特朗普沒想到，先等來的不是美軍火抵臺，中國突然拋售118億美債

凌晨兩點的紐約債券交易室燈火通明，屏幕上一條消息閃過——中國當月再度減持118億美元美債，十年期收益率瞬間躥高7個基點，剛批準的111億美元對臺軍售還沒簽完物流單，資金市場就先給五角大樓點了盞紅燈

華府想靠82套海馬斯和40門M109A7撐腰臺北，卻低估了全球最大制造國動金融杠桿的速度，中國持有的6887億美元美債本就降到十五年新低，這一次繼續賣，直接把美債庫存再砍掉近1。7個百分點，美元指數當天應聲下挫0。4，外資拋盤跟著起舞

中南海沒有開口喊話，多頭卻已經腳底抹油，過去三個月，美債長期需求凈流入減少近400億美元，美國財政缺口卻在膨脹，最新赤字數據飆到1。7萬億美元，單日利息支出突破25億美元，對臺軍售賬單上的每一枚炮彈，都在把華府的利息負擔再撥高一檔

臺海局勢本就緊繃，解放軍飛機和艦艇今年在中線附近活動天數突破180天，平均兩天一次，臺防務部門預算卻因為這批軍售追加3000億新臺幣，島內青年兵役期拉長至一年，勞動力市場直接抽空七萬名適齡勞工，島內制造業去年外移資金2。1萬億新臺幣，島內企業主說得直白，槍炮買得越多，訂單跑得越快

華爾街分析師盯著國債收益率曲線不斷抬頭，三十年期利率已觸4。8，創下近二十年峰值，利差倒掛持續九個月，美國銀行給出警告，再抬兩次息，年化利息就要逼近國防預算的九成，這才是中國拋售美債的隱含信號，借錢成本不止貴，還會更貴

有人問，為何不一次清倉，理由很簡單，市場容量決定節奏，短線甩盤等于自損，策略是“慢刀子”，去年全年減持1750億美元，今年前十個月再減817億，照此速度跌破6000億只是時間問題，美方再多批一輪對臺軍售，就等著中方把減持檔位推高

稀土供應鏈沒閑著，中國稀土冶煉分離占全球70，最新海關數據出口配額同比下滑15，洛馬和雷神每年稀土需求九千噸，只要許可證晚批一個月，導彈產線就要停工三周，金融卡脖子加材料緊箍咒，這才是組合拳

島內網絡熱議82套海馬斯，稱能覆蓋福建沿?；?，事實擺在衛星圖像里，東部戰區火箭軍在去年新增8個遠火旅，單旅裝備32門PHL191，一輪160枚彈雨，填海就能做到，三分鐘能否頂住是海馬斯要回答的問題

華盛頓還有多少子彈，外匯儲備只剩5600億美元，創2004年以來新低，能源補貼和烏克蘭援助拖垮現金流，十一月份五角大樓臨時支出法案勉強過關，卻把政府停擺期限推到明年，債券市場一旦出現連續兩周招標流標，美聯儲只能重啟非常規工具，美債信用評級已經被一家大行下調

資本看得比政客清楚，過去一年里，日本增持美債166億，英國加倉227億，可拋家行為僅能抵消中國和沙特的雙重減持，凈結果是海外持倉比例跌到29，創下二十年低位，美元的安全墊正在變薄

解放軍東南沿海進入常態化戰備巡航后，臺股電子龍頭八成訂單轉至東南亞，外媒統計臺積電在美國工廠投資超400億美元卻遭遇工期推遲，技術人員短缺兩千人，亞利桑那州長發推求援，中國大陸的產業鏈沒被撼動，臺企資金卻在高價區被套

臺海局勢、對臺軍售、拋售美債、反制措施，這四個關鍵詞反復出現在國際財經頭條，背后是一盤錢與火炮的拉鋸棋，誰現金流更結實，誰就能耗到最后

美方這次賣了111億美元軍火，中國只拋118億美元美債就讓收益率抖了三抖，假如下一次拋售規模翻倍，利率會不會直接頂破5，還剩下幾家美國企業扛得住

美聯儲副主席暗示維持高利率更久，市場卻在押注提前降息，美債期貨持倉空單規模連漲三周，當地銀行系統超額準備金跌破3萬億美元，一旦銜接失敗，將是2008后最大流動性真空

對臺軍售終止不了，拋售美債按下加速鍵，稀土出海口繼續緊縮，臺海軍機繞飛填天劇本走向愈發清晰，剩下的變量只在華府敢不敢繼續加碼

去年全球軍費支出突破2。24萬億美元，美國占39，中國占13，兩國債務利息支出分別是4750億與不到500億，當軍費與利息相交那天，誰能率先發現紅線已經燒到國庫

數據已經給出信號，下一次美債拍賣若出現超五成流標，你認為華府會先停軍售還是先砍社保呢