāng)然也還有價(jià)值，但大多數(shù)時(shí)候都可以視為巨虧9成以上，你視為虧成零也沒(méi)什么不對(duì)。

美股之所以形成這樣的狀態(tài)，是完全符合市場(chǎng)規(guī)律的，因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)律就是馬太效應(yīng)，就是強(qiáng)者恒強(qiáng)，大公司一旦形成規(guī)模，后來(lái)者就基本沒(méi)有翻盤(pán)的希望了，除非新賽道降世，而等新賽道決出勝者之后，這個(gè)勝者也會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

風(fēng)投資金對(duì)于每個(gè)賽道，只投前三名，其中主要投資第一名，不然大概率就是白扔錢(qián)，頂多小投一點(diǎn)試試水，但重金必須投在頭部企業(yè)身上，且還得分散多個(gè)賽道的頭部進(jìn)行投資，這是中國(guó)風(fēng)投行業(yè)的行業(yè)規(guī)則。

你投資股票當(dāng)然也是一樣的道理，因?yàn)樵硎且恢碌模挥泄驹阶鲈酱竽愕墓善辈拍茉絹?lái)越值錢(qián)，這是普遍真理，按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律來(lái)說(shuō)就應(yīng)該是如此。

在以上這個(gè)的基礎(chǔ)上，還需要耐心，否則就算是英偉達(dá)和特斯拉這種大牛股，你買(mǎi)入了如果你拿滿5年10年，那大頭收益你也吃不到，特斯拉也有至暗時(shí)刻，也有人買(mǎi)特斯拉買(mǎi)虧錢(qián)的。

你看的很多投資書(shū)籍都有這么一句話，叫投資需要耐心，沒(méi)有耐心那么很難再交易里取得成功，無(wú)論是巴菲特還是其他的歐美投資家都說(shuō)過(guò)類似意思的話。

國(guó)內(nèi)很多人一聽(tīng)這話就覺(jué)得有道理，但一拿去實(shí)踐就不行，完全不知道為什么投資需要耐心，完全無(wú)法理解為什么有耐心就能成功，沒(méi)耐心就不能成功。

但其實(shí)這句話還有一個(gè)大前提，那就是只買(mǎi)前10，或者前100里每個(gè)賽道的頭部公司，寧買(mǎi)雞頭不買(mǎi)鳳尾。

知道股神巴菲特過(guò)去10年是怎么賺錢(qián)的么？

在這次大規(guī)模賣(mài)出蘋(píng)果股票之前，巴菲特光蘋(píng)果一家公司就占了自己持倉(cāng)總市值的接近一半，最高峰出現(xiàn)在2023年第二季度末，巴菲特股票3534億美元，其中蘋(píng)果1776億美元，占比50.25%。

過(guò)去10年的巴菲特，實(shí)質(zhì)上是蘋(píng)果巴菲特，其財(cái)富增長(zhǎng)主要來(lái)自于蘋(píng)果公司。

這種投資風(fēng)格可以稱得上是一個(gè)巨型散戶，機(jī)構(gòu)是絕不敢這么干的，甚至一般散戶的持倉(cāng)都沒(méi)那么夸張的集中度，只是巴菲特其重倉(cāng)押注的那只股票一直都是對(duì)的，漲幅遠(yuǎn)超美股平均甚至超過(guò)了美股前100的平均，所以巴菲特成了股神，投資回報(bào)率遠(yuǎn)超一般機(jī)構(gòu)。

但巴菲特押注的重倉(cāng)股永遠(yuǎn)都是前十之一，絕不會(huì)重倉(cāng)押注小公司，甚至能進(jìn)巴菲特前十持倉(cāng)的都全部是行業(yè)龍頭且市值超千億美元，連一個(gè)行業(yè)第二名都沒(méi)有。

但從另一個(gè)方面說(shuō)，巴菲特初始買(mǎi)入蘋(píng)果公司的金額并不高，并不比其他十大持倉(cāng)股的市值高太多。

根據(jù)伯克希爾文件及巴菲特公開(kāi)訪談，巴菲特直接動(dòng)用現(xiàn)金買(mǎi)入蘋(píng)果股票的累計(jì)耗資是360億美元左右，主要集中在2016~2017年。

這筆錢(qián)不少，但遠(yuǎn)低于巴菲特身家的一半。

之后蘋(píng)果在8年時(shí)間里取得了383%的漲幅，平均復(fù)合年化為23.4%，在這期間巴菲特一直沒(méi)有賣(mài)出，所以蘋(píng)果的市值才漲到了離譜的1776億美元，市值被動(dòng)膨脹到了巴菲特的一半身家。

每年都漲23%看起來(lái)確實(shí)不多，但如果能持續(xù)8年那就是累計(jì)383%的漲幅，就能把360億的投資變成1776億，而在蘋(píng)果之外，巴菲特的其他持倉(cāng)大多數(shù)年漲幅都在8~10%之間，優(yōu)點(diǎn)是很穩(wěn)，但單靠這些并不能支撐巴菲特的股神之名。

在過(guò)去的幾十年里，巴菲特的前十大持倉(cāng)里，每隔一段時(shí)間就會(huì)冒出一個(gè)特別出彩的，巴菲特也不知道會(huì)是誰(shuí)，但每隔10~20年左右都會(huì)冒出一個(gè)。

巴菲特和美股的現(xiàn)在，就是我們的未來(lái)，因?yàn)槲覀儗?duì)股市的慢牛定位以及實(shí)際的改造方向很明顯是參考美股，而動(dòng)用了中國(guó)特色力量去改造后，其進(jìn)化速度可能遠(yuǎn)比美國(guó)的要快。

中國(guó)的工業(yè)發(fā)展已經(jīng)到了地球天花板，國(guó)際市場(chǎng)的消費(fèi)規(guī)模限制了我們的工業(yè)增長(zhǎng)規(guī)模，而歐美已經(jīng)很明顯的不愿讓出自己本國(guó)的市場(chǎng)來(lái)讓中國(guó)工業(yè)繼續(xù)迅猛發(fā)展了，無(wú)論開(kāi)拓亞非拉市場(chǎng)還是擴(kuò)大內(nèi)需，那都是個(gè)水磨的慢功夫。

我們?nèi)绻€想快速進(jìn)步，那就只能開(kāi)始補(bǔ)齊國(guó)家短板，資本市場(chǎng)明顯是里面最大的一個(gè)。

所以今時(shí)不同往日，情況已經(jīng)不一樣了。

不必羨慕美股，我們未來(lái)也會(huì)成為美股，但就算A股真成為了美股也不是可以無(wú)腦賺錢(qián)的，至少你得按美股的投資規(guī)則去做事，不要覺(jué)得自己比巴菲特還懂美股。

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