一體化和電池片企業，其實已經在被動式出清

文 | 趕碳號科技

硅料漲價，漿料漲價，但漲不動的是光伏電池和組件。

某電池片企業負責人告訴趕碳號，硅料每噸漲5000塊，電池片的成本每W就要抬升一分錢，但銀價每公斤上漲1000塊錢，電池片成本差不多就要增加一分錢。所以，如果說硅料只是讓電池片的日子雪上加霜，那么銀價的上漲對于本已羸弱不堪的光伏電池來說，就是一劍封喉！

光伏去產能，光伏行業干起來很費勁的事，很有可能讓白銀給干成了。

電池組件企業正面臨一個生死攸關的問題：要么等著硅料、銀漿價格暴跌，要么就是漲價向下游傳導。下游對于上游顯然沒有話語權與控制權，想要影響到光伏以外的銀價更加絕無可能。

所以，就只剩下了漲價一條路。趕碳號前兩天簡單算了一下，組件只有漲到八毛錢，電池組件一體化企業才能活下來。

但是，2026年的新增光伏裝機需求，支持組件漲價嗎？另外，如果現有的產能控不住，組件價格不能自律，即使2026年的新增裝機和今年一樣多，也無法拯救光伏。

這才是這一輪光伏淘汰賽見真章的最后時刻，有人死，有人活。

0 1

白銀與硅料，正在讓下游一體化企業被動式去產能！

自年初以來，多晶硅復投料現貨價格從每噸4.15萬元漲至5.32萬元，以此計算，每W電池片成本被抬升了2.34分錢。

今年1月1日，白銀價格為$28.849/盎司，截至今日為$65.93/盎司，算下來白銀的價格從6577元/kg漲到14950元/kg，漲了8373元/kg。如按電池片銀耗9mg/W計算，這一漲幅對應電池片成本增加約8.37元/g×9mg/W=7.5分/W。

2025年，硅料加漿料的漲價，導致電池片成本每W上升了一毛錢左右。

在過去，莫說是電池片的成本上升了一毛錢，就是上升一塊錢都不要緊，對組件企業漲價即可。電池組件一體化企業是主流，那么，只需要組件提價即可。但是，組件一直想漲價，但始終沒能漲起來。組件漲不動，帶來的后果是嚴重的：硅料、硅片漲價的苦果，電池組件一體化企業默默吞了下去，白銀價格的暴漲，一體化企業也只能默默承受。

白銀的漲跌屬于全球市場波動，光伏只是被裹挾的乘客；真正悲哀的，是電池片這個環節把自己變成了全市場波動的緩沖墊、炮灰。

白銀首先是一種金融屬性極強的金屬。它既受真實工業需求影響，更受宏觀流動性、美元周期、避險情緒與投機資金的定價驅動。光伏當然是白銀的重要工業用途之一，但在全球白銀的供給與定價體系里，光伏沒有話語權：銀礦增減產、再生銀回收、全球庫存與期貨市場的資金偏好，都決定銀價的波動；光伏企業能做的，更多是被動承受，以及未來的技術替代，而不是左右白銀價格。

所以，一體化企業即使死于白銀之手，但卻和白銀無關。白銀是無辜的，有問題的是光伏自己，是背離需求的龐大的電池組件產能！

0 2

下游一體化企業，既沒控住量，也沒控住價！

中國光伏行業協會名譽理事長王勃華在光伏大會報告中統計，2025年1-10月各環節產量有增有降，多晶硅產量約111.3萬噸，同比下降29.6%；硅片產量約567GW，同比下降6.7%。

但令人匪夷所思的是，2025年1-10月，我國電池片產量約560GW，同比竟然還增長了9.8%，組件產量約514GW，同比增長了13.5%！

光伏各環節產能及開工情況；趕碳號制表

上游通過控硅料，把產量控住了，但光伏下游集中度差，統一行動慢，非但沒有減產，反而還在增產，這簡直是集體在自尋死路！電池組件控不住量，供需矛盾越大，怎么可能穩住價？所以，電池片環節是漲價最少的一環，也就不足為奇了。

電池組件產能，恰恰是這一輪光伏周期里地方政府產業招商的重災區。所以，這一輪反內卷反到現在，地方政府心力交瘁，想救救不動，想退不甘心。都這么耗著，等道友死掉！

光伏大洗牌發展到今天，就是存量博弈。這種存量博弈，既在同一環節中的企業之間，有的要兼并收購別人，有的成為被出清的對象。其實，也存在于產業鏈上下游之間，硅料、硅片好轉了，不代表電池組件一體化企業有的救。當然，下游如果崩了，上游的硅料、硅片也難獨善其身。

硅料環節集中度高，另外長期以來這個環節的幾家企業就有默契——擁硅為王時代，下游被他們耍得團團轉。今年以來，硅料基本控住了，硅片自然也就穩住了。

硅料非但穩住，竟然還能期現結合，脫離需求式地漲價。下游雖然心有不甘，但也只能默默承受。說得直接點，今年硅料企業減虧、扭虧的錢，其實就是下游企業增加的虧損。這里沒有什么公平不公平可言，產業鏈分工所致，電池組件一體化企業，你們也可以聯起手來，控產能控價格，向下游傳導啊。

所以，在昨天，電池企業簽署了自律協議，也交了保證金。有業內人士統計，按80萬元/GW計算，昨天一天達成的保證金總額就高達12.32億元。當然，這筆錢存入專戶，專款專用，可以用來買無風險的保本型理財，但不可以用來增資硅料收儲平臺。

一體化企業，獨立電池片企業的財報會有多難看，用不了多長時間就會揭曉了。一體化企業的現金流能撐多久，決定這一輪洗牌會洗多久。

控產能，控價格，這是一場生死時速。搶時間，定生死。一面是銀價仍在猛漲，硅料仍在小漲，一面是需求仍然有限，產能與價格仍然一團亂麻。一體化企業們，在這場賽跑中究竟有多少勝算，又有多少能幸存下來呢？