200億估值！馬斯克一句話引爆航天圈！

馬斯克親口承認！朱雀三號“有望擊敗獵鷹9號”，這也是朱雀三號第一次進入他的視野。

位列《2025胡潤全球富豪榜》第一的埃隆·馬斯克近日在X平臺發文稱，中國企業藍箭航天在朱雀三號上融入了類似“星艦”的設計理念，而這些改進“有望讓它超越獵鷹9號”。他還補充道：“如果一切順利，朱雀三號可能在五年內超過獵鷹。”

這番言論，讓朱雀三號一躍成為航天圈的焦點。

圖片來源：X

在商業發射市場上，中國仍然面臨著美國的強勢競爭。根據最新統計數據，美國占據了全球商業發射市場約60%的份額，而中國僅占25%左右。這一差距的主要原因在于SpaceX革命性的可重復使用火箭技術。

獵鷹9號火箭的成功使發射成本降低了90%，徹底改變了商業航天的經濟模式。面對這一挑戰，中國航天企業開始積極布局可重復使用火箭技術， 中國首款采用不銹鋼箭體的可重復使用液氧甲烷火箭朱雀三號，正蓄勢待發、迎來首飛。

值得一提的是，此前，證監會官網顯示，藍箭航天與中金公司簽署輔導協議，正式啟動科創板上市進程。這意味著，這家手握全球首款入軌液氧甲烷火箭技術的民營航天企業，或將成為“科創板商業航天第一股”。

01.

十年磨一劍的跨界者

在《2025胡潤全球獨角獸榜》中，藍箭航天以200億元估值位列第418位，連續五年上榜。值得注意的是，掌舵這家硬核科技企業的，并非傳統意義上的航天專家，而是一位從金融行業跨界而來的“80后”。

長期以來，可重復使用火箭技術一直是SpaceX的獨家優勢，這使得該公司在商業發射市場中占據了絕對的主導地位。如今，隨著中國、歐洲等地區航天企業在這一領域的技術突破，SpaceX的壟斷地位正在受到挑戰。

如果說朱雀三號彰顯的是中國硬科技的突破，那么藍箭航天創始人張昌武的創業歷程，便是一段打破常規的個人傳奇。

圖片來源：藍箭航天

張昌武是清華經管學院碩士，曾就職于匯豐銀行和西班牙桑坦德銀行。2015年，他毅然舍棄高薪的銀行工作，投身火箭制造領域。

那一年，SpaceX剛剛實現獵鷹9號的首次成功回收；而在中國，商業航天的政策尚未完全放開。技術路徑不明、市場前景未知、資金消耗驚人，幾乎沒有人看好這條路。

“相關政策已出現松動，存在建立民營航天公司的可能。”張昌武用金融人的敏感，捕捉到了商業航天的風口。

他帶領團隊在國內率先選擇了液氧甲烷技術路線，建立中國民營企業首個百噸級熱試車臺和自有制造工廠。“要像SpaceX一樣具備低成本、高密度的發射能力”，這是他反復強調的目標。

圖片來源：網絡

創業之路遠比想象中艱難。

2018年，藍箭航天進行了國內首枚民營火箭“朱雀一號”的入軌發射，雖未成功，卻為后續的液體火箭探索打下了基礎。五年后，朱雀二號首飛成功，成為全球首枚入軌的液氧甲烷火箭。從失敗到成功，張昌武走了整整十年。

朱雀三號（ZQ-3）于2023年8月正式立項，是藍箭航天面向大型星座組網任務，自主研制的一款大運力、低成本、可重復使用的大型液體運載火箭。火箭一二級箭體直徑4.5米，整流罩直徑5.2米，全箭長66.1米，起飛質量約570噸，起飛推力超過750噸。

火箭采用不銹鋼作為箭體主結構材料，一子級配備九臺天鵲-12A液氧甲烷發動機，安裝子級回收所需RCS、柵格舵和著陸支腿，可在執行軌道發射任務后自主高精度返回，在回收場實現軟著陸并重復使用。

10月18日至20日，藍箭航天朱雀三號遙一運載火箭在東風商業航天創新試驗區液氧甲烷火箭2號發射工位順利完成首飛任務的第一階段工作——加注合練及靜態點火試驗。

朱雀三號首飛試驗任務分為兩個階段：第一階段為加注合練與靜態點火測試，并返回技術區檢測維護；第二階段以入軌發射為主要任務目標，同步嘗試一子級回收。

據了解，朱雀三號（ZQ-3）于2023年8月正式立項，是藍箭航天針對大型星座組網任務，自主研發的一款大運力、低成本、可重復使用的大型液體運載火箭。該火箭一二級箭體直徑4.5米，整流罩直徑5.2米，全箭長66.1米，起飛質量約570噸，起飛推力超過750噸。

截至2025年4月，藍箭航天已下線100臺液氧甲烷發動機，實現了從“單臺突破”到“批量制造”的跨越。

02.

資本與政策雙引擎

在商業航天這樣一個“高投入、高風險、長周期”的產業里，資本與政策的支持至關重要。

二十屆四中全會公報首次將“航天強國“納入建設目標，這一頂層設計的突破，為已走過十年發展歷程的中國商業航天注入了強勁動能。從2015年《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃》出臺開啟商業化元年，到如今全產業鏈機制逐步完善、技術迭代加速、公私協同發力，中國商業航天正從“跟跑”向“并跑”跨越，在全球航天版圖上勾勒出鮮明的中國印記。

與此同時，SpaceX的崛起已被公認為一種地緣政治現象，其發展還與美國國內政治及市場競爭深度交織。在俄烏和巴以沖突中，馬斯克掌控的“聯網”“斷網”權力足以部分影響戰局進程；在特朗普上任初期，馬斯克則大力為特朗普政策站臺，并多次炮轟歐盟；此后，特朗普與馬斯克的爭執又導致了美國相關機構審查SpaceX的合同。

一系列事件凸顯出這家商業航天公司和創始人已深度卷入政治，這導致各界客戶擔憂其產品服務的“獨立性”和安全性，因而更加渴望獲得不被卷入權力博弈的全球性替代方案。

在這一背景下，藍箭航天的資本陣容尤為亮眼。2019年12月，藍箭航天完成5億元C輪融資，由碧桂園創投獨家投資，造成了行業轟動。

此后，資本開始密集入局。紅杉中國、經緯創投、光速光合、基石資本、國家中小企業發展基金等機構紛紛參與投資，藍箭航天僅一年內融資額達12億元。

2024年12月，國家制造業轉型升級基金投資9億元，成為公司最大單筆融資。截至目前，藍箭航天累計融資超過70億元，背后既有國家隊，也有頂級市場化資本。

圖片來源：公開信息

政策層面上，商業航天已連續兩年寫入政府工作報告，被列為“新質生產力重點領域”。這意味著，從政策到市場，藍箭航天正處在中國硬科技崛起的主賽道上。

不過，商業航天的“燒錢”屬性仍不可忽視。

根據碧桂園公告，藍箭航天2023年、2024年凈虧損分別為11.77億元與10.15億元。碧桂園創投和紅杉資本等機構在2024年陸續退出，也反映出這一行業“高風險、長回報”的現實。

正如張昌武所言：“從能飛到能賺錢，中間隔著一條布滿荊棘的路。”

03.

加速趕超SpaceX

從行業背景來看，藍箭航天的IPO承載著整個中國商業航天的期待。

此前，星際榮耀于2020年12月啟動IPO輔導，至今仍在推進中；長光衛星2022年3月輔導備案，2024年底終止IPO。藍箭航天若能成功上市，或將成為“中國商業航天第一股”，為后續企業提供可復制的路徑。

過去十年，中國航天事業的跨越式發展有目共睹。從載人航天到探月探火，從空間站建設到月球采樣返回，中國已成為全球航天強國。然而，在商業發射領域，中國仍然落后于美國。數據顯示，美國占據了全球商業發射市場約60%的份額，而中國約為25%。

目前，我國共有8家商業航天企業正在進行IPO輔導備案（5家火箭、1家衛星、2家配套）。其中，火箭領域包括星際榮耀、愛思達航天、藍箭航天、中科宇航、天兵科技、星河動力；衛星領域則有屹信航天、微納星空。

這輪商業航天企業的集中上市潮，既得益于政策與監管的持續利好，也離不開資本的推動。經歷多年“燒錢”式發展之后，一些早期投資人亟需通過上市實現退出。對于企業而言，上市不僅是緩解資金壓力的途徑，更是推動技術升級與市場擴張的關鍵節點。

第三方機構預測，2027年中國火箭行業市場規模將達數百億元。在政策支持、資本響應、技術突破的背景下，藍箭航天的IPO，不僅能緩解其資金壓力，還能帶動上游產業鏈的發展。從發動機零部件到火箭材料，從發射場服務到衛星應用，一個千億級的航天產業生態正在形成。

藍箭航天的核心競爭力，在于其構筑的技術護城河，主要包括全球首款入軌液氧甲烷火箭、百臺級發動機量產能力、九機并聯試車技術等。這些技術不僅難以復制，還與國家航天戰略高度契合。

圖片來源：藍箭航天

藍箭航天正在加速追趕SpaceX。

此前，SpaceX通過獵鷹9號，將發射成本從上億美元降低至千萬美元量級，重塑了整個行業的商業模式。如今，中國民營企業正在以驚人的速度追趕。朱雀三號的出現，意味著中國民營航天開始從“能飛”向“能復用”跨越。

按照藍箭航天計劃，朱雀三號將在2025年底進行首次入軌發射，并同步嘗試一子級回收。如果成功，這不僅將是中國商業航天史上的新篇章，更將改變全球發射市場的競爭格局。

從時間節點來看，朱雀三號計劃于2025年11月或12月進行首飛，2026年進行首次回收著陸嘗試。

這一時間表顯示了中國航天企業的雄心和效率。考慮到SpaceX從首飛到實現可重復使用經歷了多年的技術迭代，朱雀三號能否在相對較短的時間內實現技術目標，將是對中國航天技術實力的重要檢驗。

藍箭航天無錫項目建設正在收尾，預計年內竣工投用。項目建成后，將集研發、制造、產業孵化于一體，形成完整的火箭研制與生產生態。這意味著藍箭航天正從“技術型公司”向“產業化公司”轉型。

業內人士普遍認為，朱雀三號若能在2025年首飛成功并實現回收，將成為中國商業航天“可復用時代”的標志事件。屆時，藍箭航天不僅將在國內商業發射市場中確立領先地位，也有望成為全球范圍內SpaceX之外的第二家可復用液氧甲烷火箭企業。

藍箭航天用十年證明：只要堅持技術創新，終有一天能在全球航天格局中，占據屬于自己的一席之地。中國商業航天的故事，才剛剛開始。

本文由胡潤百富綜合整理

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