投出35家上市公司，誰在重構成都創新生態？

年末的資本市場，接連傳來“成都科創投”的回響。

智能駕駛企業希迪智駕、人工智能公司諾比侃成功登陸港交所；成都宏明電子順利過會，即將登陸創業板。

視線拉長至2025年全年，交大鐵發、西安奕材、德力佳、勁方醫藥等一批硬科技企業，相繼攜帶著同一家機構的資本印記，登陸境內外資本市場。

這并非偶然的資本盛宴。其背后，是一家成立還不到五年的年輕機構——成都科技創新投資集團有限公司。

2021年成都科創投集團成立儀式

截至當前，成都產投集團所屬成都科創投集團已累計投資科技創新項目超600個，陪伴60家企業啟動或完成IPO，其中35家已成功上市，形成了一道獨特的“成都科創投上市集群”現象。

一家地方性國有創投，如何在短時間內系統性地催生并助推一批硬科技企業穿越周期？

它的角色，遠不止于財務投資者。

梳理成都科創投“天使+VC+PE+S+并購”覆蓋企業全生命周期的千億級科創投資基金體系和超過180億元的投資軌跡可以發現，其核心方法論已升維為產業“編織”——以資本為線，主動串起散落在實驗室、初創企業和產業鏈關鍵環節的創新火種，使其彼此激蕩、匯聚成焰，構建起支撐城市產業升級的深層生態網絡。

一、定位重塑：從“政府之手”到“市場化之手”

洞見產業先機，傳遞智庫思想

成都科創投的起點，決定了其獨特基因。

它誕生于2021年成都落實建設踐行新發展理念公園城市示范區、成渝地區雙城經濟圈建設的戰略背景下，定位為市委市政府的“市場化之手”。

這一轉變的核心，在于通過市場化、專業化的運作機制，將城市戰略轉化為可持續、高效率的產業現實。

這一“市場化之手”的運作，首先體現在其投資行為的“產業精準性”上。

與追求財務回報最大化的純市場基金不同，成都科創投的投資決策，建立在對城市產業地圖的深刻理解之上。以存儲芯片企業至訊創新為例，其投資與招引并非簡單的財務行為。

當人工智能浪潮催生海量數據存儲需求時，成都科創投敏銳地看到，補齊成都集成電路產業鏈中高端存儲這一關鍵環節，既是城市所需，也蘊含巨大市場機遇。

因此，成都科創投領投并推動至訊創新全國第二總部及研發制造基地落地成都，一舉實現了“引進一個、帶動一串”的鏈式效應。

這種“以投帶引、引投結合”的模式，將市場的產業需求與城市的戰略缺口精準對接，讓每一筆投資都成為構建產業生態的一塊關鍵拼圖。

更深層的轉變，在于其將城市產業雄心“機制化”“系統化”的能力。

過去，地方政府與頂尖科創項目的相遇多少帶有“偶然邂逅”的色彩。如今，成都科創投致力于將這種邂逅變為“確定性期待”。

2025年10月正式啟航的“產投28計劃”，正是這一理念的集中體現。

該計劃將每月的28日固定為項目路演與對接的“開放日”，通過一套涵蓋“種子期、天使期、創投期”的全生命周期培育體系和“直投+子基金”雙輪驅動的市場化篩選機制，系統性地在全球范圍內搜尋、培育未來產業之星。

該計劃首批即以近5億元鎖定了覆蓋人形機器人、量子科技、先進核能等前沿領域的15家“明日之星”。這標志著成都的產業投資，已經從依賴個別決策者的眼光，升級為依靠制度化、平臺化的專業力量，持續為城市輸送創新血液。

究其根本，成都科創投的定位重塑，成功構建了一種“有為政府”與“有效市場”相結合的創新范式。

政府通過設立千億級未來產業基金、提供長期耐心的資本和政策場景，明確了“投什么”（戰略方向）和“為何投”（城市使命）；而成都科創投作為市場化運作的專業管理機構，則全權負責“怎么投”（盡調、決策、管理）和“如何退”（市場化退出），確保基金運作的專業與高效。

這種“政府引導+市場運作”的機制，既保證了資本航向與城市戰略同頻共振，又通過純粹的市場化激勵，將投資團隊的利益與企業的長期成長深度綁定，最終實現了戰略使命內生化為市場動力，市場成功反哺于戰略生態的良性循環。

因此，成都科創投的“市場化之手”，本質是一套精巧的“轉換器”與“放大器”：它將宏觀的城市戰略，轉換為微觀的、可執行的市場化投資語言；又將單一項目的市場成功，放大為整個產業集群的生態繁榮。

從“政府之手”到“市場化之手”的躍遷，正是成都將產業發展從“偶然”推向“必然”的制度性密鑰。

二、內核：“耐心資本”的制度化與“系統作戰”的專業化

洞見產業先機，傳遞智庫思想

面對“科技成果轉化助推者”的戰略使命與市場化回報的雙重目標，成都科創投的答案是：將“耐心資本”理念徹底制度化，并配以“系統作戰”的專業化能力體系。這二者構成了其區別于傳統財務投資機構的獨特內核。

“耐心資本”絕非一句口號，而是貫穿于投資周期、考核標準與組織文化的深度實踐。

其對成都華微長達24年的陪伴是這一理念的典范。

這筆始于2001年國家“909工程”背景下的投資，穿越了數輪產業周期，甚至在2017年企業面臨資金壓力時繼續追加投資。

直至2024年助推其登陸科創板，這筆投資實現了超過30倍的回報，但其更深層的價值在于，為成都打造集成電路產業備份基地夯實了關鍵的設計環節，孵化了國產首顆4通道12位40GSPS高速高精度射頻直采ADC芯片等突破性成果。

這種“耐心”被系統性寫入制度：成都科創投針對早期硬科技項目，構建了差異化考核評價體系，考核重心從前沿技術突破、產業鏈關鍵環節填補、專精特新企業引育等非財務指標出發，實質性弱化短期財務回報壓力。

其發起設立的千億級未來產業基金，存續期更設定為15至18年，遠超傳統風險投資基金，只為匹配硬科技從研發到產業化的超長周期，為企業提供跨越“死亡谷”的穩定資本支持。

“系統作戰”的專業化能力，則是將“耐心”轉化為精準、高效產出的保障。

成都科創投構建了高度專業化的“募、投、管、退”全鏈條作戰體系。

在“投”的環節，成都科創投堅持“投研一體”，圍繞戰略性新興產業累計撰寫深度研究報告逾300萬字，研判項目超過4000個，為投資決策提供了堅實的產業洞察基礎。

在“管”的環節，成都科創投鍛造了“資本賦能+產業協同”的復合型投后能力，不僅為被投企業累計匹配近60億元債權融資，形成“股債聯動”解決方案，更扮演“產業連接器”角色，成功推動72家企業總部或核心業務板塊落戶成都，并為被投企業精準導入訂單、技術與產業鏈資源。

在組織支撐上，成都科創投打造了一支高度聚焦的團隊，投資與研究人員占比近80%，團隊平均年齡35歲，碩博及以上學歷占比超過65%，確保了專業力量始終集中在核心投資主業。

這套體系使得成都科創投能對不同階段的企業“精準診療”，無論是需要“輸血”的早期項目、需要“產業連接”的成長期項目，還是需要“強筋健骨”的成熟期項目，都能提供定制化的解決方案。

三、實踐：三級跳——精準編織產業網絡

洞見產業先機，傳遞智庫思想

基于“耐心資本”與“系統作戰”的內核，成都科創投的投資呈現出清晰的戰略遞進性，形成了“育種子、培苗子、筑柱子”的三級跳模式，系統性地編織從點到鏈、從鏈到群的產業生態網絡。

第一階段：“育種子”，精準卡位前沿與短板。

此階段的核心是敢于承擔風險，投資技術壁壘高、短期前景不明但代表未來方向的項目，旨在填補產業鏈空白或搶占前沿制高點。

例如，投資神光光學，推動了國產光刻機鏡頭用熔石英玻璃核心部件的自主化；投資奕成科技，支持其成為國內唯一具備“板級高密FOMCM”技術量產能力的企業，填補了國內先進封裝技術的空白；

投資永新醫療，將清華大學的核醫學影像技術引入成都，補全了核醫療產業鏈的關鍵一環。在此階段，成都科創投早期項目投資占比高達約60%，顯著高于全國平均水平，彰顯了對源頭創新和硬核科技的堅定布局。

第二階段：“培苗子”，深度賦能與生態嫁接。

當企業技術得到驗證進入成長期，成都科創投的角色從“投資人”深化為“生態連接器”與“價值成長伙伴”。其核心模式是“資本入股+資源導入+落地服務”的多維賦能。

以中發天信（航空發動機）為例，成都科創投不僅于2019年進行早期投資，更在2024年協助其將總部從北京整體遷至成都，并推動在崇州落地國內首個市場化運營的航空發動機高空試驗臺，這一舉措不僅解決了企業自身的研發測試瓶頸，更成為吸引航空發動機產業高端資源匯聚成都的關鍵功能性平臺。

另一個典型案例是拓及軌道，成都科創投通過投資并促成其收購西南交通大學弓網科技團隊，協助企業從單一的直流開關柜設備商，轉型為涵蓋牽引供電、智能運維的多元解決方案提供商，實現了業務躍升與本地產業鏈的深度融合。

第三階段：“筑柱子”，長期陪伴塑造集群龍頭。

這是“耐心資本”理念最具震撼力的體現，目標是通過十年甚至更長的周期陪伴，培育出能夠引領整個產業集群發展的龍頭企業。

除了歷時24年培育上市的成都華微，對勞恩普斯長達9年的兩輪投資與賦能亦是典型。

從2016年天使輪支持其頁巖氣壓裂液技術，到2023年追加投資助力其在眉山建設新生產基地，再到2024年協助引入中石油、中石化等產業戰略資本，成都科創投的全程陪伴，助力這家初創企業成長為解決國家油氣開采“卡脖子”問題的專精特新“小巨人”，并上榜“成都硬科技企業撲克牌榜單”，形成了強大的產業吸附力。

四、升維：構建循環生態，破解行業深層痛點

洞見產業先機，傳遞智庫思想

成都科創投的視野不止于培育單個企業或打造單一產業鏈的成功，更著眼于構建一個要素齊全、循環暢通的區域創新“雨林”生態，并主動出擊，系統性破解長期制約科創發展的行業共性難題。

破解成果轉化“死亡谷”：構建“院所+基金+企業”高速通道。

為打通“實驗室到產業園”的梗阻，成都科創投深度鏈接清華大學、四川大學、電子科技大學等50余家高校院所，并參與投資運營國家精準醫學產業創新中心等3個國家級平臺。

其創新之處在于將投資服務前置到創新策源前端，實施駐點式覆蓋。例如，在與西南交通大學的合作中，不僅投資教授創業項目，更直接扮演“技術紅娘”，促成被投企業拓及軌道收購該校的弓網科技團隊，將沉睡的專利技術直接轉化為市場產品。

在華控智加（工業聲紋識別）案例中，則推動其與中國電建成都院合作，共同起草水電設備聲紋監測行業標準，實現了從技術研發到市場應用的源頭布局。

激活區域資本“堰塞湖”：設立S基金暢通退出循環。

針對私募股權行業長期存在的“退出難”瓶頸，成都科創投主導設立了四川省首只S基金——成都科創接力基金。

該基金通過受讓現有基金份額或直接投資企業老股，為早期投資方提供流動性，讓更具“耐心”的國有資本能接力陪伴企業后續成長。

成立僅一年多，該基金母子基金規模已達百億元，累計支持超過300家科創中小企業，已完成多筆交割，有效盤活了區域存量股權資產，疏通了“投資-退出-再投資”的資本閉環，成為區域創新生態中不可或缺的“資本調節閥”。

構建制度化生態平臺：從“產投28計劃”到常態化引力場。

如果說上述實踐是針對具體痛點的“線”性疏通，那么“產投28計劃”的推出，則標志著成都科創投致力于構建一個“面”上系統化、常態化的生態平臺。

正如前文所述，該計劃通過將每月28日固化為“開放日”，打造了一個穩定、可預期的全球科創項目對接入口。

其更深層的意義在于，以國有創投的“耐心資本”屬性和制度化供給，對沖了硬科技創業的長周期、高風險特性，為創業者提供了稀缺的“跨周期安全感”。

它不僅僅是簡單的路演平臺，更是整合了政策、資本、產業鏈、應用場景等多元要素的生態樞紐，旨在將偶然的項目邂逅，升級為可持續、低成本、強協同的產業生態引力場。

五、結語：從投資者到產業組織者

洞見產業先機，傳遞智庫思想

近五年，600余家企業，35家上市公司——數字背后，是成都科創投從地方性國有投資平臺，向兼具“戰略支撐力”與“市場競爭力”的“產業組織者”的深刻演進。

它的實踐揭示了一條清晰而可復制的路徑：國有資本完全可以通過徹底的市場化、專業化運作，在深度服務城市發展戰略的同時，實現國有資產的保值增值與優異的市場回報。

當資本被賦予“制度的耐心”與“系統的專業”，它便超越了金融工具的本體，進化成為串聯原始創新、企業孵化、產業集群的韌性紐帶，成為滋養城市未來競爭力的深層根系。

展望未來，隨著千億未來產業基金的全面啟動與“產業組織者”邏輯的持續深化，這套融合了國企使命與市場規律、平衡了長期價值與專業效率的“成都科創投方法論”，不僅將持續塑造成都在全國科創版圖中的領先地位，也為中國新一輪產業升級與科創金融實踐，提供了一個具有深刻啟示意義的標桿樣本。

聯系電話：028-65258122

雨前顧問，一家產經決策智庫

「隱鋒」茶具，敬運籌帷幄者

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