漢堡王中國易主！這家中國資本投資3.5億美元控股

11月10日，私募股權投資機構CPE源峰與漢堡王母公司Restaurant Brands International（RBI）聯合宣布達成戰略合作。雙方將成立合資企業 “漢堡王中國”，CPE源峰向漢堡王中國注入約3.5億美元資金，交易完成后持有漢堡王中國83%股權，RBI則保留17%股權并獲董事會席位，交易預計于2026年第一季度完成。

此次交易同步敲定為期20年的主開發協議，授予漢堡王中國獨家品牌開發權。雙方將推動漢堡王中國門店從當前約1250家擴張至2035年的4000家以上，并實現可持續同店增長。CPE源峰投入的資金將重點用于門店拓展、菜單創新、數字化建設及市場營銷等核心領域。

今年2月，RBI以1.58億美元從土耳其特許經營商TFI及笛卡爾資本手中收購漢堡王中國100%股權，結束長達12年的特許經營依賴模式；6月又聯合摩根士丹利物色本土合作伙伴，最終鎖定CPE源峰。

RBI總部位于加拿大，旗下擁有漢堡王、Tim Hortons、派派思等知名品牌，全球門店總數超3.2萬家，覆蓋100余個國家和地區，2024 l年全球營收超200億美元。中國市場以2300家門店（含Tims）位列其全球第八大市場，但漢堡王單品牌表現滯后——TFI運營12年，門店僅約1500家，遠不及肯德基、麥當勞的擴張速度。

CPE源峰前身為2008年成立的中信產業基金，2023年更名北京源峰資產管理有限公司，最大股東為中信證券（持股35%），是國內頭部私募股權投資機構。CPE源峰專注科技與工業、消費與健康、基礎設施三大領域的投資，管理規模超千億元。在消費領域，作為蜜雪冰城、奈雪的茶、泡泡瑪特等品牌的投資方，在消費和餐飲領域有豐富的投資經驗。

CPE源峰對消費品牌并購退出頗有經驗。今年6月，CPE源峰剛剛出手了其投資近十年的絲域實業，套現近10億元。

2014 年，珠海絲域實業旗下絲域養發館門店數突破1000家，CPE 源峰以戰略投資者身份入股，推動品牌進行轉型。截至2024年末，絲域共經營2503家養發門店，其中176家為直營門店，2327家為加盟門店，合計會員數量超過200萬，奠定行業龍頭地位。

今年6月，孩子王宣布通過江蘇星絲域現金收購絲域實業100%股權，交易對價達16.50億元。

外界預期，這次收購漢堡王中國，CPE源峰將延續 “中信資本改造麥當勞中國”相似路徑，通過CPE源峰的本土資源和運營能力，加速漢堡王在中國的本土化擴張和門店網絡優化，提升品牌競爭力。依托本土資源網絡解決選址、供應鏈及運營重構問題，賦能漢堡王中國。

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