中國股市：唯一不騙人的指標“換手率”，大于10%說明可以入場！

我炒股17年，從穩定虧損到小賺小虧，再到穩定盈利炒股養家，基本上所有的技術和方法我都用過了，要說真正幫助我走出虧損泥潭的，還是身經百戰的一條條的市場實戰經驗，每一條都是真金白銀堆出來的經驗，無論是新手還是老股民，讀懂少走幾年彎路！

在股市想實現炒股養家，其實是破繭成蝶的一個過程，我發現在股市虧損的大部分散戶原因就是習慣不好，心態不好，沒有一套規則約束自己，靠運氣和感覺炒股，雖然運氣好的時候能選出好股，但是大多時候選出的個股都讓自己陷入困境，牢牢套住。人非圣賢，孰能無過，但是很多散戶朋友一旦操作失誤后，心態就會崩，之后開始惡性循環，難以翻身。

投資不易，第一個不易是因為學識和專業素養的門檻，第二不易是因為知行合一的障礙，第三個不易是品性的缺陷。長期的超額收益卻要求這3者的結合，投資之不易正在于此。

股市投資中常說：“換手率高，股票才有活力?！睋Q手率高說明市場交投活躍，有大量投資者參與交易。高換手率并不一定代表股價會上漲，因為在股市中，主力的動向往往是隱藏得很深的。如果能夠正確解讀換手率的變化，我們就可以發現主力的“用意”——尤其是在某些特定的換手率現象出現時，更可能是主力洗盤已完畢，股價即將拉升的信號。那究竟是哪些換手率現象值得我們關注呢？

一、低位高換手率。當一只股票在低位徘徊了較長時間后突然出現高換手率，這時候大家一定要警惕。很多時候，這意味著主力已經積累了足夠的籌碼，正在“清理”一些浮籌，為接下來的拉升做準備。低位的高換手率通常說明主力對未來走勢充滿信心，所以在這個時候“全倉買進”，未來可能會收獲不錯的漲幅。

二、股價回調時換手率上升。在股市中，價格的波動是常態，有漲就有跌。當股價在回調過程中換手率不降反升，且維持在相對高位，這往往意味著主力正在“洗盤”。通過反復震蕩，主力試圖讓短線投資者心生退意，將籌碼交出，以便自己控制更多籌碼。當回調期間換手率出現上升時，我們可以關注，并在時機合適時果斷買入。

三、持續高換手率，但股價未大幅波動。如果一只股票的換手率在一段時間內持續維持在較高水平，但股價卻沒有出現劇烈波動，這種情況通常是主力“洗盤”的一個信號。主力用高換手率來吸引市場關注，消化掉不堅定的投資者籌碼，這樣在后期的拉升中才能更輕松地控制股價。此時，投資者可以密切關注，如果其他信號也顯示積極趨勢，不妨考慮入手。

四、階段性換手率逐步抬升。當一只股票的換手率在一段時間內逐步抬升，且股價在低位區域徘徊，這通常意味著主力正在緩慢吸籌。這種現象通常出現在市場底部，換手率逐步抬升意味著市場籌碼的分散程度降低，為后續的拉升奠定基礎。在階段性換手率逐步抬升的情況下，投資者可以關注，伺機而動。

五、換手率急劇上升并伴隨放量突破。當換手率急劇上升，同時伴隨著成交量的放大，且股價突破重要壓力位時，這通常意味著主力已經完成“洗盤”，接下來將進入拉升階段。在這種情況下，投資者不妨大膽跟進，因為這通常是股價起飛的前兆。

六、大跌之后的高換手率。股市中，暴跌之后會有恐慌性拋售，但如果此時換手率較高，且股價止跌企穩，通常意味著主力正在收集低位籌碼。此時的高換手率并非市場恐慌拋售導致，而是主力在低位承接，因此在這種時候“全倉買進”往往能在反彈中獲得豐厚收益。

七、縮量回調，換手率依舊高企。在股市下跌調整階段，量能縮小但換手率仍舊維持高位，這往往是主力在進行“洗盤”操作，通過縮量回調讓意志不堅定的投資者出局。在縮量回調時保持高換手率，通常是股價調整結束即將反彈的信號。

八、溫和放量上漲，換手率不高不低。如果一只股票在上漲過程中溫和放量，且換手率處于適中水平，說明股價在穩步上漲，這往往意味著主力在控制節奏、穩步推升股價。此時入場，風險較低，未來還有上漲空間。

實際案例解析：換手率到達10%及以上的情形。應分兩種情況區別對待，其市場意義也有較大差別。

（1）次高位高換手。與高位高換手相對應，次高位高換手是指漲幅距莊家成本30%-40%時的高換手情形，且換手率也不局限于10%及以上，6%~8%也是可能的，因為莊家出貨時常常非常隱蔽謹慎，盡量不露聲色。當出現次高位高換手行情后，股價滯漲，會發生明顯的回調，但跌幅一般不會超過前一輪上漲的30%，這是莊家利用高拋低吸的手法震倉洗盤，洗去浮籌之后一般還會出現最后的瘋狂拉升。

如圖1-1所示，北礦磁材（600980）放量漲停，換手率達到19.84%，隨后出現洗盤，之后又出現一波瘋狂的拉升走勢。

（2）高位高換手。高位是指莊家平均成本價的兩倍（即漲幅為100%），是莊家最可能出貨的目標價位。機構或莊家除運用常規手法洗盤外，在高位的高換手洗盤方式也常被采用（對倒放量），且顯得更為有效：在連續幾日長陽上漲后，再度高開快速高走，甚至急沖漲停，但支持不久就被打開，全天一路低走，換手率陡然放大。當出現高位高換手行情后，股價滯漲，原趨勢也發生明顯逆轉時，只有一個市場意義，就是莊家正在或已經出貨。

如圖1-2所示，西藏天路（600326）展開一波強勢拉升行情，這期間漲幅超過100%，成交量明顯放大，換手率明顯增大，說明主力在拉抬中慢慢出貨。

不過這里還有一點需要格外提及，那就是換手率的可比性是有一定限制的，對于流通盤差異較大的個股來說就不合適。比如兩只個股換手率相同而流通盤相差200倍，那么其成交量的差異也在200倍。假設小盤股成交100萬股，那么大盤股就要成交2億股，但這并不是常見的?，F在市場的換手率在2%～3%，但是很多大盤股特別是特大盤股的換手率比較低，有的甚至不到0.5%，而一些小盤股的換手率則會遠高于市場平均值。所以換手率只有在流通盤差異不大的情況下才有可比性，比如我們可以把這個差異限定在5倍以內。

值得注意的是，盤中主力資金的參與會在換手率這個指標上反映出來。反過來也可以這樣說，換手率的突然變化也往往意味著主力資金在其中進行運作。一般來說主力資金的參與會導致換手率的大幅度提升，但不能說換手率低就一定沒有主力資金在運作，有時候很小的換手率也是主力資金運作的結果。

不過換手率的大幅度變化有時只是緣于一些意外，它并不會影響股價的原有運行態勢。比如運作主力資金的操盤手被換了，而前后兩個操盤手的操盤風格不一樣——前一個喜歡順勢而為，排斥對倒之類的手法，因此換手率就會比較低，接近市場的自然交易結果；而后一個操盤手喜歡堆量，這樣換手率就會大幅度攀升。這種非主流的偶然性因素很多，需要我們在研判中仔細觀察。

換手率作為一個對成交量最為敏感的指標，其作用是顯而易見的，特別是它的大幅上漲更應該引起關注。不過如果單靠分析換手率我們會得出很多結果，也就是沒有結果，所以還需要結合其他指標一起進行研判，一般我們不會放棄對股價本身的研判和對同期大盤走勢的研判（相對強度之類的指標）。

1、大盤利空因素的應變

（1）高位突發利空因素。大盤在一個獲利盤較多的高位突發利空往往預示著一輪行情的結束，并且這個下跌往往是非常凌厲的，途中反彈的力度也相當弱。

（2）低位突發利空因素。大盤在一個全線被套的長線低位突發利空往往會先出現一輪短線急跌，然后極易引發一輪中級行情，領頭的股票容易是最近上市的低價次新股。

（3）上升途中突發利空因素。大盤在一輪價量配合的初期出現突發利空因素，往往使得前期主力無法出局，又為踏空主力帶來機會，往往會延續行情，特別是逆市上揚的低位股票容易成為黑馬股，這種利空往往是一種理想的利空。

（4）下降途中突發利空因素。大盤在下降途中突發利空急易引起暴跌，這種下跌是全線股票方式的，但是下跌過后容易引起超跌股的短線反彈。

2、大盤利多因素的應變

（1）高位突發利多因素。大盤在一個獲利盤較多的長線高位突發利好往往會先出現一輪短線高開，然后極易引發一輪中級下跌行情，領跌的股票容易是利好針對的題材股。

（2）低位突發利多因素。大盤在一個長線的低位突發利好往往會引發一輪低位軋空的上漲行情，并且領漲的股票往往是低價大盤指標股與前期的活躍板塊。

（3）上升途中突發利多因素。大盤在上升途中突發利好極易引起暴漲，這種上漲是全線股票方式的，但是上漲過后容易引起漲幅過大的股票出現出貨舉動。

（4）下跌途中突發利多因素。大盤在一輪沒有低成交量陰跌的初期出現突發利好因素，往往為前期被套的主力帶來出局機會，并延續下跌行情，特別是引發前期抗跌控盤莊股出現跳水，這種利好往往是一種誘騙性的利好，行情只能持續一兩天。

3、個股突發因素的應變

（1）對利好立刻反應的股票是好股票，對利好不反應的股票是壞股票。對利空立刻反應的股票是壞股票，對利空不反應的股票是好股票。板塊聯動中，率先領頭的是好股票，后續跟風且力度不夠的是壞股票。

（2）與大盤相比，在大盤上漲的時候，帶量上漲的強勢股是好股票，無量滯漲的股票是壞股票。在大盤調整的時候，逆勢上漲的低位股是好股票，跌幅大于大盤的是壞股票。

最后，一切良好投資策略的基礎——用心觀察市場，深入研究，保持客觀。我們是投機者，不是賭徒。我們潛心鉆研每一種市場狀況，不管是過去的價格趨勢，還是眼前的價格動向，我們全神貫注于市場中的技術面或基本面，或者平衡兩者。接著我們必須想出一套策略，兼顧賺錢和虧錢的倉位。所有這些事情都必須在進入市場之前就做好。此外——這一點極為重要——我們不能為了沖動而交易，不能為了刺激而交易，不能為了弄些稀奇古怪的事取悅別人而交易。我們之所以愿意冒那么高的風險，原因只有一個：賺大錢。

交易策略首要的因素就是找出每個市場的主要趨勢，順著趨勢的方向進行交易。順勢而為的倉位會給你帶來可觀的利潤，所以千萬不要提前下車。整個趨勢行走過程中，會有很多起伏，如果你能夠在行情反向時控制好損失，并堅持這么做，一年下來你的利潤將會非常可觀。

很顯然，必須擁有一套一流的，有效的策略。交易和象棋比賽、網球賽、馬拉松賽或公司收購一樣。共同點就是，要成功或勝利，既要有技巧，也要有策略上的考慮。就技術層面而言，交易者（參賽者）的資格往往十分接近，經驗也不相上下，唯一能夠區別贏家和輸家的地方，在于他們能不能持之以恒，嚴守紀律，應用一流的策略和有效的戰術。

交易中，正確運用好的策略特別重要。我們都知道基本規則，對吧？有些交易者，不管進入這個市場有多久，但從沒有在整個年度賺過錢。他們也當然聽過，甚至能夠一字不漏地背誦一些歷史悠久的至理名言，比如“趨勢是你的朋友”“截斷損失，讓利潤奔跑”“一開始的虧損是最便宜的虧損”等等。這些是贏的策略最基本的表達形式。賺錢賺個不停的贏家，總是心無旁騖地堅守這些基本策略，而不斷虧錢的輸家卻是一再避開和違背這些基本策略。

始終一貫的有效策略顯然是交易成功的要件，另外還必須具備3個素質：紀律、紀律和紀律。我可以拿自己（痛苦）的經驗挺身作證：每當我漫不經心或蠢到竟然偏離這些原則時，我一定虧錢——有時虧很多錢。而根據前面所說的策略和戰術交易時，通常都會賺錢。這種經驗是全世界通用的。

在你發展出或取得良好的技術交易系統之后，需要采取哪些行動？我的看法是，你需要有效的市場交易策略和戰術，并加上優秀的資金管理。

同時擁有兩者，也就是既有技術交易系統，又有優秀的交易策略和戰術，你就可以進入贏家的行列。