續(xù)命30天，萬科第二筆37億中票展期也失敗！

12月26日，“22萬科MTN005”第一次持有人會(huì)議決議公告：5個(gè)與展期相關(guān)的議案都被否決，只通過了30個(gè)交易日寬限期議案。

這個(gè)結(jié)果與“22萬科MTN004”如出一轍，具體情況如下：

1、本息展期1年，至2026年12月28日償還。

同意率，即有效表決權(quán)數(shù)額占總表決權(quán)數(shù)額的比例，僅1.76%。

2、展期前已產(chǎn)生的1.11億元利息需在到期日（2025年12月28日）前正常兌付，同時(shí)萬科需提供相應(yīng)增信措施。

同意率3.19%。

3、本金延期一年，利息正常支付，追加投資人可接受的增信措施，包括但不限于深圳市地鐵集團(tuán)有限公司或投資人可接受的其他大型深圳國企提供的全額不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保或其他抵質(zhì)押措施。

同意率17.3%。

4、在議案3的基礎(chǔ)上，萬科償付后續(xù)到期債券本金之前需先行全額兌付本期債券尚未償付的本息。

同意率71.35%。

5、在議案4的基礎(chǔ)上，增加了“交叉違約”條款：萬科未能清償?shù)狡趹?yīng)付的其他債務(wù)（含境內(nèi)外債券和貸款等）本息，則本期中期票據(jù)立即到期，并全額兌付本息。

同意率73.77%。

6、將中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)的本息兌付日的寬限期由5個(gè)工作日延長至30個(gè)交易日。

同意率92.11%。

根據(jù)表決規(guī)則，同意率超過90%，才能通過。

這個(gè)結(jié)果，等于把皮球又踢給了“22萬科MTN004”持有人。

既然你延期30天（交易日），我也延期30天！

反正你先到期，點(diǎn)炮的丑人由你來當(dāng)，得罪人的事我可不干。

就目前的形勢而言，萬科大股東深鐵集團(tuán)肯定不會(huì)追加擔(dān)保，以免把自己也拖下水。

讓萬科自己來增信呢？

萬科的資產(chǎn)能賣的都賣了，能抵質(zhì)押的也都抵質(zhì)押了。

那么，其他相對沒那么好的資產(chǎn)？例如經(jīng)營性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、存貨、在建工程、非上市公司股權(quán)等。

對不起，現(xiàn)在也沒那么多了。

萬科的兩個(gè)關(guān)聯(lián)公司，都向萬科提供了債權(quán)融資，一個(gè)是大股東深鐵集團(tuán)，另一個(gè)是控股57.15%的港股上市公司萬物云。

萬科向萬物云的應(yīng)付款，大部分用“以資抵債”的方式償還，總額超過30億，包括：

1、武漢新唐萬達(dá)廣場；

2、北京住總?cè)f達(dá)廣場的部分物業(yè)；

3、上海濱江萬科中心；

4、沈陽鹿特丹萬科廣場；

5、深圳創(chuàng)智云中心30%權(quán)益；

6、遍布全國各地的不動(dòng)產(chǎn)，包括商品房、停車位、商鋪、在建工程等。

深鐵集團(tuán)向萬科提供了約200億信用貸款，需要補(bǔ)充擔(dān)保品增信，已經(jīng)補(bǔ)充的有：

1、深圳等地的辦公資產(chǎn)，賬面價(jià)值約9.48億；

2、成都、天津、蘇州等地的公寓資產(chǎn)，賬面價(jià)值1.54億；

3、5家公司股權(quán)，賬面價(jià)值約3.65億。

其中，不動(dòng)產(chǎn)抵押率為70%，股權(quán)質(zhì)押率為50%。

因此，以上資產(chǎn)只能為約9.539億的貸款進(jìn)行增信，與約200億的本金相差甚遠(yuǎn)。

現(xiàn)在的情況是，萬科尚未抵質(zhì)押和證券化的資產(chǎn)，大多賬面價(jià)值不高，幾十萬到幾千萬不等，要想湊足300~400億的擔(dān)保物（對應(yīng)約200億的信用貸款）也不是一件很容易的事，而且工作量很大。

等深鐵集團(tuán)挑完了，剩下的估計(jì)也沒多少適合作為擔(dān)保品，總不能拿電腦、辦公桌椅去抵質(zhì)押吧？