當散戶還在糾結時，機構已吃下80%漲幅！

最近商業航天概念股的表現，讓我想起十八年前第一次用量化系統時的震撼。那天看著屏幕上跳動的橙色柱狀圖，我突然明白：市場里永遠有兩套規則在并行——一套給散戶看的熱鬧，一套給機構用的門道。

一、商業航天的狂歡與陷阱

百利電氣、騰達科技這些股票漲停時，朋友圈都在傳“中美太空競賽”的消息。但你們知道嗎？就在同一天，206只概念股里有42只其實是下跌的。就像去年維生素D3漲價360%，卻有23家相關企業股價不漲反跌。

這讓我想起量化系統里那個叫「機構庫存」的指標。當橙色柱體開始堆積時，往往意味著有資金在默默布局。比如某維生素企業，早在價格啟動前半年，「機構庫存」就持續活躍了——這才是真正的“春江水暖鴨先知”。

二、牛市里的認知差

現在市場最吊詭的是：明明指數在漲，很多人卻賺不到錢。就像參加一場豪華自助餐，等你擠進熱門菜品區時，最好的食材早被拿光了。

這種現象在量化數據里看得特別清楚：政策性資金總是最先入場，但他們只買“安全墊”；等散戶大舉進場時，機構早就開始玩“擊鼓傳花”。最近商業航天概念里那些月漲200%的股票，你去翻「機構庫存」，八成都是提前三個月就有異動。

三、維生素行情的啟示錄

去年維生素行情就是活教材。「天新藥業」和「華恒生物」同樣面對360%的漲價，走勢卻天壤之別。關鍵差別在哪？看下面兩張圖就明白了：

（天新藥業的機構資金持續活躍）

（華恒生物僅有脈沖式參與）

前者「機構庫存」從二季度就開始堆積，后者直到八九月份才有零星參與。這就解釋了為什么一個能翻倍，一個卻差點腰斬。

四、商業航天的正確打開方式

現在看商業航天概念，千萬別被表面熱鬧迷惑。重點要關注兩點：

1. 哪些標的的「機構庫存」在持續增加？

2. 資金介入的時間節點是否早于新聞爆發？

就像SpaceX要IPO的消息，其實專業機構早在半年前就開始布局相關供應鏈了。等到新聞滿天飛時，人家都在考慮何時獲利了結了。

五、給普通投資者的建議

在這個信息嚴重不對稱的市場里，我建議：

1. 少看財經新聞多研究資金動向

2. 建立自己的量化觀察清單

3. 重點關注「機構庫存」的持續性而非絕對值

4. 對突發利好保持三分警惕

記住：當特朗普簽署月球計劃時，聰明的錢早就把發射塔供應商的股票買完了。

特別聲明：本文所有數據及案例均來自公開渠道整理分析，僅代表個人觀點。市場有風險，決策需謹慎。本人不推薦任何具體標的與操作方式。如發現冒用本人名義從事證券咨詢活動者，請立即向監管部門舉報。