科技金融賦能未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的探索與啟示——以合成生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展為例｜封面專題

文/資本市場學院研究員徐雅婷，中國人民大學深圳研究生院專職研究員邢洋

為促進健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制，支持構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，本文從產(chǎn)業(yè)金融供給、產(chǎn)業(yè)政策支持、產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建三個維度對比分析了北上深津常以科技金融賦能合成生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的做法，認為目前仍存在早期企業(yè)股權(quán)融資不足、銀行信貸支持額小期短等問題，建議下一步可在采取多維金融賦能方式、推動政策供給實施、完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)等方面支持合成生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

習近平總書記強調(diào)，“要做好科技金融這篇文章，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技”。《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出要“建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機制”。目前，我國已初步建成了包括創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、保險、股票市場和債券市場等在內(nèi)的多層次科技金融服務(wù)體系，為新質(zhì)生產(chǎn)力的形成與發(fā)展提供著強勁動力。然而，目前對科技金融賦能未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的邏輯和實踐相關(guān)總結(jié)較為缺乏，本文基于合成生物產(chǎn)業(yè)的特點，梳理科技金融賦能未來產(chǎn)業(yè)的邏輯與實踐，在總結(jié)相關(guān)經(jīng)驗基礎(chǔ)上提出政策建議。

科技金融賦能未來產(chǎn)業(yè)的邏輯

習近平總書記鮮明指出，科技創(chuàng)新能夠催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。值得注意的是，科學技術(shù)創(chuàng)新并不必然成為生產(chǎn)力。只有具有商業(yè)價值的科學技術(shù)，通過企業(yè)的經(jīng)營活動實現(xiàn)商業(yè)化，通過規(guī)模化實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，方能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力。因此，新質(zhì)生產(chǎn)力必然以企業(yè)為最小實現(xiàn)單元，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)為主要載體。其中，未來產(chǎn)業(yè)是由前沿技術(shù)驅(qū)動，當前處于孕育萌發(fā)階段或產(chǎn)業(yè)化初期，是形成新質(zhì)生產(chǎn)力的重要陣地。

未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)多處于成長早期，規(guī)模普遍較小，以中小型創(chuàng)新企業(yè)為主，缺乏具有生態(tài)主導力的領(lǐng)軍企業(yè)。科技金融體系所涵蓋的耐心資本，正是助力未來產(chǎn)業(yè)突破發(fā)展瓶頸、實現(xiàn)跨越性發(fā)展的關(guān)鍵力量。因此，構(gòu)建同未來產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展相適應的科技金融體制具有重要意義（見圖1）。

第一，科技金融通過宏觀政策的頂層設(shè)計和各地方推動政策實施，引導各類要素在科技企業(yè)、科技項目和金融機構(gòu)間有序流動。中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局與中國證監(jiān)會等部委相繼出臺指導文件，鼓勵金融機構(gòu)服務(wù)科技企業(yè)全生命周期金融需求。此后，江蘇、廣東等多省份以及北上深等一線城市陸續(xù)推出科技金融相關(guān)政策，有效促進各類資源在科技金融供需雙方間流動。

第二，科技金融通過構(gòu)建以創(chuàng)業(yè)投資為生力軍的子體系，為未來產(chǎn)業(yè)提供資金、人才、產(chǎn)業(yè)等多方面全方位的生態(tài)保障。劉健鈞（2023）指出，科技金融包括“科技創(chuàng)業(yè)金融”和“科技公司金融”兩個不同的子體系。其中，科技創(chuàng)業(yè)金融指的是以股權(quán)融資主體為生力軍、債權(quán)主體依托創(chuàng)業(yè)投資開展創(chuàng)業(yè)融資的、適應科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的科技金融子體系。創(chuàng)業(yè)投資作為區(qū)域創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)中最重要的主體之一，在股權(quán)融資支持、公司治理完善、產(chǎn)業(yè)鏈對接等多維度賦能創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長。

第三，科技金融通過促進創(chuàng)新生態(tài)完善，減少未來產(chǎn)業(yè)主體間信息不對稱從而提升金融服務(wù)的便捷性、普及性和精準性。科技金融鼓勵產(chǎn)學研合作，促進高校、科研院所與企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新，加速科技成果的轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化；通過搭建創(chuàng)新平臺、孵化器等，開展行業(yè)論壇、產(chǎn)融對接會等，不斷構(gòu)建完善創(chuàng)新生態(tài)，促進創(chuàng)新資源的共享和協(xié)同，從而實現(xiàn)整合各類創(chuàng)新資源的信息的有效流通；通過大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，對科技企業(yè)進行信用評估，為金融機構(gòu)提供決策依據(jù)，降低信息不對稱帶來的風險。

科技金融賦能未來產(chǎn)業(yè)的探索與實踐

合成生物學作為全球科技前沿，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度依賴科技創(chuàng)新與金融支持的深度融合。北京、上海、深圳、天津、常州等城市在通過科技金融賦能合成生物產(chǎn)業(yè)方面進行了積極探索，形成了可資借鑒的實踐經(jīng)驗。

科技金融政策促進要素流動

提升政策制定的專業(yè)性與前瞻性。合成生物產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代快、專業(yè)性強，要求政策制定者必須對基礎(chǔ)理論、成果轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)鏈格局形成專業(yè)認知。各地政策定位體現(xiàn)出差異化戰(zhàn)略眼光：上海視其為“高端制造業(yè)的引擎”，強調(diào)底層技術(shù)賦能；深圳將其列為“20+8”產(chǎn)業(yè)體系中八大未來產(chǎn)業(yè)之首。自2022年起，多城出臺專項政策，上海、北京、深圳均把2027年產(chǎn)業(yè)規(guī)模目標寫入政府“一號文”：上海提出“高端生物制造產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模1000億元”，深圳則明確“合成生物大設(shè)施—大裝置—大產(chǎn)業(yè)”全鏈條，并配套100億元產(chǎn)業(yè)基金。

強化跨部門協(xié)同的政策落實機制。科技金融政策有效落地需要多部門通力協(xié)作。上海在制訂合成生物產(chǎn)業(yè)行動方案時，將具體責任細致劃分至市發(fā)改委、經(jīng)信委、科委等18個部門及各區(qū)；深圳在制造強市建設(shè)領(lǐng)導小組框架下，通過月度專題會議協(xié)調(diào)集群培育問題；常州則通過市領(lǐng)導帶隊集中考察學習，快速轉(zhuǎn)化政策成果，體現(xiàn)了高效的組織協(xié)調(diào)能力。

圍繞要素流通設(shè)計政策細則。科技金融政策的核心目標在于促進資金、人才、知識等關(guān)鍵要素的順暢流動。資金支持方面，上海統(tǒng)籌多項專項資金保障投入；深圳通過“創(chuàng)投日”等活動促進產(chǎn)融對接。人才集聚方面，北京提供科技創(chuàng)新券支持中小微企業(yè)；常州對頂尖人才團隊給予最高1億元支持。知識共享方面，北京、常州、深圳均投入千萬元級資金支持共性技術(shù)平臺和創(chuàng)新中心建設(shè)。專利數(shù)據(jù)印證了成效：上海、北京、天津在專利權(quán)人數(shù)量上領(lǐng)先，深圳先進院及華大智造等機構(gòu)在專利授權(quán)方面成果顯著。

科技金融供給優(yōu)化資金配置

發(fā)揮政策性金融的引導作用。為彌補合成生物產(chǎn)業(yè)高投入、高風險帶來的市場失靈，政策性金融通過政府增信讓利撬動社會資本。各城市積極設(shè)立政府投資基金：深圳布局生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金、合成生物產(chǎn)業(yè)基金、基因與細胞產(chǎn)業(yè)基金等5只相關(guān)基金最為積極，北京、上海各設(shè)2只，天津、常州各設(shè)1只，初步形成了政府引導、市場參與的投資格局。

強化股權(quán)融資的支撐功能。創(chuàng)業(yè)投資是契合合成生物企業(yè)種子期、初創(chuàng)期特點的核心金融供給。然而，一級市場募資難與產(chǎn)業(yè)專業(yè)性共同導致投資意愿下滑。根據(jù)H-Tech Data統(tǒng)計，2024年全國合成生物企業(yè)共發(fā)生投融資事件92起，同比下降10.7%，已披露事件融資金額約合人民幣66.7億元，同比下降60.3%。其中，上海產(chǎn)業(yè)投融資活動最為活躍，投融資事件數(shù)量19起，已披露金額18.5億元，均位列全國第一。北京市、深圳市緊隨其后，分別以投融資事件13起（已披露金額7.6億元）、投融資事件10起（已披露金額4.8億元）位于全國前列......

付費￥5

閱讀全文

來源 | 《清華金融評論》2025年11月刊總第144期

編輯 | 王茅

審核丨丁開艷

責編 | 蘭銀帆

Review of Past Articles -

01

02