投資，就是要“嫌貧愛富”！

人之道，損不足以奉有余

本文來源公號：金百臨財道

有朋友吐槽：“美股‘七仙女’太貴了，現在沖進去，那不就是妥妥的‘接盤俠’嗎？”

也有朋友喜歡在一堆不知名的小盤股里，拿著放大鏡“淘金”，幻想著能抓住下一個十倍股，搞所謂的“潛伏”。

這種“嫌富愛貧”的思維，在傳統制造業或者消費電子早期可能行得通，但在今天這個AI時代，這可能就是在往火坑里跳。

為什么？因為游戲規則徹底變了。

如果你把AI看作是互聯網的延續，覺得它還是個靠寫代碼，就能顛覆世界的“輕資產”游戲，那就錯了。

AI本質上是披著科技外衣的“重工業”，強者恒強才是這個科技時代的普世規律。

咱們算筆賬：

你要訓練一個像樣的模型，門票就是成千上萬張H100顯卡，這幾百億美金你掏得起嗎？

光有卡還不行，數據中心跑起來簡直就是“吞電獸”，未來甚至得標配核電站，這資源你有嗎？

最關鍵的是人，那些年薪百萬美金起步的頂級科學家，早就被巨頭“鎖死”在辦公室里了。

在這個邏輯下，小公司想從0到1，難度是地獄級的。它們大概率連第一張算力賬單都付不起，就倒在了黎明前。

反觀大公司，從100做到200，反而是順水推舟，降維打擊。

這就是我反復強調的觀點：科技時代最大的“安全邊際”，其實就是“壟斷”。（有興趣的可以翻翻看4萬億美元！谷歌靠“壟斷”上天，中國“巨頭”憑啥趴在地板）

前面提到的“覺得估值高”的朋友，可以回想一下：

蘋果市值剛破一萬億的時候，多少專家喊貴？結果巴菲特老爺子就是在那時候悶頭買，現在賺了多少倍？

騰訊當年幾百港幣的時候，多少人嫌它增速慢？結果呢？六七百倍的回報。

“高門檻”決定了科技行業樸素而殘酷的規律，只有四個字：贏家通吃。

弱者不僅沒有肉吃，連湯都喝不上，因為巨頭會把鍋都端走。

過去兩年，全球股市的“帶頭大哥”是誰？毫無疑問，英偉達。

英偉達成功的邏輯很典型：修AI高速公路，不管你們誰挖到了金子，反正得先過路，留下買路財。

但是，咱們得懂點周期。經過這兩天的發展，AI行業已經進入下半場。

高速公路修得差不多的時候，資本市場那幫極其精明的華爾街大佬，就會開始問同一個問題：

“路修好了，車呢？貨呢？錢什么時候賺回來？”

這就是當前市場的核心分歧點。

當資本開始從“狂熱建設”轉向“落地變現”的時候，話語權就會發生轉移。

而在這一輪篩選中，你會發現一個“王者”的身影越來越清晰，那就是：谷歌。

如果你站在產業邏輯的深層去分析，你會發現谷歌手里攥著三張王炸，是其他任何一家（包括微軟和英偉達）都不完全具備的。

1、算力自主權（TPU）：它不被英偉達卡脖子

當別人都要看黃仁勛臉色拿貨、都要忍受高昂成本的時候，谷歌可以自己在家里“印鈔票”。

算力成本的優勢，在大規模商業化落地的時候，就是生與死的差距。

2. 全球最大的私有數據礦藏

AI是吃數據的怪物。

谷歌有：YouTube上每分鐘上傳的視頻、Gmail里幾十億用戶的郵件往來、安卓系統里海量的行為數據……

這些是私有數據，是哪怕你有錢也買不到的“核心資產”。

3. 恐怖的生態閉環（從云到端）

谷歌左手握著全球最大的移動操作系統（Android），右手握著全球最大的流量入口（搜索+YouTube）。

當AI真正要走進千家萬戶，變成你手機里的助手時，谷歌是繞不開的門神。

從云端的模型訓練，到你口袋里的手機應用，谷歌能打通全鏈路。

林林總總，下一代的現象級AI應用，大概率會誕生在谷歌的土壤上。

說到這，可能有人會說：“我也買不了美股啊，這跟我有啥關系？”

這涉及到一個全球產業鏈的布局智慧。

我們看好谷歌，本質上是看好“AI應用爆發+端側AI（手機/電腦）”這個大趨勢。

美國巨頭負責在這個領域沖鋒陷陣，搞算法、搞模型。

但是，要把這些算法變成物理世界里的產品（比如支持AI的新一代手機、光模塊、服務器），離不開誰？

離不開中國完整的制造業供應鏈。

大家仔細去翻翻谷歌產業鏈、蘋果產業鏈，你會發現里面藏著大量的中國公司。

包括不局限于光模塊、PCB（印制電路板）、精密結構件、散熱模組……

這里，我給大家稍微整理了一下，僅作展示案例：

1、谷歌供應鏈端（行業分析、所有案例及個股等為市場信息整理，僅供策略研究，不構成投資建議。本頁面所有內容均不構成投資建議或要約邀請，投資決策及風險由您自行承擔。）

細分領域

核心供應商 (主力/一供)

其他供應商 (二供/后排/間接)

關鍵信息/技術備注

光模塊

中際旭創(主力)

新易盛 (xys)

1. 明年谷歌總用量約 1000 萬塊。

2. 目前只有旭創能做1.6T

3. 旭創同時供應HBM 存儲。

電子線路/PCB

滬電股份(占比約 30%)

深南電路、生益電子

國內第一大供應商為滬電。

銅連接 / MPO

(光纖連接器)

博創科技(占比約 30%)

后排：鼎通科技、特發信息

間接：沃爾核材 (通過安費諾)

1. 谷歌服務器間銅纜用量高于英偉達 (80根/臺)。

2. 博創是該領域第一大供應商。

空心光纖

長飛光纖(全球領先)

1. 谷歌是空心光纖積極擁護者。

2. 長飛是博創母公司，有長飛保供，博創毛利更高。

2、國產芯片端（行業分析、所有案例及個股等為市場信息整理，僅供策略研究，不構成投資建議。本頁面所有內容均不構成投資建議或要約邀請，投資決策及風險由您自行承擔。）

板塊/細分

核心標的/代表公司

備注/邏輯

國產芯片 (算力)

“東偉達”哥倆(龍頭)

受摩爾線程等國產催化較多。

芯片制造/先進制程

中芯國際(制造龍頭)

彈性大：京儀股份、福晶科技 (先進制程相關)。

SoC / AI 眼鏡

瑞芯微(“瑞王”)

龍頭上漲 + 大盤放量后的惠及板塊。

除此之外，還有儲能鏈、機器人等領域，大家都可以自己找找看，他們的第一都是誰？

這些公司的業績，往往是直接掛在巨頭身上的。

看好的理由是：利用美國的需求增長，疊加中國的制造效率。

因為不管地緣政治怎么吵，生意還得做，數據中心還得建。

這就是在處在新老經濟的分化期，周期更替的節點，難得的確定性和稀缺性。

AI不僅僅是一個板塊，它是未來十年的水和電，也是一個十年級別的大周期。

這一輪從“基建”到“應用”的切換，谷歌是無法撼動的NO.1。

盯住主線，盯住第一，盯住第一的延伸產業鏈第一……

跟著強者走，才是對你錢包最大的負責。

同 行 者 說

現在的市場環境，噪音不小。

每天都有無數個小作文告訴你，哪個小票又有了什么黑科技，哪個概念又要翻倍。

要克制住這種誘惑。

投資這件事，很多時候不是比誰跑得快，而是比誰站得穩。

大象起舞的時候，最危險的不是大象，而是草地上的螞蟻。

所以，在這個周期里，你要做的，不是在草叢里到處找螞蟻，而是提前半步，安安靜靜地坐在大象的背上。