蔚來盈利路線圖清晰，李斌立下Q4毛利率18%軍令狀

在2025年蔚來第三季度財報電話會上，蔚來汽車創始人、董事長、CEO李斌向市場清晰地勾勒出了公司在第四季度實現盈利的具體路徑與信心來源。基于三季度的堅實基底，蔚來正通過高毛利車型放量、精準的費用控制與獨特的商業模式優勢，向盈虧平衡的目標發起全面沖刺。

李斌在電話會上明確提出了四季度的關鍵財務目標：“公司在四季度目標達到18%左右的整車毛利率”。這一數字相較于三季度的14.7%是一個顯著的躍升，其信心源于產品結構的根本性優化。核心驅動力是高毛利車型的集中交付。李斌特別指出：“全新ES8的毛利率將超過20%”，并且“交付量在四季度會有大的躍升”。這意味著，毛利率超過20%的明星產品在總交付量中的占比將大幅提升，從而強力拉動整體毛利率水平。結合四季度12萬至12.5萬臺的交付指引，毛利總額相比Q3將實現顯著增長已成定局。此外，樂道L90作為另一款高毛利走量車型，其持續熱銷也為毛利率目標提供了雙重保障。

盈利目標的實現不僅在于預設，更在于堅實的市場訂單。李斌透露，“目前在售的高毛利車型例如蔚來全新ES8，訂單非常強勁，庫存訂單充足。” 這確保了四季度的高毛利產能能夠被市場充分消化，避免了“有產能、無訂單”的尷尬局面。強勁的訂單需求是蔚來敢于制定激進毛利率目標的根本底氣。

在全力沖擊收入與毛利率的同時，蔚來在費用端也持續“瘦身健體”。李斌表示，“公司在Q3經營效率提升方面已經取得一定的成果，Q4運營效率將進一步提升。” 三季度銷售與管理費用的大幅優化，以及CBU機制的深化，證明了蔚來在內部運營上巨大的提效空間。四季度運營效率的再提升，將確保毛利的增長能夠有效地轉化為凈利潤，而非被高昂的費用所侵蝕。

蔚來的四季度盈利之路，是一條由 “高毛利車型拉升毛利率” 與 “高效運營控制費用率” 雙輪驅動的清晰路徑。18%的整車毛利率目標是其進攻的號角，充足的訂單是其底氣之源，而持續優化的運營效率則是其成功的保障。當這一切要素在四季度形成合力，蔚來有望迎來其發展史上首個盈虧平衡的季度，這將是其從戰略性投入期邁向高質量發展期的最有力證明。