生意社：本周鎳價震蕩上揚（12.15-12.19）

生意社12月19日訊

　　一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價先跌后漲。截止周末，現貨鎳報價120416.67元/噸，較周初上漲2.37%，同比下跌3.5%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價6跌6漲，近期鎳價小幅下上漲。

　　鎳產業鏈

　　宏觀方面：美國11月就業數據公布后，市場情緒迅速轉向樂觀，新增就業崗位6.4萬個，雖超預期，但失業率意外升至4.6%，為2021年9月以來最高水平。市場對2026年降息的預期，推動金屬價格上漲，因借貸成本降低利于刺激經濟與金屬需求。

　　消息方面：印尼鎳礦商協會(APNI)透露，2026年工作計劃和預算(RKAB)中提出的鎳礦石產量或將約為2.5億噸，較2025年RKAB中3.79億噸的產量目標大幅下降；APNI披露，能源與礦產資源部計劃于2026年初修訂鎳商品的礦產基準價格(HPM)計算公式。據APNI透露，此次修訂的重點之一在于，政府將開始把鎳伴生礦物(如鈷)作為獨立礦種加以計價，并對其征收版稅。

　　供應方面：2025年1-10月印尼鎳產量同比大幅增長 16.7%，印尼近年來通過 “下游化” 戰略吸引大量投資，冶煉產能加速落地，持續向全球市場釋放供應增量。國內市場同樣呈現產能擴張態勢，同期精煉鎳產量同比增幅高達 21.8%。

　　需求方面：下游不銹鋼現貨市場成交氛圍好轉，全國主流市場不銹鋼總庫存106.36萬噸，周環比下降1.55%。新能源產業鏈來看，原料受鎳價下行疊加年終將至，低價貨出現進一步拖累價格中樞，同時，需求邊際轉弱，12月三元前驅體排產環比下降。

　　綜上所述，印尼鎳產量目標的戰略下調，標志著全球鎳供應或將減少。盡管中長期有助于優化全球供應結構、為鎳價構筑底部支撐，但短期市場仍將在政策落地效果、供需再平衡與宏觀變量之間反復博弈。預計鎳價震蕩偏強走勢為主。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。