再獲“吉利系”輸血，未及預期、路特斯何時破局？

編輯導語：來自億咖通的戰投，舒緩了遲遲難以打開局面的路特斯、所面臨的經營壓力；宣布復興戰略以來，路特斯的表現離預期始終存在差距，新的競爭局勢下，路特斯開始在插混賽道上加注砝碼，推出蓮花FOR ME，新車能否在2026年為蓮花、為路特斯打開局面，至關重要。

億咖通戰投路特斯

12月29日，路特斯科技宣布，公司于2025年12月23日與億咖通科技控股公司簽署股份認購協議。根據協議，億咖通將以定向配售方式認購路特斯新發行的普通股，總計16788321股，投資總額為2300萬美元，約1.6億人民幣。交易完成后，億咖通將成為路特斯的戰略投資者之一。

事實上，此次投資并非兩家公司首次合作。作為吉利控股集團生態體系內的企業，億咖通此前已為路特斯旗下電動車型提供智能座艙等技術方案。

對于來自億咖通的投資，路特斯CEO馮擎峰表示：“此次投資強化了我們與億咖通長期以來的合作伙伴關系。億咖通是我們重新定義智能座艙的關鍵協作方，隨著雙方合作的深化與全球化，我們將共同加速對下一代智能座艙生態系統的創新，為用戶帶來更卓越的AI驅動體驗。”

除了合作關系的深化外，此次來自億咖通的投資，也緩解了路特斯持續虧損下面臨的資金壓力。當前，路特斯還在持續虧損當中，來自外部以及吉利系的輸血，是維持其運營的最主要手段。值得關注的是，這也是在今年8月份之后，路特斯又一次獲得來自“吉利系”的輸血。

在此之前，8月時，路特斯曾表示，獲得最高5億美元的資金承諾。其中，除了投資機構 ATW Partners 的3億美元可轉換票據外。路特斯還稱，7月28日與浙江吉利控股集團有限公司簽署了《主信貸框架協議》。根據協議，吉利同意向公司及其附屬公司提供最高人民幣16億元（約2億美元）的非循環信貸額度。

長期依賴外部的“輸血”，根本上源于路特斯的發展尚未達到預期，無論是銷量端還業績層面。在2024年2月路特斯美股上市時，路特斯曾獲得8.8億元融資承諾，彼時，CEO馮擎峰對媒體表示，“融資將主要投向產品和技術研發、市場營銷兩個方向，這筆錢足以支撐路特斯走到 2025 年，并在當年實現盈虧平衡。”

目標完成進度不佳

而從2024年到如今的2025年，路特斯走的并不順暢。2024年，路特斯幾度下調年銷量目標，從招股書階段的全球4.7萬輛目標，在當年8月，一路下調到1.2萬輛，最終2024年路特斯實現12065輛的新車交付，勉強過線。銷量嚴重不及預期的同時，帶來的是路特斯的業績壓力大增。

2024年路特斯財報顯示，其2024年凈虧損11億美元，較上年同期凈虧損7.36億美元增長48%；

時間來到2025年后，路特斯的處境未能實現根本上的扭轉，且離“盈虧平衡”依然還存在不小差距。2025年，路特斯最新發布財報顯示，三季度，路特斯雖然實現減虧，但仍然還有6500萬美元的虧損；更早之前的二季度以及一季度，路特斯則還分別虧損1.3億、1.8億美元；

即今年前三季度，路特斯虧損額度達到3.7億美元。同時，總收入方面，前三季度，累計實現營收3.56億美元，同比暴跌45.48%。營收的下滑，相當程度上是路特斯的銷量遇阻所致。三季度，路特斯全球交付1800輛，同比下滑35%，今年前三季度，路特斯全球累計交付也僅4612輛，同比下滑近40%。

只在中國，路特斯實現了11%的同比增長。而這還是路特斯在蓮花跑車上采取“以價換量”的打法后取得的結果，在今年2月份，路特斯為蓮花跑車發布新款ELETRE（參數丨圖片）“夏花”和EMEYA“繁花”，起售價較老款直降14萬至18萬元，從結果來看，降價策略為蓮花帶來了一定的銷量增長，但此前一度引發老車主集體維權。

值得一提的是，在2024年年底，馮擎峰表示，“2025年開始路特斯會漲價，且會持續的漲價，以提振毛利。”顯然，形勢的劇變令路特斯難以按照設定的劇本前進。此前，路特斯已將2025年全年交付目標從1.8萬輛下調至1.2萬輛，而前三季度的整體銷量，意味著路特斯實現年目標依然面臨巨大壓力。

戰略調整 轉推插混

路特斯的表現遠遠未能達到官方預期，一方面在于，作為其主戰場之一的海外市場開拓一直不順，且在2025年受美國關稅與豪華車市場萎縮等因素影響；而另一方面，中國市場上，還在于“蓮花跑車”在公眾認知中仍是小眾賽道品牌，受眾群體狹窄，此前一連串的營銷風波又影響到品牌形象。

實現“盈虧平衡”的路徑根本，還是要依托銷量端的破局，而路特斯此前也幾經表態，“年銷 3 萬輛是公司實現盈虧平衡的門檻。”從連年的銷量走勢來看，路特斯離銷量破局的門檻差距不小。在當前銷量規模難以擴大的情況下，蓮花跑車已經開始戰略轉向，轉推插混產品。

過去路特斯主攻純電賽道，而在去年底，馮擎峰放風稱：“超高端豪華電動車在全球的滲透率不及預期，相反超級混電技術發展非常迅猛。”同時表示，“考慮到全球充電補能網絡的不均衡發展，插電混動技術能夠更好解決用戶需求。”最終，路特斯在去年廣州車展期間發布路遙超級混電技術。

再到今年12月9日，蓮花跑車旗下全新插混SUV——蓮花FOR ME實車正式亮相，新車是ELETRE的兄弟車型。

該車基于“路遙黃金雙900”超混架構打造，搭載2.0T發動機+前后雙電機組成的插電混動系統。具備952匹馬力、900V高壓平臺、420公里純電續航、8分鐘從30%充電至80%等產品競爭力。新車將于2026年3月上市，首銷區域覆蓋中國、中東及亞太地區，后續將推進歐洲及英聯邦右舵市場。

在超高端純電賽道上轉型不暢的情況下，全新的插混產品，能否在2026年破局將成為蓮花跑車以及母公司路特斯繼續前進的關鍵。