前國(guó)泰君安副總“老鼠倉(cāng)”東窗事發(fā)！領(lǐng)1.3億罰單、禁業(yè)8年

作者 | 鄭理

來源 | 獨(dú)角金融

11月29日，又有券商高管涉“老鼠倉(cāng)”交易，收到一張超億元的“天價(jià)罰單”。

根據(jù)江蘇證監(jiān)局開出的一張?zhí)幜P決定書顯示，某券商副總裁陳某濤存在利用未公開信息從事有關(guān)證券交易、違規(guī)買賣證券等違法行為，“沒一罰二”后合計(jì)被罰沒1.35億元。由于陳某濤嚴(yán)重?cái)_亂證券市場(chǎng)秩序、影響證券交易公平，行為惡劣，監(jiān)管決定對(duì)其采取8年、5年兩項(xiàng)證券市場(chǎng)禁入措施。

而在不久前的9月末，就有1名證券公司前高管展翔因違規(guī)炒股，被罰沒1.59億元。

據(jù)獨(dú)角金融梳理，2025年以來，截至11月末，因違規(guī)炒股罰沒金額超過百萬的券商從業(yè)人員已有10人，違規(guī)方式多以控制或使用他人證券賬戶買賣股票為主，一系列典型案例，也揭開行業(yè)“借名炒股”的違規(guī)眾生相。

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“偷看”與跟風(fēng)的“老鼠倉(cāng)”

處罰決定書顯示，在2020年3月1日至2023年3月12日，陳某濤利用副總裁的職務(wù)便利，獲取了相關(guān)私募基金、個(gè)人在某證券公司開立的約32個(gè)證券賬戶（下稱“趨同組合賬戶”）的交易信息，控制“韓某”中信證券信用賬戶等8個(gè)證券賬戶，與趨同組合賬戶發(fā)生趨同交易，趨同買入股票585只，趨同買入金額高達(dá)8.59億元，從中獲利約1875萬元。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，陳某濤長(zhǎng)期違規(guī)炒股。自2011年9月起至2023年3月，在長(zhǎng)達(dá)11年的時(shí)間里，作為證券從業(yè)人員，陳某濤違規(guī)控制了前8個(gè)賬戶和16個(gè)證券賬戶進(jìn)行股票交易，總成交金額達(dá)45.44億元，盈利2640萬元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

在聽證會(huì)上，陳某濤曾以“對(duì)金融行業(yè)有貢獻(xiàn)”、“無力承擔(dān)巨額罰款”等理由請(qǐng)求將罰款倍數(shù)調(diào)減至一倍。

但監(jiān)管部門認(rèn)為，陳某濤行為惡劣，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，未采納其申辯意見，最終開出 “沒一罰二” 的重磅罰單，即沒收全部違法所得并處以兩倍罰款，合計(jì)1.35億元。

同時(shí)，鑒于陳某濤作為證券公司高管、證券從業(yè)者、利用未公開信息從事相關(guān)證券交易，嚴(yán)重?cái)_亂證券市場(chǎng)秩序，被處以8年的證券市場(chǎng)禁入措施；此外，陳某濤利用未公開信息從事相關(guān)證券交易，影響證券交易公平，被處以5年的證券市場(chǎng)禁入措施。

決定書顯示，陳某濤出生于1963年1月，自1999年8月起在某證券公司任職，先后擔(dān)任副總裁等職務(wù)，涉案期間系證券從業(yè)人員。

從公開信息看，前國(guó)泰君安證券副總裁陳煜濤的出生日期與任職時(shí)間與陳某濤相符。

陳煜濤出生于1963年1月，1993年入職國(guó)泰證券，1999年8月起在國(guó)泰君安信息技術(shù)部擔(dān)任總經(jīng)理。2016年升任國(guó)泰君安副總裁，國(guó)泰君安期貨董事長(zhǎng)。2021年，他卸任了公司副總裁一職，又在2023年卸任國(guó)泰君安期貨董事長(zhǎng)。

在擔(dān)任副總裁時(shí)，他曾分管零售與分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，后轉(zhuǎn)為負(fù)責(zé)公司信用業(yè)務(wù)。

2025年1月，國(guó)泰君安與海通證券合并重組獲上海證券交易所并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核通過，這也是2025年首個(gè)過會(huì)的并購(gòu)重組項(xiàng)目。

對(duì)于陳某濤而言，年過六旬的他，此次罰單，不僅面臨巨額經(jīng)濟(jì)損失，8年禁入市場(chǎng)期間，意味著不得在其他任何機(jī)構(gòu)中從事證券業(yè)務(wù)或擔(dān)任高管，職業(yè)生涯也會(huì)遭遇重挫。

陳某濤的“老鼠倉(cāng)”收到罰單金額，僅次于前不久的展翔。

9月末，證監(jiān)會(huì)對(duì)券商從業(yè)人員開出了一張1.59億元的罰單，創(chuàng)下自A股市場(chǎng)有史以來對(duì)證券從業(yè)人員違規(guī)炒股的最高處罰。

根據(jù)監(jiān)管披露信息顯示，時(shí)任證券公司從業(yè)人員的展翔，2018年2月至2024年10月，通過控制使用多個(gè)他人證券賬戶持有、買賣多只股票。最終，證監(jiān)會(huì)責(zé)令展某依法處理非法持有的股票，罰沒共計(jì)1.59億元，因違規(guī)行為持續(xù) 時(shí)間長(zhǎng)、情節(jié)嚴(yán)重，監(jiān)管決定對(duì)展翔處以5年證券市場(chǎng)禁入措施。

且自證監(jiān)會(huì)宣布決定之日起，禁入期間內(nèi)，除不得繼續(xù)在原機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)或者擔(dān)任原證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù)外，也不得在其他任何機(jī)構(gòu)中從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)或者擔(dān)任其他證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù)。

獨(dú)角金融注意到，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站的券商從業(yè)人員名單中，并未查到展翔，因此無法判斷此前展翔所在的券商。不過，與展翔同名的高管曾多次以民生證券高管的身份屢次現(xiàn)身。

2018年3月，他以民生證券投行事業(yè)部副總裁的身份，出席了民生證券與毅達(dá)資本戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽約儀式。

2018年9月14日，民生證券三季度戰(zhàn)略客戶沙龍活動(dòng)，民生證券時(shí)任董事長(zhǎng)馮鶴年、時(shí)任資管事業(yè)部總裁石兵，以及時(shí)任投行事業(yè)部總經(jīng)理展翔等一眾高管與業(yè)務(wù)骨干參加了該活動(dòng)。但暫不清楚二者是否為同一人。

2021年7月16日 ，浩通科技（301026.SZ）新股發(fā)行上市儀式在深交所舉行，包括該公司董事長(zhǎng)夏軍、時(shí)任民生證券投行事業(yè)部副總裁展翔等出席上市儀式并致辭。

另據(jù)自媒體“叱咤財(cái)經(jīng)”獲悉，展翔曾經(jīng)在華泰證券（601688.SH）擔(dān)任要職，并于2008年-2010年連續(xù)三年代表華泰證券出席新浪金麒麟論壇，其職位曾分別為北京總部總經(jīng)理、北京分公司經(jīng)理等。

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今年10名券商從業(yè)者違規(guī)炒股被罰超百萬

作為證券領(lǐng)域違法違規(guī)行為的高發(fā)地帶，從業(yè)人員違規(guī)炒股一直遭遇著監(jiān)管“重拳”。根據(jù)《證券公司監(jiān)督條例》，禁止從業(yè)人員直接或者以化名、他人名義持有、買賣股票，收受他人贈(zèng)送的股票。

在2025年“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2024年執(zhí)法情況綜述顯示，2024年，證監(jiān)會(huì)對(duì)38名證券從業(yè)人員違規(guī)炒股作出行政處罰，對(duì)66名從業(yè)人員、7家證券公司采取出具警示函、監(jiān)管談話等行政監(jiān)管措施，合計(jì)104名從業(yè)人員被“點(diǎn)名”。

圖源：罐頭圖庫(kù)

從處罰力度和金額看，2024年招商證券多名從業(yè)者違規(guī)炒股，被證監(jiān)會(huì)集中查辦，最終63名員工遭罰，涉及金額高達(dá)8173萬元，公司原執(zhí)行總裁熊劍濤違規(guī)交易股票26年，監(jiān)管對(duì)其罰一沒一，罰沒金額6713.2萬元，同時(shí)被采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

圖源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站

再往前追溯，2023年末，長(zhǎng)城證券時(shí)任副總裁韓某因違規(guī)炒股被罰一沒一，罰沒金額高達(dá)1.17億元；2022年，時(shí)任海通資產(chǎn)權(quán)益投資部副總監(jiān)劉某因違規(guī)炒股被罰一沒一，罰沒金額高達(dá)1.09億元。

據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”梳理，因違規(guī)炒股被罰的券商中，有的存在多名員工“觸紅線”的情況，有的因高管違規(guī)炒股，公司同步遭罰。從被罰主體來看，券商分公司或營(yíng)業(yè)部往往是違規(guī)炒股“重災(zāi)區(qū)”，涉事員工多為營(yíng)業(yè)部投顧、營(yíng)業(yè)部經(jīng)理等。

2025年以來，證券從業(yè)人員違規(guī)炒股至少10人收到超百萬元的罰單。

被采取5年證券市場(chǎng)禁入的券商從業(yè)者孫永祥，罰單金額超過千萬。

根據(jù)1月19日重慶證監(jiān)局公布的行政處罰書顯示，湘財(cái)證券原總裁、高級(jí)顧問孫永祥因利用未公開信息交易、從業(yè)人員違規(guī)買賣股票等違法行為被沒收違法所得721.29萬元，并處1121萬元罰款，共罰沒1842.29萬元，同時(shí)被采取5年證券市場(chǎng)禁入措施。

處罰書公布了具體的違法事實(shí)。

2018年4月24日至2023年8月19日，孫永祥先后擔(dān)任湘財(cái)證券總裁、高級(jí)顧問。2020年1月1日至2023年8月19日期間，孫永祥通過參與湘財(cái)證券自營(yíng)證券賬戶投資決策，通過內(nèi)部微信群交流、員工工作匯報(bào)等渠道獲取內(nèi)幕消息。

2020年3月1日至2023年8月19日期間，孫永祥控制余某婷東方證券賬戶和孫某韜湘財(cái)證券賬戶，從事與未公開信息相關(guān)的證券交易活動(dòng)，累計(jì)趨同交易股票52只，交易金額6.29億元，無違法所得；同期，孫永祥明示、暗示傅某東、朱某堯利用未公開信息交易，二人趨同交易股票共93只，交易金額共1.18億元，無違法所得。

2018年4月24日至2023年8月19日期間，孫永祥借用余某婷東方證券賬戶和孫某韜湘財(cái)證券賬戶買賣股票，扣除利用未公開信息交易股票部分，交易金額1.17億元，盈利721萬元。

有意思的是，孫永祥利用內(nèi)部消息炒股、給他人透露內(nèi)幕消息炒股均無違法所得，也就是都沒賺錢。

香頌資本董事沈萌表示，總裁作為主要經(jīng)營(yíng)責(zé)任人，不能盡職履責(zé)，長(zhǎng)時(shí)間從事違規(guī)交易，說明公司缺少對(duì)高管的監(jiān)督機(jī)制，在內(nèi)控、治理結(jié)構(gòu)等方面都存在嚴(yán)重缺陷。長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行違規(guī)交易，是將個(gè)人利益置于公司之上，可能損害公司及股東的長(zhǎng)期利益。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2022年7月28日，因個(gè)人原因，孫永祥辭去公司總裁職務(wù)。而此時(shí)距離孫永祥出任湘財(cái)證券總裁不足兩年。

根據(jù)重慶證監(jiān)局處罰書顯示，辭任總裁后，孫永祥直到2023年8月19日還在利用內(nèi)幕交易，有可能還在擔(dān)任高級(jí)顧問一職。

“內(nèi)幕交易是指，利用自身優(yōu)勢(shì)提前獲知尚未被公眾所知的信息而進(jìn)行買賣交易并獲取收益，雖然不擔(dān)任總裁，但可能仍和公司員工有聯(lián)系，或者仍有渠道獲知券商掌握的機(jī)密信息。”沈萌說。

9月末，證券從業(yè)者金亞軍因違規(guī)炒股收到的罰單金額同樣超過千萬。

根據(jù)處罰書顯示，2008年3月至2024年10月的16年間，金亞平使用他人證券賬戶違規(guī)持有、買賣多只股票。最終，證監(jiān)會(huì)決定沒收金亞平違法所得500.50萬元，并處以500.50萬元罰款，總計(jì)罰沒1001萬元。

因違規(guī)炒股罰沒金額超過百萬的券商從業(yè)人員，還有湯某明、謝某正、蘇寶亮、李海鵬、吳鵬等。

其中，11月13日，黑龍江證監(jiān)局披露一則行政處罰決定，時(shí)任某證券公司證券投資部總經(jīng)理湯某明，利用未公開信息、明示和暗示他人從事相關(guān)交易、違法買賣股票，控制賬戶累計(jì)買入股票金額（剔除趨同部分）達(dá)1.4億元，無違法所得。雖其交易行為未產(chǎn)生盈利，但依法對(duì)其作出分項(xiàng)處罰，合計(jì)罰款470萬元。

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為何“鋌而走險(xiǎn)”？

一邊是監(jiān)管持續(xù)加碼的高壓態(tài)勢(shì)，一邊是不斷涌現(xiàn)的違規(guī)案例，證券從業(yè)人員為何屢踩“炒股紅線”？

圖源：罐頭圖庫(kù)

沈萌分析稱，一方面，部分從業(yè)人員難以抵御利益誘惑因此鋌而走險(xiǎn)；另一方面，當(dāng)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)承壓情況下，一定程度上促使個(gè)別人員試圖通過違規(guī)操作擴(kuò)大收益。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》表示，違規(guī)炒股現(xiàn)象屢禁不止，除了利益驅(qū)動(dòng)之外，還和內(nèi)部治理不足、存在監(jiān)管盲區(qū)、違法成本較低等因素有關(guān)。

面對(duì)嚴(yán)監(jiān)管趨勢(shì)，張雪峰建議，券商應(yīng)完善合規(guī)體系，強(qiáng)化對(duì)高管和從業(yè)人員的交易監(jiān)控，并進(jìn)一步提高違規(guī)炒股的違法成本。針對(duì)監(jiān)管盲區(qū)，則需要利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，實(shí)現(xiàn)對(duì)異常交易行為的精準(zhǔn)監(jiān)控和快速追蹤。另外，行業(yè)也需要優(yōu)化舉報(bào)機(jī)制，鼓勵(lì)內(nèi)部員工或外部人員對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行舉報(bào)，形成外部監(jiān)督力量的有效補(bǔ)充。

各家券商自2024年進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)員工違規(guī)買賣股票行為的查處力度，但執(zhí)行要求不一，除了向公司報(bào)備親屬的股票賬號(hào)信息等基礎(chǔ)操作，有部分券商將自查期限拉長(zhǎng)，并采取技術(shù)手段追蹤對(duì)比上網(wǎng)IP記錄等。

“第一財(cái)經(jīng)”早在4月份從業(yè)內(nèi)獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)就《證券公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及證券從業(yè)人員投資行為管理指引（試行）（征求意見稿）》，要求券商從嚴(yán)防范從業(yè)人員違規(guī)投資行為以及強(qiáng)化賬戶申報(bào)管理工作等。

比如，要求券商對(duì)從業(yè)人員投資行為管理全覆蓋，明確監(jiān)測(cè)的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，通過對(duì)從業(yè)人員的手機(jī)號(hào)碼、辦公室電腦MAC地址、公司網(wǎng)絡(luò)IP地址等關(guān)鍵信息實(shí)施監(jiān)測(cè)，防范從業(yè)人員利用其配偶、利害關(guān)系人賬戶違規(guī)從事證券投資等行為。

這場(chǎng)治理行動(dòng)，也折射出資本市場(chǎng)對(duì)券商從業(yè)人員違規(guī)炒股的“零容忍”態(tài)度的持續(xù)深化。