每日債市速遞 | 央行公開市場單日凈投放697億

// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，12月18日以固定利率、數量招標方式開展了883億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。同時，以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了1000億元14天期逆回購操作。Wind數據顯示，當日1186億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放697億元。

Wind數據顯示，央行上次開展14天期逆回購操作是在9月26日，因此，這是央行時隔近三個月重啟14天期逆回購操作。

（*數據來源：Wind-央行動態PBOC）2. 資金面

銀行間市場資金面整體保持寬松，DR001加權平均利率小降并停留在1.27%附近。匿名點擊（X-repo）系統上，隔夜報價仍在1.25%，供給在近千億水平。交易員稱，短端資金價格平穩，隔夜和七天回購利率維持低位，市場情緒亦平穩。

海外方面，最新美國隔夜融資擔保利率為3.69%。

（IMM）

（*數據來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數、資金綜合屏）3. 同業存單

全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新成交在1.65%附近，較上日下行超1bp。

（*數據來源：Wind-同業存單-發行結果）
4. 銀行間主要利率債收益率（*數據來源：Wind-成交統計BMW）
5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數據

（*數據來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約漲0.23%

10年期主力合約持平

5年期主力合約漲0.02%

2年期主力合約漲0.01%

（*數據來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、商務部新聞發言人何亞東表示，歐委會近期密集對中國企業發起《外國補貼條例》（FSR）調查，先后對中車集團、同方威視發起深入調查，甚至對中國數字平臺進行現場突襲檢查，做法惡劣，指向性和歧視性明顯。中方對此強烈反對。中方密切關注歐方有關動向，將采取必要措施，堅決維護中國企業合法權益。另外，中歐雙方正在就電動汽車案開展磋商。中方的原則和立場是一貫的，愿與歐方通過對話磋商妥善解決分歧。針對稀土相關物項出口管制相關問題，何亞東表示，目前已收到并批準了部分中國出口商提交的通用許可申請。 關于長和出售海外港口資產事，中國政府將依法進行審查監管，保護市場公平競爭，維護社會公共利益，堅決維護國家主權、安全、發展利益。

2、國家發改委固定資產投資司發表題為《著力擴大有效投資》的文章提到，2025年以來投資下行壓力加大，接下來要從暢通供需循環、投融資循環等方面采取針對性措施，著力擴大有效投資。要擴大新興產業有效投資，前瞻布局未來產業項目。擴大科技、軟件、信息、物流等生產性服務業投資。保持合理政府投資力度，優化政府投資結構，研究調整地方政府專項債券項目“自審自發”試點范圍。從擴大準入、打通堵點、強化保障等方面著力破解民間投資發展難題。

3、市場監管總局黨組召開擴大會議強調，要加力推進全國統一大市場建設，強化公平競爭治理，推動經濟循環暢通。要綜合整治“內卷式”競爭，推動形成優質優價、良性競爭的市場秩序。要持續優化營商環境，大力激發各類經營主體活力，增強市場內生動力。要持續提升平臺經濟常態化監管能力，推動平臺經濟創新和健康發展。要守牢食品、藥品、工業產品、特種設備安全底線，及時防范化解重大風險隱患。

4、商務部會同財政部召開“三新”試點工作部署推進會。會議強調，各試點城市要進一步完善實施方案，建立健全工作推進和保障機制，抓緊出臺試點資金（項目）管理辦法，緊扣“三新”試點支持方向，精心篩選支持項目，強化項目動態管理。加強宣傳引導，引導社會各界積極參與，增強試點支持項目的消費拉動作用。試點城市商務主管部門要發揮好牽頭協調作用，推動解決試點面臨的堵點痛點問題，確保試點工作取得實效。

5、中國工商銀行與中央國債登記結算有限責任公司在北京聯合發布“中債-工行熊貓債系列指數”，雙方將合作推動熊貓債市場擴容提質，服務債券市場高水平對外開放。

全球宏觀 //

1、特朗普：很快將宣布下一任美聯儲主席人選，下一任美聯儲主席將相信低利率；明年將宣布激進的住房改革。

2、巴西參議院通過法案，削減稅收優惠，提高博彩公司和金融科技公司稅費。巴西收緊稅收優惠政策的法案已提交總統簽署，該法案被視為實現2026年財政目標的關鍵。

// 債券大事 //

1.萬科37億元中票展期議案出爐，六項議案待持有人表決

2.融創中國：預計境外債重組12月23日前后落實，約96億美元境外債將獲全面解除及免除

3.寶龍地產境內債務重組進展：“H0寶龍04”和“H21寶龍1”等債券的重組方案獲通過

4.德國計劃在2026年發行創紀錄的5120億歐元債券

（*數據來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數據來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產風險：

（*數據來源：Wind-風險監控RISK）