農發種業擬募資4.07億元！實際控制人全額認購

11月11日，中農發種業集團股份有限公司（以下簡稱“公司”）發布公告，對上海證券交易所關于其向特定對象發行股票申請文件的審核問詢函進行了回復。

公司本次擬向實際控制人中國農業發展集團有限公司（以下簡稱“中國農發集團”）及其一致行動人中國華農資產經營有限公司（以下簡稱“華農資產”）定向發行股票，募資總額不超過40,696.11萬元，扣除發行費用后將用于償還國撥資金專項應付款及補充流動資金。本次發行完成后，公司實際控制人持股比例將提升至43.89%，相關股份鎖定期為36個月。

01

根據回復公告，本次發行方案顯示，公司擬以5.14元/股的價格發行79,175,306股A股股票，募集資金總額40,696.11萬元。其中，中國農發集團認購30,696.11萬元，華農資產認購10,000萬元，兩者均以自有或自籌資金參與認購，不存在對外募集、代持或結構化安排，亦未使用公司及其關聯方資金。

發行完成后，公司總股本將由1,082,198,663股增至1,161,373,969股。中國農發集團直接持股比例將從12.07%提升至16.39%，通過全資子公司華農資產、中墾公司間接持股比例分別為5.95%、21.55%，合計持股比例達43.89%，公司控制權保持穩定。

發行前后股權結構變化情況。

本次發行涉及的股份鎖定期安排符合監管要求：中國農發集團及華農資產認購的股份自發行結束之日起36個月內不得轉讓，其已持有的公司股份自發行結束之日起18個月內不得轉讓，上述安排均符合《上市公司收購管理辦法》《上市公司證券發行注冊管理辦法》等相關規定。

02

針對問詢函關注的經營業績問題，公司披露，2022年至2025年1-9月，公司主營業務毛利率分別為10.51%、8.19%、7.46%和6.94%，呈逐步下滑趨勢；歸母凈利潤分別為2.30億元、1.27億元、0.47億元和0.62億元，波動特征顯著。

核心財務指標變動情況。

公司表示，毛利率下滑主要受農藥業務拖累。報告期內，農藥業務毛利率從31.73%降至5.27%，收入占比從16.64%收縮至7.70%，主要因行業產能集中釋放導致MEA產品價格持續下行。農產品業務毛利率保持穩定（13.22%-15.44%），化肥業務毛利率從1.04%提升至2.99%，但兩者均難以對沖農藥業務下滑影響。

化肥貿易業務成為收入增長主力，2023年收入同比增長60.45%至39.72億元，2025年1-9月達22.49億元，主要受益于鉀肥進口價格下降（2022-2024年談判價從590美元/噸降至273美元/噸）及進口量增加（國內氯化鉀進口量從793萬噸增至1263萬噸）。公司采用“以銷定采”模式，自營業務以總額法確認收入，2023年該業務毛利同比增加5,859.04萬元。

針對預付賬款增長問題，截至2025年9月末，公司預付款項達6.34億元，主要為鉀肥采購款（27.38%）和農產品制種預付款（70.31%）。前五大預付對象均為非關聯方，包括白俄羅斯鉀肥公司（Belarusian Potash Company）等國際供應商，2022-2024年末預付款項期后結轉比例均為100%，2025年9月末主要款項因結算周期較短結轉比例為54.07%。

關于凈利潤與現金流差異，公司解釋主要因存貨及經營性應收應付項目變動。2024年存貨增加2.70億元占用資金，2025年1-9月經營性應付項目減少4.09億元，導致經營活動現金流凈額為-1.77億元，與凈利潤差異2.64億元，符合農資行業季節性采購特征。

03

公司明確表示，自2025年8月15日董事會決議日前六個月至回復出具日，未實施或擬實施財務性投資（含類金融業務）。截至2025年9月末，交易性金融資產1,689.15萬元均為保本浮動收益型理財產品，長期股權投資16.45萬元系與主業相關的聯營企業投資，不存在金額較大、期限較長的財務性投資。

保薦機構華泰聯合證券及發行人律師核查認為，本次發行認購資金來源合法合規，股權結構變動及鎖定期安排符合《上市公司收購管理辦法》等規定，信息披露真實準確，能夠維護公司及中小股東合法權益。

本次定向發行有助于公司優化資本結構、降低財務風險，為后續主業發展提供資金支持。公司強調，盡管短期面臨行業周期波動影響，但農產品及化肥業務基本面穩健，農藥業務毛利率已呈現修復跡象，長期發展趨勢未發生重大不利變化。

來源丨農發種業 新浪財經

編輯丨農財君

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