中國新能源黑科技國際搶手，國內業績卻不盡如人意

在全球新能源汽車賽道的激烈角逐中，比亞迪始終是無法繞開的核心玩家，2025年行至年末，這家中國車企交出了一組充滿反差感的成績單。

海外市場銷量暴漲近乎開掛，核心技術持續定義行業標準，卻在三季度遭遇了多年未有的業績下滑。

這種冰火交織的表現背后，藏著怎樣的增長邏輯？又預示著行業發展的哪些新趨勢？

當國內新能源市場進入存量競爭的白熱化階段，比亞迪的海外布局已然迎來收獲期。

11月單月13.19萬輛的新能源汽車出口成績，同比增幅高達368.84%，環比也實現57.25%的迅猛增長，這樣的增速在全球車企中都實屬罕見。

更值得關注的是，海外市場的貢獻占比正快速提升，11月乘用車及皮卡海外銷量占公司整體銷量比例已達27.32%，距離三成僅有一步之遙，而2025年上半年這一比例還只是21.63%。

這份亮眼成績絕非偶然，而是長期布局的必然結果，從市場策略來看，比亞迪摒棄了單一產品出海的粗放模式，轉而采用純電+混動雙線并行的精準打法。

更具標志性的是，比亞迪已成功叩開海外公務車市場的大門，這個長期被當地品牌和德系、日系車企壟斷的高門檻領域，如今已出現越來越多BYD的身影。

墨西哥采購混動皮卡鯊魚用于安防任務，匈牙利的元PLUS成為警務巡邏車，奧地利將其選為政府行政用車，甚至成為COP30聯合國氣候變化大會的官方用車。

在全球公務車新能源化的浪潮下，比亞迪的全產業鏈技術優勢得以充分釋放，既滿足了低排放要求，又解決了部分地區充電設施不足的痛點。

成為多國政府綠色轉型的優選伙伴，很難想象，十年前這家企業的海外銷量占比還不足2%，如今卻已覆蓋117個國家和地區，連續四個季度穩居全球純電車型銷量冠軍，堪稱中國制造出海的典范。

海外市場的爆發為何能成為比亞迪的重要增長極？這背后離不開技術實力的支撐，但更關鍵的是其踩準了全球汽車產業轉型的節奏。

當技術優勢轉化為市場競爭力，海外高毛利市場是否能真正打開比亞迪的盈利天花板？答案或許就藏在其持續加碼的研發投入中。

如果說海外銷量是比亞迪的面子，那么硬核的技術實力就是它的里子，很多如今新能源汽車的標配功能，追溯源頭都出自比亞迪的首創。

2011年推出的車輛遠程控制（云服務），讓手機解鎖、遠程開空調成為可能；2012年的遙控駕駛功能，歷經升級后已成為行業常見配置。

2013年首創的雙向逆變充放電技術（VtoL），更是徹底改變了人們對汽車的認知，讓車輛化身移動充電寶。

在核心技術領域，比亞迪的引領作用更為突出，2020年推出的刀片電池，以能通過針刺實驗的超高安全性，重新定義了動力電池的安全標準。

此后友商紛紛跟進推出類似結構的電池包。2021年DM-i超級混動技術的問世，以3.8L的極致油耗震驚行業，直接推動了整個混動市場的技術升級。

這些技術成果的背后，是比亞迪對研發的極致重視與長期堅守，2011-2024年的14年間，有13年研發支出超過當年凈利潤，累計研發投入已超2100億元。

即便在2019年發展低谷期，凈利潤僅16億元時，研發費用仍高達84億元，這筆投入為后續刀片電池、DM-i技術等核心成果的落地奠定了堅實基礎。

這種研發至上的理念，正是比亞迪能引領行業發展的核心密碼，在新能源汽車技術快速迭代的今天，持續的研發投入無疑是企業保持競爭力的關鍵。

但當研發投入遠超凈利潤，且短期遭遇業績下滑時，這種模式是否能持續？三季度的業績波動，給這家技術巨頭帶來了新的考驗。

2025年三季度，比亞迪迎來了自2020年以來的首次單季度營收同比下降：營收1949.8億元，同比下降3.05%。

凈利潤78.23億元，同比下降32.6%，這也是繼二季度后再次出現單季度凈利潤負增長，財報公布后，公司股價連跌數日，近3日內市值蒸發近370億元，市場擔憂情緒明顯。

業績下滑并非毫無征兆，產銷量的波動已提前釋放信號，2025年10月，比亞迪合計產量同比下滑19.8%，銷量同比下降12%。

7-9月產量同比下滑幅度逐步擴大，從0.92%增至8.05%，9月銷量同比也下降5.52%。

值得注意的是，此時國內新能源汽車市場整體仍保持活躍，9月新能源零售滲透率已達58.1%，比亞迪銷量的同比下滑，或許反映出市場競爭的加劇以及自身產品周期的調整。

盡管面臨短期壓力，但比亞迪的整體基本面仍保持穩健，2025年1-11月，累計銷售新能源汽車418.20萬輛。

同比增長11.30%，完成全年460萬銷量目標的70.87%，完成目標已是板上釘釘，海外市場表現依舊強勁，1-11月海外銷量達91.7萬輛，遠超2024年全年海外銷量總和。

公司提出的走出去、強研發兩大關鍵詞，正成為抵御短期壓力的重要支撐，從海外高光到短期業績波動，比亞迪的2025年充滿了戲劇性，但這也正是一家成長型企業的真實寫照。

對于比亞迪而言，如何在保持技術引領的同時，進一步提升盈利水平，將是未來需要解決的核心問題。

而對于整個中國新能源汽車產業來說，比亞迪的出海之路與研發堅守，無疑為其他車企樹立了標桿，也讓世界看到了中國制造的實力與潛力。