中時通：鐵路停裝再鎖糧路！山東“無米下炊”引爆漲價潮？

市場動態：

11月21日，國內玉米市場再度上演“紅穩分化”大戲！山東華北與東北內蒙走出截然不同的行情軌跡。一頭以漲為主，一頭以穩為主！

分別來看，

山東華北：量價博弈，漲跌瞬息！目前深加工壓價心態雖存，但苦于“巧婦難為無米之炊”，隨著門前到貨車輛持續縮減，20-21日已連續兩日不足400車，供應收緊，企業為保生產只能被動提價。不過近八成余糧待售的賣壓仍存，漲價節奏受到貨波動制約。

東北內蒙：漲勢暫歇，震蕩筑底！東北玉米結束前期連漲態勢，進入高位盤整階段，局部企業多圍繞5-10元/噸區間小幅調價。目前基層惜售情緒未散，華北企業跨區采購與本地深加工補庫需求形成合力，市場底部支撐明顯。不過鐵路停限裝、疊加雨雪天氣加劇物流瓶頸，糧源外運受阻。另外，基層惜售與部分農戶兌現利潤并存，多數糧源仍集中在農戶手中，供應壓力未根本釋放。

晨間提示：

短期玉米市場震蕩調整是主調，但底部支撐穩固。

供應端；三不特征凸顯，賣壓難成恐慌！
當前市場呈現“基層不恐慌、貿易不急切、市場不悲觀”的“三不”特征。基層持糧心態堅韌，賣壓雖存但并未引發恐慌。隨著天氣轉冷改善存糧條件，銷售窗口期延長，農戶惜售情緒將更有底氣。

同時，進口玉米及替代谷物雖形成潛在壓力，但短期內難以改變國內優質糧源的稀缺性格局。而小麥價格走強、華北糧質受損等因素也在提振市場看漲預期，農戶低價出貨意愿低，玉米二次探底的概率較低。

需求端；深加工積極，飼料企業從容！
與飼料企業從容觀望不同，深加工企業因原料不可替代，收購積極性持續高漲，部分企業庫存已有所提升。據市場一線數據反饋，山東某地多家玉米大型加工企業均滿產運營，本周（11.14-11.20）收購維持在3-4.5萬噸不等，主流庫存大約在一周左右，其中較高的庫存在18-20天左右。

反觀飼料企業，在替代品充足、養殖需求平淡的背景下，補庫節奏相對從容，對高價玉米并不“感冒”。

物流端：運力瓶頸加劇，區域價差拉大！
據“鐵港物貿”消息，全國鐵路發布停限裝通知！此次主要涉及因貨物集中到達、接卸能力不足而實施的臨時停裝措施，影響哈爾濱、鄭州、武漢、濟南、上海、成都等多個鐵路局集團的部分車站。停裝主要集中在礦建、糧食、化肥等大宗散貨，以及部分車站的所有品類（“各類”）。所有措施均自11月20日18點起執行。這將直接影響糧食流通，疊加東北降雪天氣，進一步加劇區域性供應緊張。物流因素正成為左右價格走勢的關鍵變量。

總的來看，當前市場處于“上有賣壓、下有支撐” 的博弈階段，價格反復屬正常調整。密切關注基層售糧進度、東北運力改善及政策動向，在震蕩中尋找階段性機會。

來源：中時通