云南企業(yè)不止眼前的茍且，還有2026無(wú)限的茍且

2025年即將落下帷幕，你今年過(guò)得還好嗎？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年上半年，云南省中小企業(yè)倒閉率同比上升32%，其中，67%死于資金鏈斷裂，這樣的頹勢(shì)到年底并未有所好轉(zhuǎn)，而且愈演愈烈，尤其是旅游、房地產(chǎn)等行業(yè)的持續(xù)低迷，讓身邊的“老板”們不是在要賬，就是在開(kāi)源節(jié)流的路上掙扎，云南民營(yíng)企業(yè)2026年或?qū)⒂瓉?lái)再一次的洗牌。“今年、明年、未來(lái)很多年，不要辭職、不要投資，更不要?jiǎng)?chuàng)業(yè)！”的金句，佐證了當(dāng)下市場(chǎng)的持續(xù)悲觀。

有人說(shuō)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，當(dāng)然要背靠大樹(shù)好乘涼，央企、國(guó)企才是支撐、才是歸宿。但是，截至目前，云南各大國(guó)企的日子顯然也不好過(guò)。

2025年7月30日，云南城投董事長(zhǎng)孔薇然因“工作調(diào)整”突然辭去所有職務(wù)，1981年出生的崔鎧，扛下了這家深陷68億虧損、87億債務(wù)的上市國(guó)企。然而，8月4日，云南城投再次發(fā)布公告，崔鎧辭去總經(jīng)理職務(wù)，副總經(jīng)理李揚(yáng)也遞交辭呈。短短六天的云南城投高層的“大換血”，顯然證明了當(dāng)下國(guó)企發(fā)展和掌舵的不易。

自2019年業(yè)績(jī)暴雷以來(lái)，云南城投仿佛陷入了一個(gè)虧損的“黑洞”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2019年到2024年，公司的虧損總額高達(dá)68.35億元。2024年年報(bào)顯示，歸母凈利潤(rùn)為 -0.49億元，扣非凈利潤(rùn)更是惡化至 -1.82億元，同比大幅下滑66.07%。進(jìn)入2025年，情況依然沒(méi)有好轉(zhuǎn)，上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損3000萬(wàn)元至4000萬(wàn)元。

在虧損的同時(shí)，云南城投的債務(wù)壓力也日益沉重。截至2025年一季度末，公司總負(fù)債高達(dá)87.01億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)80.93%。更令人擔(dān)憂的是，公司的短期償債能力岌岌可危。賬上貨幣資金僅5.81億元，而短期債務(wù)卻高達(dá)26.74億元，資金缺口巨大。與此同時(shí)，2024年公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為 -2740萬(wàn)元，同比暴跌102.2%，資金鏈愈發(fā)緊張。

為了應(yīng)對(duì)困境，云南城投不得不采取裁員措施。員工數(shù)量從2019年末的近4000人減少至2024年末的1300余人，降幅超過(guò)三分之二。曾經(jīng)輝煌一時(shí)的企業(yè)，如今在虧損與債務(wù)的雙重打擊下，元?dú)獯髠?/p>

可喜的是，先前一直飽受詬病的云南建投，在2025年前三季度的歸母凈利潤(rùn)高達(dá)24.0億元，盡管同比下降6.0%，但依然穩(wěn)坐歸母凈利潤(rùn)榜首。但營(yíng)收下滑仍然是全國(guó)建設(shè)集團(tuán)的主旋律。

如果說(shuō)房地產(chǎn)是受大趨勢(shì)影響，那么看似在云南如日中天的旅游行業(yè)又會(huì)怎樣呢？

云南旅游在2025年10月27發(fā)布的2025年三季報(bào)顯示，報(bào)告中公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙下滑。在此之前公司已連續(xù)四年虧損，累計(jì)虧損超10億元。三季報(bào)提到，公司全資子公司與海力控股的糾紛近期達(dá)成和解，與永州湘源文化旅游有限公司的仲裁案件尚未開(kāi)庭。

三季報(bào)顯示，2025年前三季度，云南旅游實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.85億元，同比下降58.7%；歸母凈利潤(rùn)虧損1.32億元，同比下降196.8%；扣非歸母凈利潤(rùn)由去年同期虧損1.62億元變?yōu)樘潛p1.35億元，虧損小幅收窄；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為1359萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)115.6%。其中，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6809.64萬(wàn)元，同比下降 53.61%；歸母凈利潤(rùn)為-3518.77萬(wàn)元，同比下降119.29%。

公司在公告中表示，前三季度營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)原因?yàn)椤皥?bào)告期內(nèi)項(xiàng)目未能如期簽約”，旅游文化科技板塊收入下降；凈利潤(rùn)變動(dòng)原因?yàn)槿ツ晖谵D(zhuǎn)回江南園林相關(guān)預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)營(yíng)業(yè)外收入。10月28日，云南旅游股價(jià)小幅低開(kāi)，午間收于5.45元，跌1.09%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年起，云南旅游由盈轉(zhuǎn)虧，至2024年，歷年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)依次虧損3.26億元、2.83億元、4.27億元與2810萬(wàn)元，累計(jì)虧損已超過(guò)10億元。營(yíng)收方面，2020年、2021年、2022年與2024年的年度營(yíng)業(yè)收入分別同比減少37.04%、21.76%、62.02%與22.55%，從年?duì)I收18億元下滑至不足6億元。

無(wú)獨(dú)有偶，同樣在旅游行業(yè)大名鼎鼎的華僑城也跌入困境。2025年，華僑城西部投資有限公司、華僑城（云南）投資有限公司等核心平臺(tái)相繼被列為被執(zhí)行人。昆明華僑城投資有限公司作為華僑城與融創(chuàng)的合資企業(yè)，因資金鏈斷裂導(dǎo)致雙方均進(jìn)入被執(zhí)行人名單。更嚴(yán)峻的是，三級(jí)公司昆明呈貢區(qū)春暉城市建設(shè)有限公司已成為失信被執(zhí)行人，涉案金額194.46萬(wàn)元，整體被執(zhí)行標(biāo)的高達(dá)2099.2萬(wàn)元。

披露的數(shù)據(jù)顯示，云南華僑城實(shí)業(yè)有限公司2024年借款逾期4200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額10.53億元卻背負(fù)24.78億元負(fù)債，所有者權(quán)益淪為-14.26億元。2023年至2024年前三季度，該公司收入不足3100萬(wàn)元，虧損額卻超過(guò)2.1億元，與此同時(shí)，云南文旅企業(yè)普遍存在的現(xiàn)金流困境在今年已經(jīng)顯現(xiàn)無(wú)疑。

那么，云南最具資源稟賦的有色金屬行業(yè)表現(xiàn)又如何呢？

2025年3月25日，云南銅業(yè)（000878.SZ）披露了2024年年報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1780.12億元，同比增長(zhǎng)21.11%；歸母凈利潤(rùn)12.65億元，卻同比下降19.9%。從季度業(yè)績(jī)來(lái)看，云南銅業(yè)2024年下半年利潤(rùn)回落明顯，到Q4出現(xiàn)虧損。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2024年云南銅業(yè)子公司凈利潤(rùn)大面積下滑。其中楚雄礦冶2024年凈利潤(rùn)虧損1.46億元，云南銅業(yè)2023年完成并購(gòu)的子公司迪慶有色在2024年凈利潤(rùn)為3.93億元，較2023年下滑15.67%。其余幾家如東南銅業(yè)、易門(mén)銅業(yè)、赤峰云銅、玉溪礦業(yè)、中銅國(guó)際2024年凈利潤(rùn)分別下滑27%、22%、25%、18%、26%。

上市公司云天化，2023年、2024年，營(yíng)收同比分別減少8.3%、10.89%。2025年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)47.29億元，同比增長(zhǎng)6.89%。不過(guò)，公司營(yíng)收仍增長(zhǎng)乏力，同比減少19.53%至375.99億元。

此外，云南的金字招牌——云南白藥近年接連翻車，60億國(guó)企資產(chǎn)虧空，多位高管被紀(jì)委監(jiān)委帶走調(diào)查，搞得人心惶惶，市場(chǎng)一片嘩然。

不難看出，市場(chǎng)不好，誰(shuí)都不能獨(dú)善其身。民企在低迷中一波波的洗牌，歷練出了真金白銀；而國(guó)企也在不斷的虧損中尋求改革突破。

2026年，很多企業(yè)不敢想象未來(lái)會(huì)如何慘烈，但是它終將到來(lái)，堅(jiān)持，是企業(yè)唯一的出路！