江蘇
2025年冬天，一場理財暴雷讓近萬名投資者的心頭比寒風更冷。
年化4%、“國資平臺背書”、“低風險穩健型”，這些標簽疊加在一起，曾是無數人眼中的“理財保險箱”。
可誰也沒想到，祥源控股通過浙金中心發行的百億元理財產品，會突然陷入兌付危機。截至12月上旬，待兌付金額超140億元，涉及投資者近萬名。半輩子積蓄打了水漂，維權無門的絕望，成了這些普通人共同的困境。
這場危機不是意外，而是一場醞釀三年的自融騙局。今天我們就徹底扒開它的遮羞布：年化4%的“穩健”理財為何會崩盤？祥源系的百億自融鏈條到底有多隱蔽？普通人又該如何避開這類陷阱？
暴雷始末：從“穩健理財”到兌付無門，僅用三年
2025年11月28日，是這場風暴的起點。
這天起，祥源控股及實控人俞發祥擔保的一批理財產品，開始出現收益逾期。一開始還有人抱有僥幸，覺得只是短期流動性緊張。
可隨著時間推移，逾期的產品越來越多。到12月初，祥源控股執行總裁沈保山的一句話，徹底擊碎了大家的幻想。他承認，公司總資產約600億元，總負債卻高達400億元。地產下行讓300億元貨值的房產滯銷，再加上融資通道被切斷，流動性危機已經全面爆發。
消息一出，投資者炸開了鍋。12月6日，大批人趕赴紹興祥源大廈維權。可等待他們的，只有冰冷的推諉。后來大家被轉移到紹興越城區體育中心登記，折騰半天也只拿到一張“已記錄”的回執，連本金能否拿回都沒有明確說法。
據投資者自發統計，這次暴雷涉及的產品超200款，到期日集中在2025年12月至2026年4月。不少人攥著泛黃的合同，指節都攥得發白：“當初就是信了‘穩健’兩個字，把半輩子積蓄都投了進去。”
而這場危機的導火索，早在2024年就已埋下。
2024年10月，作為融資平臺的浙金中心，因違反《地方金融監督管理條例》，金融資質被取消。2025年1月，浙金中心徹底砍掉“金融資產交易”業務。這直接堵死了祥源系“借新還舊”的最后一條路，醞釀三年的風險，終于徹底爆發。
祥源系的百億自融鏈條，三步套牢普通人
很多人會疑惑，年化4%的收益不算高，怎么會是騙局？其實關鍵不在收益高低，而在“自融”這個致命陷阱。
祥源系玩的，是一套閉環的自融游戲。簡單說，就是自己借自己的錢，用新投資者的錢填自己的窟窿。整個鏈條隱蔽又狡猾，主要分三步：
第一步：搭建“靠譜”的融資平臺，用標簽背書
祥源選擇的融資平臺是浙金中心，全名叫浙江浙金資產運營股份有限公司，前身是浙江金融資產交易中心。單看名字，就帶著“金融資產”“浙江”這樣的官方感，很容易讓普通人覺得有國資背書、靠譜。
銷售在推廣時，更是把這個“優勢”無限放大。張口閉口就是“地方金交所產品”“國資背景兜底”，再加上4%的年化收益，比銀行存款高，又比股票基金風險低，剛好戳中了穩健型投資者的需求。
可誰也不知道，這個看似靠譜的平臺，早就埋下了隱患。它以“信息中介”之名，行“融資平臺”之實，根本沒履行盡職調查義務，為祥源違規發行產品大開方便之門。
第二步：設計自融閉環，資金在內部“空轉”
這是整個騙局的核心。從2022年開始，祥源控股通過浙金中心密集發行了超200款產品。這些產品的底層資產，全是祥源自家地產項目的應收賬款。
