榮順策略：氫能行業(yè)處于商業(yè)化關鍵節(jié)點

《重慶市加氫站職業(yè)開展規(guī)劃（2025—2035年）》印發(fā)。其間提到，統(tǒng)籌規(guī)劃，適度超前。依照“城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、區(qū)域協(xié)調(diào)、要點杰出、集約高效”的思路，體系推進加氫站及配套設施建設布局。就近使用工業(yè)副產(chǎn)氫，活躍拓展可再生動力制氫，支持依托現(xiàn)有加油（氣）站及歸納供能服務站場地改擴建加氫站，構建與需求散布、道路場站條件、城鎮(zhèn)化空間格式相適應的加氫站網(wǎng)絡體系。以構建全域加氫網(wǎng)絡為核心，經(jīng)過分步施行建站規(guī)劃，打造“網(wǎng)絡完善、供需適配、智能安全”的現(xiàn)代化加氫基礎設施體系，為氫燃料電池轎車規(guī)模化推廣使用提供堅實支撐，全面賦能氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量開展。

榮順策略以為，氫能職業(yè)尚處商業(yè)化初期，首要受政策推進，要點布局國內(nèi)外共振、需求確定性強、彈性大的方向，主張把握窗口期布局。1）綠醇：全球需求共振，職業(yè)迎迸發(fā)和開展確定性。綠色甲醇以綠色航運為打破，國內(nèi)外需求共振。歐盟碳稅和IMO政策推進航運向綠色化轉向，大趨勢清楚；2）制氫設備：政策驅動+經(jīng)濟性可見度高+使用場景跑通，設備作為“賣鏟人”遠期空間最大。綠電直連+設備降本，綠氫經(jīng)濟性逐步顯現(xiàn)。3）燃料電池車：開展路徑已清楚，職業(yè)觸底將迎反轉。現(xiàn)階段已經(jīng)掃除了開展憂慮，燃料電池轎車基礎設施、體系降價、使用場景均清楚。上游制氫端開端大規(guī)模供給，加氫站數(shù)量提高，產(chǎn)業(yè)鏈配套完成逐步到位；4）固體氧化物燃料電池：海外AI數(shù)據(jù)中心帶動，需求迎來新場景打破。AI數(shù)據(jù)中心電力需求旺盛，SOFC憑仗安裝周期短、擴產(chǎn)時間快、發(fā)電效率高級優(yōu)勢適用于主電源。

1）氫能職業(yè)處于商業(yè)化關鍵節(jié)點，下游消納場景是關鍵。氫能產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋制取、儲運、使用三大核心環(huán)節(jié)，形成了一個多維度、跨職業(yè)的動力生態(tài)體系。2）氫氣消費集中于化工、煉化等范疇。3）商業(yè)模式的打通有望率先從綠色燃料范疇打通。4）綠氫制取徹底依賴可再生動力（如風電、光伏、水電等）發(fā)電，再經(jīng)過電解水產(chǎn)生氫氣。整個過程中，從動力輸入到氫氣產(chǎn)出均無碳排放，唯一的副產(chǎn)品是水，真正完成了全生命周期的清潔低碳。4）氫氣儲運是當前限制氫能使用的重要壁壘。