蔚來李斌：堅持全棧自研，用研發“換”成本 | 2026北京車展

4月22日，蔚來正式發布2026款樂道L90，新車將亮相2026（第19屆）北京國際汽車展覽會。新車搭載5nm車規級智駕芯片、中國首個面向自動駕駛的世界模型等公司自研的最新技術。針對新車快速迭代下老車主的權益問題，蔚來創始人、董事長、CEO李斌坦言，這是智能電動時代發展的普遍困境，智駕芯片快速迭代，不提供最新的技術，便無法參與市場競爭。對于正在踐行"結硬寨、打呆仗"的蔚來，擺在面前的是2026年必須實現盈利的重要目標。正如李斌所言，只有先活下來、再活得好，企業才有能力去兌現對用戶的長期承諾。

靠新技術搶用戶

2026款樂道L90以70余項軟硬件升級完成智能煥新，核心搭載了"神璣NX9031"芯片、高精度激光雷達的Coconut+ 3.0智駕方案，以及行業唯一面向AI的整車全域操作系統"SkyOS·天樞"等。Pro版將繼續搭載英偉達Orin X芯片，并采用純視覺智駕方案。

雖然多項智能化配置上探，但新款樂道L90的價格并未上漲，官方指導價26.58萬元起，采用BaaS電池租用方式購買，起售價17.98萬元。對于"加量不加價"對新車的毛利率影響，李斌向北京商報記者表示，相較于2025款，公司通過貸款利率的提升等方式收回了部分前期優惠，整體來看，新款樂道L90的毛利率和此前持平甚至更好。

針對樂道L90老車主質疑車型迭代過快等問題，李斌坦言最糾結的便是現有用戶的利益和情緒，"不是我們想這么快，是智能電動時代發展的普遍困境，智駕芯片快速迭代，如果不提供最新的技術，確實無法參與市場競爭"。

從企業視角看，迭代越快意味著開發費用越高、零部件沉沒成本越大、營銷投入重復消耗，但在行業快速發展之下，不迭代就沒有新用戶買單，只靠現有用戶公司無法持續穩健經營。

為補償老車主權益，蔚來推出五年NOA延續+1萬元煥新券（5年有效）+復購積分方案，本質是用時間換財務空間。李斌坦言，如果當下直接兌現，當期要記數億虧損，公司扛不住；用五年期煥新券，把數億級支出分攤到五年周期，既能兌現真金白銀，又能守住穩健經營的財務底線。

李斌同時強調，硬件升級存在法規與成本雙重約束，涉及安全與外觀變更，后續年檢無法保障，且中央計算單元、線束、車頂重構成本高達數萬元，"相當于要把整個車拆一遍，即便我們承擔一半費用，用戶依然要投入很多錢"。

行業進入技術收斂期

實際上，樂道L90實現快速迭代的底氣，也來自蔚來始終堅持的12項全棧自研。李斌認為，具備全棧自研能力的公司，在開發效率、成本和體驗上將更有優勢。

從智能化、電動、汽車這三個維度看，現在整個行業已進入技術收斂期。李斌舉例稱，蔚來從樂道L60起收斂至全域900V高壓平臺，涵蓋電驅、電池等所有高壓部件，在輕量化和效能上優勢突出，"蔚來在內部推進分層解耦原子化的能力，就是希望把蔚來、樂道和螢火蟲三個品牌的底層能力打通，這也是全棧自研的好處"。

在技術定義權層面，神璣芯片由AD團隊與芯片團隊聯合定義，解決算力紙面化、算法芯片不匹配痛點；在效率和體驗一體化方面，蔚來全棧自研的換電站，可以從底層設計上支撐三個品牌的換電，領航換電功能也受益于此。"領航換電功能需要把車上的App、車機等全鏈路打通，全棧自研可以避免多廠商協同的效率損耗。"李斌表示。

在成本轉化力上，通過自研換成本，可以擺脫外部高毛利芯片依賴，提升供應鏈話語權。李斌坦言，蔚來自研的神璣芯片更為省錢，"因為現在能夠提供大算力智駕芯片的企業數量少、毛利率高，而我們正在將這部分毛利轉變成公司的毛利"。

不過，全棧自研并不是一條好走的道路，這也意味著公司將面臨高投入、長周期、慢回報的壓力。目前，蔚來累計研發投入已超670億元，其中充換電領域累計投入超200億元。底層攻堅的投入，短期會讓公司的盈利節奏面臨挑戰，但也唯有久久為功，方能實現長期的技術護城河。

眼下，擺在蔚來面前的是2026年必須實現盈利的重要目標。2025年四季度，蔚來實現首次季度盈利。在2025年四季度及全年財報電話會上，蔚來CFO曲玉強調，2026年公司維持全年40%—50%的增長目標，以及全年實現NON-GAAP口徑盈利的目標。

當智能電動汽車行業邁入決賽階段，或許正如李斌所言，只有先活下來、再活得好，企業才有能力去兌現對用戶的長期承諾。

北京商報記者 藺雨葳